2萬億美元，史上最大IPO敲鐘了

史上最大IPO來了。美東時間6月12日，SpaceX（股票代碼：SPCX）正式登陸納斯達克。

盤面上，SpaceX開盤即大漲29%，報174美元，較135美元的發行價顯著溢價；盤中SpaceX市值一舉突破2.3萬億美元，超越特斯拉，成為全美市值第七大公司。

在此之前，馬斯克已通過雙重股權架構，牢牢掌握SpaceX 82.4%的投票權。這意味著，SpaceX的核心戰略與未來決策，將由馬斯克一人主導。而在這家超級巨無霸IPO之后，馬斯克的身家也來到1萬億美元級別，成為人類歷史上首位“萬億級富豪”。

富可敵國，全球首位“萬億富豪”來了

隨著SpaceX的上市，馬斯克的身家迎來爆發式增長。據福布斯實時榜顯示，SpaceX上市后，其身價直接飆升至約1.1萬億美元。

其中，SpaceX無疑是大頭。據招股書披露的估值與持股比例測算，馬斯克持股的SpaceX賬面價值達到約8400–9200億美元，占其個人總財富的約75%–85%；再加上其持有的特斯拉約3200億美元股份（包含特斯拉未行權的期權），以及擁有SpaceX數十億美元期權。

粗略計算，SpaceX的上市，直接為馬斯克貢獻了超2700億美元的財富增量，超過全球第2–6名富豪的總和，將其推向人類歷史上首位“萬億級富翁”的寶座，以至于網友紛紛表示：“馬斯克，富可敵國了。其1萬億美元身價，已接近瑞士、波蘭全年的GDP。”

然而，財富增長之下，質疑聲也不斷。在SpaceX上市前，硅谷一線創投博主們就炸開了鍋。他們普遍爭論：SpaceX能否支撐住這一高達2.3萬億美元的估值？

縱觀整場爭論，創投博主們普遍聚焦于星鏈與星艦業務。看多派認為，星鏈營收、利潤、全球用戶規模穩步增長，且業務已成功拿下大量政企、軍方長期訂單；星艦項目雖處于投入狀態，但屬于長期戰略布局，SpaceX應當具備萬億估值的想象空間。

看空派則直言，星鏈業務的盈利規模，無法匹配萬億市值。一方面，星鏈用戶增速、單用戶收益趨穩后，業務增長空間有限；另一方面，在星艦長期虧損的情況下，xAI也尚未盈利，SpaceX整體盈利難度大增，后續大概率無法支撐這一估值。

然而，不管怎么說，此次SpaceX上市，馬斯克無疑是最大贏家。據招股書顯示，為穩定股價，馬斯克“精心”為SpaceX設計了階梯式的股份解禁方案。

具體來看，在Q2財報發布后，SpaceX將優先釋放20%的股份；若股價10個交易日內有5日高于IPO發行價的30%，將額外釋放10%的股份。

此外，在IPO上市后的第70天、90天、105天、120天、135天，這五個時間節點里，每次都會解禁7%的股份；到Q3財報發布后，還會解禁28%的股份，直至180天上市期滿，所有股份全部解禁完畢。

值得一提的是，馬斯克本人不參與任何批次的股份解禁，并設置了長達366天的超長鎖定期。不難看出，馬斯克對SpaceX的長期發展抱有十足信心。

百億AI算力服務收入，SpaceX真正的王炸

盡管在上市之前，創投博主們對SpaceX的估值爭論不休，但也抵擋不了全球投資者的申購熱情。數據顯示，SpaceX此次IPO的認購突破2500億美元，遠超750億美元目標IPO。

而本次IPO最大的亮點，來源于一筆重磅的算力合作。AI巨頭Anthropic已確認，將從2026年5月起，向SpaceX支付每月12.5億美元的費用，以用于租用SpaceX的Colossus和ColossusII兩大數據中心集群的算力，合同有效期至2029年5月。

這意味著，星鏈業務之外，SpaceX在AI算力服務領域也有一筆相當可觀的收入。按每月12.5億美元計算，SpaceX一年就可向Anthropic收取150億美元；累計合作三年，就是450億美元，這還僅是Anthropic一家。

最新消息顯示，Alphabet旗下的谷歌公司，也同意向SpaceX支付每月9.2億美元的費用，以獲取算力服務。6月5日，在SpaceX提交的最新文件中顯示，谷歌將從今年10月到2029年6月向SpaceX支付這筆算力費用。

