北京
目前疊加退市風險警示的華夏幸福，迎來跨界聯合體成為重整投資人，公司重整工作穩步推進，后續發展仍存在多重不確定性。2026年6月，華夏幸福（*ST華幸，600340.SH）預重整工作取得階段性進展，在廊坊市中級人民法院監督與評審委員會審核下，杭州騁風而來數字科技有限公司聯合南陽木蘭花置業有限公司，正式被確定為公司重整投資人。這家曾經領跑行業的產業新城運營商，自此開啟數字科技與地產運營并行的重整路徑。
圖源：華夏幸福公告
華夏幸福1998年成立，2011年登陸A股市場。發展巔峰期，公司在全國布局51座產業新城、206個地產項目，年銷售額突破1400億元。2021年公司流動性風險顯現，經營表現持續走弱。據2025年年報數據，公司全年虧損228.59億元，年末歸母凈資產跌至-177.43億元，連續三年出現虧損。受上述財務指標影響，公司股票自2026年5月6日起變更簡稱*ST華幸，同時被疊加實施退市風險警示與其他風險警示，個股日漲跌幅限制調整為5%，推進預重整、保障公司正常運營成為當前重點工作。為提振市場信心，公司管理層對外宣布，將在三個月內增持公司股份，增持金額介于500萬元至600萬元之間。
在此之前，華夏幸福的債務化解工作一直在推進。公司總計2192億元金融債務里，已有約1926.69億元完成重組，重組覆蓋率達到87.7%。資產處置方面，母公司華夏幸福基業控股股份公司持有的8627萬股廊坊銀行股權已完成轉讓，相關債權債務也通過資產劃轉、股權置換等方式梳理完畢，為重整投資人進場創造了基礎條件。股權層面的分歧也曾拖累重整節奏，原第一大股東華夏控股部分股權被強制平倉后，平安被動成為第一大股東，雙方在化債方案、預重整流程上存在分歧，導致整個進程幾經波折。
本次入局的兩家企業分屬算力科技與房地產兩大領域，業務形成良好互補。杭州騁風而來數字科技有限公司成立于2023年，核心團隊來自原阿里巴巴技術體系，主打AI算力服務與配套行業解決方案，不僅建成百億級智算中心，還拿下重慶、宜昌區域以及浙大網新等機構的算力平臺項目，目標打造綜合性算力服務平臺。這支團隊有著豐富的A股上市公司重整實操經驗，此前已全程完成合力泰的重整工作。南陽木蘭花置業則深耕區域地產市場，屬于建業系代建企業，主打輕資產運營，依托本地資源開展地產開發、項目交付等業務。雙方分工清晰，前者負責資本運作、算力資產注入以及企業轉型，后者接手存量地產運營、保交樓等傳統業務。
本次投資人招募規則明確，不允許財務投資人單獨報名，意向方必須組建聯合體參與競選。此次招募吸引了多家大型央國企和民營房企參與，最終這組跨界聯合體成功勝出。業內分析認為，華夏幸福可以依托自身現有的產業新城資源，探索產業新城與數字算力融合的全新發展模式，借助債轉股、債務減免、注入優質資產等方式，優化自身資產與股本結構，逐步改善經營基本面。
目前重整僅完成投資人遴選，后續重整投資協議還在磋商擬定，協議能否順利落地、合作條款能否達成一致，都還是未知數。司法層面，公司依舊處在預重整階段，暫未收到法院受理正式重整的相關文件，能否邁入正式重整程序仍存在較大變數。按照交易規則，若2026年末公司歸母凈資產依舊為負，就會觸發財務類強制退市條件，結合2025年年報數據，公司存在177億余元的凈資產缺口，整改時間較為緊張。股東態度、地產行業大環境、算力資產落地進度等因素，都會影響最終的重整結果。值得一提的是，據公司6月13日發布的股份質押公告，實控人王文學向霸州市旭晨商貿有限公司補充質押400100股股份。此次質押完成后，華夏控股及其一致行動人合并計算的累計質押股份，占其自身持股比例達到82.81%。公告同時披露，控股股東華夏控股存在資不抵債、債務逾期、涉及多起訴訟與仲裁等情況，其持有的華夏幸福股權存在被強制平倉的可能性。
跨界產業聯合體入局，為華夏幸福預重整帶來新的助力，公司后續重整及經營進展，將持續受到市場關注。
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