被指歧視性報價后又涉倒簽單，友邦人壽高端醫療險疑陷雙重合規爭議

作為國內首家外資獨資壽險公司，友邦人壽近期因一起團體高端醫療險的定價爭議被推至輿論風口。目前當事人已向監管部門提交舉報，相關核查仍在進行中。

在聲譽風險之外，友邦人壽2025年全年業績表現穩健，凈利潤同比增長超四成，2026年一季度保費破355億增超20%。

歧視性報價風波：十年老客戶遭遇倒簽單

根據消費者陳女士向媒體反映，其先生自2017年起通過所在單位蘇黎世財產保險（中國）有限公司的團體渠道，為本人及子女投保友邦人壽北京分公司的“環球精英”團體高端醫療保險，多年正常續保。2025年12月底，友邦人壽北京分公司與蘇黎世簽訂補充協議，約定自2026年1月1日起繼續提供保障。然而協議顯示：其先生及子女兩人一年保費6萬元，但兩人共享的保額僅為3萬元；而同一職級的其他員工兩人參保一年保費僅3萬元，共享保額卻高達200萬元。這一巨大差異被質疑為友邦人壽“歧視性報價”。更令陳女士難以接受的是，保費雖由公司全額支付，但需計入員工個人工資薪金所得，適用45%的個人所得稅率，這意味著個人實際變相承擔了近一半的成本。

3月5日，陳女士向國家金融監督管理總局北京局等渠道投訴。次日，金融消保服務平臺短信告知投訴已獲受理。同日友邦人壽總部致電陳女士家屬表示已收到投訴并將調查處理。不過友邦人壽在接到投訴后并未解釋異常報價的原因，而是提出恢復保單，但采用“倒簽單”方式將生效日期追溯至2026年1月1日。所謂倒簽單即先出險后投保，屬于典型的保險欺詐行為，友邦官網亦明確警示此類行為不僅無法理賠，還可能被追究刑事責任。

而事實上陳女士的家人自1月至3月15日期間實際處于脫保狀態，友邦未對該脫保期作出任何補償。5月，友邦人壽北京分公司向蘇黎世發送說明文件，否認存在歧視性定價，稱報價基于該員工個人賠率不佳進行的單獨核保，并強調所有報價均與投保人協商一致。但陳女士及蘇黎世人力資源部門均否認了這一說法。

業內人士分析指出，團體保險的核心在于對同一團體的成員采用統一的風險評估標準和定價規則，這是團險區別于個險的本質特征。即便根據歷史理賠數據進行差異化定價，主流操作也僅是適度上浮保費，極少出現保費翻倍、保額斷崖式下降的極端組合。

有資深團險核保人士表示，出現“保費高、保額極低”的反常情況，通常只有三種可能：一是個人有重大既往癥被半拒保；二是歷史理賠極高被用極端定價逼退；三是核保規則執行不一致，涉嫌歧視性定價。有律師指出友邦以“個人賠率不好、單獨核保”為由提價，既未出示特殊費率的備案號，也未完成費率變更備案，已構成未按規定使用備案費率的違規行為；而倒簽保單生效日期，則涉嫌篡改保險核心數據，違反了數據真實性的監管底線。

目前友邦人壽方面暫未對外公開回應此事。

業績分化：保費增長與盈利承壓并存

2025年全年友邦人壽實現保險業務收入824.15億元，同比增長14.72%，增速高于行業平均水平；年度簽單保費收入838億元；凈利潤121.31億元，同比大增44.35%，凈資產收益率（ROE）高達29.75%，總資產收益率（ROA）2.61%，多項核心指標領跑行業。公司全年新業務價值增長2%，尤其是下半年增長勢頭加速，按年增長14%，且這一趨勢延續至2026年前兩個月，其間新業務價值同比增長超過20%。

在渠道與產品端，友邦人壽的優勢持續鞏固。2025年卓越營銷員渠道全年新進營銷員增長14%，活躍新進營銷員增長20%，活動人力增長8%。銀保渠道聚焦高凈值客戶和精選合作伙伴，為新業務價值貢獻15%。保障類產品依舊是核心，2025年下半年營銷員渠道新業務價值的44%由保障型產品貢獻。分紅型產品“盈如意”系列附加重疾保障，以及定制化醫療險“友邦智選逸生”等創新產品，進一步豐富了產品矩陣。

在生態圈建設方面，友邦人壽簽約康養機構累計超500家，超24萬客戶已享有康養管家服務權益。新市場拓展同樣成效顯著，山東、重慶、安徽、浙江4個市場于2025年全面開展業務，新市場的新業務價值增長45%，貢獻逾9%。2025年12月，友邦保險資管獲批開業，成為上海首批外資獨資保險資產管理公司，彰顯了其對中國市場的長期承諾。

亮眼數據之下亦暗藏隱憂。2025年第四季度友邦人壽凈利潤同比“腰斬”，僅錄得17.48億元，較上年同期的38.16億元下降54.19%，呈現出“前高后低”的業績走勢，四季度的滑坡直接拉低了全年盈利質量。投資端表現疲軟是核心拖累——2025年全年綜合投資收益率為0.62%，較2024年的13.90%大幅收窄。該行資產配置極為審慎，AA級以下境內固收類資產占比僅0.01%，持股超5%的上市股票投資為零，這種“寧可錯過”的策略在規避風險的同時也嚴重限制了收益彈性。退保壓力同樣不容忽視，2025年退保金額前三位的產品均為萬能險，其中“利市寶”年金保險退保率達11.83%。

2026年一季度實現保險業務收入355.13億元，同比增長超20%；凈利潤為19.91億元，同比下降11.4%。核心償付能力充足率206.74%，同比下降87.11個百分點；綜合償付能力充足率307.22%，同比下降110.94個百分點，實際表現低于公司此前預測值。投資端一季度綜合投資收益率為-0.25%。退保方面一季度合計退保規模約1.64億元，其中“友邦自在未來年金保險”退保率達69.72%。值得關注的是，在四季度和一季度業績承壓的背景下，友邦人壽高管薪酬逆勢上揚——2025年度共有6名高管薪酬超500萬元，最高達626萬元，獎勵計劃2358萬元，而2024年僅有2名高管薪酬超500萬元。

作為母公司，友邦保險2025年新業務價值上升15%至55.16億美元，再創歷史新高，并啟動新一輪17億美元股份回購。但中國內地市場新業務價值微增2%，增速在集團各市場中墊底，年化新保費也小幅減少。友邦保險集團首席執行官兼總裁李源祥此前在業績發布會上表示，中國內地對友邦保險集團來說是最重要的市場，無論從未來的成長空間還是對集團的貢獻，都將排第一。對于友邦人壽2025年整體表現，李源祥評價稱“非常滿意”。他指出2024年利率大幅下降導致當年進行的經濟假設調整，對去年上半年業務數據產生了影響。剔除這一因素實際業務表現令人滿意，2025年下半年新業務價值增長14%，這一勢頭延續至2026年。

全文參考資料：消費日報財經、上海保險、公開信息及數據等