以此計算，合作期內，SpaceX將向谷歌公司獲取一年110.4億美元，三年超331億美元的收入。更重要的是，SpaceX還將與其他公司合作類似服務。

一年150億美元+110.4億美元，是什么概念？單從數字上來看，兩筆超260億美元的營收，就超越SpaceX旗下星鏈業務全年的單一收入。2025年，星鏈業務收入為113.87億美元，占SpaceX總收入的61%，為最主要收入來源。很明顯，2026年這一情況，正在發生改變。

再對比其他AI算力服務公司。放眼全美，目前最大的AI算力獨立供應商為——CoreWeave。財報顯示，2026年Q1，CoreWeave營收為21億美元，全年對應營收為75億美元-80億美元。可以說，SpaceX一年的AI算力服務收入，就超過260億美元，是CoreWeave全年營收的3倍多。

再加上，亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌云等傳統巨型云廠商，雖然體量龐大，但他們純粹對外出租高性能AI訓練算力的專項收入，反而不及SpaceX的單筆收入多。

由此，SpaceX一年260億美元的AI算力收入，足以撼動整個行業格局。這也讓SpaceX不再是一家“單純”的航天與衛星通信公司了，而是躋身全球頭部AI算力的“基礎設施”巨頭。

馬斯克，正在重構“AI基礎設施”定價權

馬斯克之所以能讓SpaceX突破2萬億美元市值，達到驚人的2.3萬億美元，根本原因在于對“AI基礎設施”定價權的重構。

眾所周知，在工業時代，石油是“基礎設施”的定價權，而現在和未來，“算力”和“電力”是基礎設施的定價權。這也是SpaceX力壓Meta與沙特阿美，成為繼蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜、Alphabet巨頭之后，第6家“萬億美元俱樂部”成員的真正原因。

那么，馬斯克是如何一步步重構“AI基礎設施”定價權的？

首先看星鏈業務。從衛星發射數量上來看，SpaceX一家公司發射的衛星數量，就超過全球其他公司的總和。以2025年為例，全球全年才發射329次軌道衛星，但SpaceX一家就發射167次，占全球總發射量的一半以上。

星鏈的發射，直接為馬斯克構建了龐大的全球衛星通信網絡，讓AI算力衛星與地面用戶之間有了高效的數據傳輸通道。

其次是AI算力服務。招股書中披露的Colossus和ColossusII超級計算機集群，不僅被馬斯克譽為全球最大的連貫性超級計算機，還是人類歷史上首個吉瓦（GW）級的AI訓練集群。雖然在業務上，該集群與星鏈業務相對獨立，但在戰略上卻深度協同，兩者共同為SpaceX構建“發射+網絡+AI算力”的商業閉環。

再者，就是芯片設計。招股書披露，馬斯克的Terafab項目，將由SpaceX+特斯拉+xAI+英特爾合資籌建，并且該項目由馬斯克親自設計芯片。這不僅能降低外部供應鏈的依賴，還與太空光伏能源系統深度綁定，直接滿足太空光伏供電的算力需求。

根據規劃，SpaceX計劃到2028年，實現100GW太陽能+1TW芯片產能。

最后則是能源——Megapack地面儲能。目前，馬斯克的這一地面儲能系統已做到吉瓦（GW）級的電池安裝，并且最重要的是，該系統已經商業化落地，這無疑為太空數據中心、衛星計算平臺提供了最穩定的電力保障。

至于軌道AI數據中心，馬斯克也明確表示，SpaceX已向FCC提交百萬顆算力衛星申請，并預計2028年開始部署。

看到這里，也許你會發現，在馬斯克的掌舵下，SpaceX將逐漸長成為一個同時集算力、電力、發射、通信、芯片五大核心基礎設施于一體的“超級供應商”了。最重要的是，SpaceX還不是政府授權的代理，而是一家完全由民營企業家、獨立運營的私人公司。

在一段視頻采訪中，馬斯克被問及，當250年后希望后人如何評價你時，他的回答卻是：在推動人類文明進步這件事上，發揮了有用的作用。由此可見，能當萬億富豪，絕對不是“只是撈錢”那么簡單。

或許，這也不難理解，在750億美元IPO募資目標之下，市場為何仍瘋狂搶籌，爭奪SpaceX的原因了。