山西
6月23日早間，A股開盤，北大荒（600598.SH）直接被按在了一字跌停板上。12.47元的跌停價位上，迅速堆積起超過26萬手的賣單。截至發稿，這家農業龍頭總市值縮水至221.68億元，盤面上遲遲未見大資金撬板，超3億元資金在通道排隊等待賣出，近9.4萬戶股東被悉數關在場內。
踩踏式拋盤源于前一晚披露的巨額補稅公告。哈爾濱市稅務局第一稅務分局下發通知，要求北大荒補繳2021年至2025年期間的企業所得稅10.24億元，外加滯納金3.86億元，合計交款14.1億元。這筆錢不會去追溯調整過往五年的財務報表，而是將作為巨額減項，一次性全額砸進公司2026年的當期損益。
從財務數據對比來看，這筆欠款與公司當期盈利規模接近。2025年全年，北大荒歸母凈利潤為11.66億元。這意味著，此次單筆稅務支出就已經抹平了公司去年的全年利潤。由于直接沖擊今年業績，長線資金最看重的分紅預期隨之動搖。此前，公司剛拿出了占利潤比84%、每10股派5.5元的豐厚分紅方案，而背上這14.1億窟窿后，今年及后續年度的派息能力被打上了巨大的問號。
惹出“麻煩”的是北大荒的營收主力——土地發包業務。2025年公司52.29億元的總營收里，有37.5億元是土地承包費，占比超過七成。早期，黑龍江墾區國有農場將土地發包給內部職工，且統一繳納社保，這部分收入能享受免稅紅利。但隨著土地托管和外部承包現象增多，界限開始模糊。此次稅務部門給出了明確標尺，認定下屬16家分公司從“非職工家庭農場”收取的租金，不再適用免稅政策。
免稅通道收緊的靴子落地，直接在各大投資者交流平臺上引發了激烈的多空算賬。部分持悲觀態度的資金按5年本金均攤推算，認為公司未來每年將憑空增加約2億元的剛性稅負，利潤面臨下調，有投資者甚至將觀察倉的防線退到了200億元市值下方。同時也有散戶提出尖銳質疑，認為過去幾年因未交稅而增厚的利潤，若已被此前的高位資金減持套現，如今的虧損卻由當下的持股者全額承擔，這種不對等加劇了場內的出逃情緒。
但仍有部分長線資金緊盯其底盤資產試圖尋找安全邊際。在他們的賬本里，公司手握千萬畝黑土地，未來只要土地租金保持小幅溫和上漲，疊加老職工退休帶來的內部人工成本自然削減，或許就能在長周期里對沖掉這筆每年多出來的稅務開支。
不論資金如何重新給這塊黑土地定價，擺在眼前的信披歷史讓管理層顯得頗為被動。就在2024年7月，公司還在投資者互動平臺上明確回復，稱“不存在需要補繳稅款的情況”。而事實是，北大荒在同一條合規紅線上早有前科。2018年9月，公司就曾因類似的發包稅收問題，被追繳2016年至2017年的所得稅及滯納金超3億元，當時一度落到部分銀行賬戶資金被凍結的地步。
來源：新黃河
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