北京
人工智能對存儲芯片需求助推美國存儲芯片巨頭美光三季報業績飆升，主要核心指標全面超預期。
6月25日，美光科技（MU）在盤后公布了截至 2026年5月28日的2026財年第三季度業績。期內，美光實現營收414.6億美元，環比增長73.8%，同比增長345.7%，遠超市場預期的358.4億美元。GAAP（通用會計準則）凈利潤達到282.4億美元，折合每股攤薄收益24.67美元，同比增幅高達1398.3%。
非GAAP（非通用會計準則）口徑下，每股收益（EPS）同比增長超12倍至25.11美元，較分析師普遍預期的20.49美元高出約22.5%。
調整后毛利率攀升至84.9%，約為去年同期的兩倍，同樣超出市場預期。
美光預計第四財季經調整營收490億美元至510億美元，市場預期432.4億美元。指引區間中值500億美元較分析師預期高15.6%；預計調整后EPS為30至32美元，指引中值31美元較市場預期高22%。
存儲芯片作為AI基建市場的風向標，美光、SK海力士和三星電子股價都漲幅驚人，市場對每家財報業績都異常關注，容忍度極低，企業不能犯錯。美光這次給出了全面超預期的答案。
四大板塊量價齊升，與AI相關業務貢獻了60%營收
美光四大業務板塊——云存儲、數據中心、移動和客戶端及汽車嵌入式全部處于量價齊升狀態，毛利率均超過78%。
其中，云存儲事業部第三季度營收為137.69億美元，環比增長了77.7%，同比增長了3.06倍。核心數據中心業務收入115億美元，環比增長了102.5%，同比增長了653%。公司移動與客戶端業務部門營收增長超過250%，達到115.2億美元；汽車與嵌入式應用內存銷售額也翻了兩番以上，達到46.3億美元。
與AI基礎設施關聯最緊密的兩大業務云存儲、數據中心合計貢獻了超過60%的營收。
具體產品方面，第三財季，DRAM收入同比增長超三倍；NAND閃存收入同比增長超兩倍；高帶寬存儲器（HBM）收入連續第二個季度突破10億美元。
美光表示，AI服務器需求推動HBM、高容量DRAM以及企業級SSD銷售持續增長，成為公司業績增長的核心動力。
料內存供應緊張將持續至2027年
美光CEO Sanjay Mehrotra在財報電話會上表示，AI已成為存儲產業數十年來最重要的增長驅動力之一，隨著大模型訓練、推理以及AI Agent應用快速普及，內存和存儲在數據中心中的戰略價值正不斷提升。
盡管內存芯片市場短缺價格不斷上漲，但市場已經開始擔憂存儲芯片能否持續高增長。
Mehrotra表示，AI時代正在提升內存和存儲的重要性，而這一趨勢目前仍處于非常早期階段。
他指出，目前HBM需求仍遠遠超過行業供應能力，AI服務器對高性能存儲的需求持續攀升，而先進封裝和制造能力擴張需要較長周期，因此供需失衡不會在短期內消失。
美光管理層預計，整個行業的HBM供應緊張局面將持續至2027年以后，并表示，目前還“看不到”供應將在何時追趕上需求。存儲芯片供應緊張形勢將在2028年逐步改善。
這一判斷較市場此前預期更為樂觀，也意味著AI基礎設施建設周期可能比投資者此前預計的持續更久。
過去兩年，AI數據中心的建設吞噬了幾家存儲芯片供應商的全部產能，內存價格一路飆升。隨著數據中心需求與日俱增，智能手機、筆記本電腦及其他電子設備所使用的內存價格也在同步上漲。
美光進一步提高資本開支擴建產能
面對持續增長的AI需求，美光正在加速擴張產能。
美光預計第四財季資本開支約100億美元，較市場預期的支出約89億美元高逾12%。新增投資將主要用于HBM、先進DRAM以及先進封裝產能建設。
美光管理層表示，公司2026年HBM產能已經基本售罄，并已與主要AI客戶簽署長期供應協議。
美光認為，隨著全球云計算廠商持續擴大AI數據中心投資，未來幾年HBM需求仍將保持快速增長，公司正在積極提升供應能力以滿足客戶需求。
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