國網南網聯手拆墻，央企加速整合，五萬億投資閘門拉開

文 | 預見能源

預見能源回顧最近一個月發現，央企之間的整合正在史無前例的加速。

五月末，國家電網總部。南方電網董事長錢朝陽帶隊北上，與國家電網董事長張智剛、總經理張文峰坐在了同一張談判桌前。這是兩網分家24年后，第一次如此系統地宣布全面深度合作。會談后不到一周，六月初，藏粵直流關鍵節點察隅換流站就破了土。

放在2026年央企整合的大背景下看，兩網“拆墻”，是整盤棋里落下的關鍵一子。要理解這步棋，得先看清整盤棋的走向。

央企重組突然提速， 方向換了

2026年央企重組的密度，是過去幾年沒有的。

1月8日，中國石化與中國航油實施重組。一個擁有9家上市公司、全球第一大煉油公司；一個為國內258個運輸機場和454個通用機場供油。兩家打通了“煉油—倉儲—物流—機場加注”全鏈條。

3月中旬，中國神華1335.98億元收購國家能源集團12家核心企業股權收官。交易完成后，煤炭保有資源量從415.8億噸增至684.9億噸，“煤—電—化—運”全鏈條閉環形成。

1至5月，A股224起央企并購重組事件，覆蓋43家央企集團。國資委此前釋放的信號是：2026年預計完成10至15組央企戰略性重組。

為什么突然這么密集？1月28日，國資委企業改革局局長林慶苗在國新辦發布會上把話挑明了：支持創新能力強的企業開展同類業務橫向整合、產業鏈上下游縱向整合，減少行業“內卷”。

“減少內卷”四個字是關鍵。過去央企重組邏輯是做大規模——兩家變一家，體量上去了，但各自業務還是各自干。2026年的方向不一樣了，要解決重復建設、同質化競爭的問題。

中國石化與中國航油，兩家不重組，中石化的油一樣賣，中國航油的飛機一樣飛。但打通之后，從煉油到機場加注的中間環節少了，成本降了，效率高了。這不是為了做大而做大，是為了打通而重組。

理解了這一層，再看兩網“拆墻”，邏輯就清楚了。

24年“畫江而治”， 為什么現在要拆

2002年12月29日，國家電網和南方電網同一天掛牌。此后國網管26個省區市，南網管廣東、廣西、云南、貴州、海南5省區。各有各的經營區域、調度體系、市場規則。

這套架構在當年有它的道理：引入競爭，防止一家獨大。

但24年后，現實變了。西部的風電光伏要往東部送，西南的水電要往大灣區送。能源資源和用電市場隔了幾千公里，跨區輸電不是“可選項”，是“必選項”。而兩張網之間的電力交易，過去更多是應急調度，談不上常態化。

2025年7月，《跨電網經營區常態化電力交易機制方案》出臺。同年10月，兩網完成第一次跨經營區電力現貨交易——南方電網的電力第一次以現貨形式為華東地區增加了180萬千瓦用電保障。

過去兩網之間送電，更多是“兄弟幫忙”，價格說不清楚，賬也算不明白。現在有了市場化定價，電力才能像商品一樣流動。

機制通了，工程就得跟上，從2025年底到現在，閩贛、皖鄂、湘粵、渝黔、湘黔5項直流背靠背工程陸續開工，總投資244億元。其中湘粵背靠背由兩網共同出資57.55億元，2027年投產。

藏粵直流，這條2681公里的±800千伏特高壓工程，總投資約532億元，配套電源基地投資超1500億元。每年把藏東南430億千瓦時清潔電力送到大灣區——相當于深圳市半年的用電量。這是世界首個±800千伏四端柔性直流輸電工程，也是兩網首次聯合建設的跨經營區特高壓直流工程。

從“畫江而治”到聯手建工程，轉變的根源不是兩家公司想通了，而是新能源大范圍消納這個現實問題逼著它們必須想通。這和央企整合的邏輯一脈相承：不解決效率問題，誰都走不遠。

5萬億投下去， 誰能接住

兩網一聯手，投資的閘門也開了。

“十五五”期間，將投產特高壓直流工程線路15條，電網投資預計超過5萬億元。中電聯秘書長郝英杰的判斷更直接：未來五年年均電網投資將達到1萬億元。

2026年一季度的數據已經說明了節奏：兩網合計投資1674.5億元，平均每天18個億。國家電網一季度投資同比增長37%，南方電網同比增長49.5%。

但5萬億不只是特高壓，配電網改造、數智化“電網大腦”都是重頭戲。儲能賽道也在被重估——國網能源研究院的判斷是，“十五五”期間儲能調節資源的投資增速預計將高于新能源本身。

錢不是問題。問題是錢往哪流，誰接得住。

2026年4月，國網特高壓新增第一次設備招標總規模90億元，國電南瑞拿下49.3%的份額，約44.5億元。特高壓控制保護系統市占率超75%，換流閥占半壁江山。2025年新簽合同663億元，在手訂單超620億元，覆蓋2026年營收91%。

5月，許繼電氣中標12.75億元，換流閥占11.71億元，直流控制保護系統僅1.04億元。硬件拿走大頭，軟件只占零頭——這在一定程度上反映了當前電網投資的結構：物理設施優先于軟件。

6月12日，國網特高壓項目第二次設備招標結果出爐。中國西電下屬6家子公司中標18.99億元，這是唯一能提供±800千伏全套設備的企業，參與了80%以上的特高壓項目。平高電氣中標20.92億元，特高壓GIS開關市占率約60%，在手訂單超440億元，交付周期達2年。特變電工變壓器在手訂單超800億元，排產至2027年。

這些數字背后顯示的，是特高壓設備領域已經形成了極高的技術門檻。能接單的就是這幾家，新玩家幾乎進不來。這恰恰呼應了央企整合的方向——技術壁壘高的領域，不需要那么多企業在里面爭來爭去。

兩網“拆墻”這件事，放在2026年央企整合的大背景里看，意義更清楚。中國石化與中國航油打通了煉油到加注的鏈條，中國神華完成了“煤電化運”一體化，兩網則用背靠背直流和跨區現貨交易拆掉了24年沒拆掉的墻。

路徑不同，但方向一致——不追求形式上的合并，追求實際運作中的打通。5萬億的投資才剛剛開始。訂單已經排到2027年了，能接單的還是那幾家。說到底，這就是整合的目的：讓最該拿到訂單的企業拿到訂單，讓資源流到最有效率的地方。