日本近期公布了今年二季度GDP數據,至此,中美日三大經濟體上半年的GDP數據全部公布了,看一下上半年各自的經濟表現如何?
首先來看日本,2025年二季度日本GDP同比增長1.2%,雖然比起一季度的增速下降了,但是考慮到二季度日本也受到了美國加關稅的沖擊,所以日本二季度環比增速卻是高于預期的。
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這個數據公布后,日股短期走高,日元對美元匯率上漲,盡管有外部關稅的沖擊,但二季度日本GDP增長主要依靠企業投資和消費,尤其是薪資增長5%對消費帶來了實質性提升。
從出口來看,日本二季度出口增長2%,這是因為日本出口企業通過降價穩住了市場份額,另外在出口關稅提升之前提前發貨躲過一劫,但是二季度對美國出口大跌11%,連續3個月下滑。
日本出口的支柱是汽車產業,其中對美國的汽車出口可以占日本出口總額的28%,這也是日本非常關心美國關稅的重要因素,如果美國提升對日本汽車關稅,日本出口和經濟都要受到很大沖擊,雖然7月底之前雙方達成了協議,但在實施階段還有很多爭議。
根據日本內閣府公布的數據,2025年上半年日本經濟同比增長1.5%,日本GDP折合2.1萬億美元,預計全年仍然達到4萬億美元左右。
只不過,日本目前已經跌至世界第四,GDP排在了德國之后,上半年德國GDP為2.39萬億美元。
但是,德國的經濟表現在大國中屬于比較差的,還不如日本,德國經濟去年出現了負增長,今年上半年兩個季度增長都是零,幾乎陷入了經濟停滯,整個歐洲經濟也是如此,整體增速與日本不相上下。
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最后來看中美兩國上半年的經濟表現,按照美國公布的數據,二季度美國GDP年化增長3%,大幅超過市場預期,但是這個數據很有迷惑性,因為二季度美國關稅的全球出擊,導致美國進口大跌30%。
美國進口暴跌,會導致美國貿易逆差大幅縮小,僅這一項就為美國GDP貢獻了5個百分點,這也就意味著美國進口越少,貿易逆差越小,對GDP增長的貢獻越大,也就是說美國越是向全球加關稅,美國GDP反而越來越高,非常魔幻。
按照同比增速來看,2025年二季度美國GDP同比增長1.9%,我國同比增長5.2%,在全球主要經濟體當中,我國的增速仍然是較高水平。
2025年上半年,美國GDP同比增速也是1.9%,在發達國家中已經屬于較高水平,畢竟美國的GDP規模已經快要接近30萬億美元,如此龐大的經濟規模還能實現近2%的增長非常強悍,這依賴于美國自身的美元霸權,以及高科技巨頭的產業優勢。
今年上半年,美國GDP達到14.9萬億美元,再創新高,預計全年GDP將首次突破30萬億美元大關。
我國上半年GDP同比增長5.4%,而美國上半年同比增長1.9%,我國的實際經濟增長水平要高于美國。但是,美國在通脹和匯率方面有很大優勢,導致美國GDP名義增速達到4.4%,而我國的GDP名義增速為3.1%,一個是通脹,一個是通縮,反映在GDP上差距就拉開了。
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上半年,我國GDP折合9.19萬億美元,而美國上半年GDP為14.9萬億美元,差距達到5.71萬億美元,和去年同期相比較差距擴大了3000多億美元。
美國為了降低通脹,從去年9月開始降息3次,但是今年以來遲遲不降息,由于連續兩個月非農就業大幅下調,誤差超過90%,再加上通脹并未反彈,今年9月降息的概率又在大幅提升,所以9月降息與否是下半年最大的看點。
我們為了改善通縮的局面,也是想方設法要重回溫和通脹水平,從反內卷、去產能,到打擊無底線降價競爭,都能看出高層的決心,而美聯儲降息是我們扭轉通縮局面的重要外部因素,美聯儲降息,留在美國的大量跨國資金才能流出,我們的降息空間也能進一步打開。
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