美股，兩大危險信號浮現

來源|中新經緯

近期，美國股市釋放出兩個值得警惕的信號：一邊是科技巨頭因重金投入AI而減少甚至逆轉股票回購，另一邊則是衡量市場整體估值的“巴菲特指標”創下歷史高位。

01

股票回購趨勢逆轉

據英國《金融時報》6月10日報道，過去數十年，美股企業盛行股票回購操作，2016年以來的回購浪潮更是直接推動美股整體漲幅超兩倍，如今這一趨勢徹底逆轉。

高盛數據顯示，2026年美國股票凈供應量（新股入市數量減去回購或私有化縮減的股票數量）將基本持平，終結2003年以來持續二十余年的負值格局。與此同時，隨著年內上市企業的持股鎖定期集中到期，2027年美股新股供給量將進一步大幅擴容，市場股票供給壓力持續攀升。

本輪市場變局的核心誘因，是美國科技巨頭全面加碼AI賽道，資金重心徹底轉移。SpaceX、Anthropic、OpenAI相繼推進上市計劃，華爾街頭部科技巨頭更是紛紛拋出百億美元級別的股權募資方案，傾盡資金輸血AI研發與產業布局。

“企業將海量資金投入人工智能賽道，可用于股票回購的資金所剩無幾，美國多家科技巨頭已從股票回購方，徹底轉變為股票凈發行方。”巴克萊全球研究主席阿賈伊·拉賈德亞克沙直言，美股市場格局正在發生根本性轉變。

當前美股股權融資熱度已創下階段性新高。數據提供商Dealogic的統計顯示，剔除空白支票公司（SPAC）后，今年以來美國已有60家企業完成上市，募資總額接近400億美元，創2021年以來同期新高。

高盛進一步預測說，隨著大批重磅企業陸續上市，美國全年IPO募資總額將攀升至2250億美元，創下歷史紀錄。其中，馬斯克旗下的SpaceX將于本周五上市，計劃募資規模最高達860億美元。

02

資金出逃！美股“七姐妹”市值蒸發超萬億

相較于新股上市，已上市頭部科技企業的大規模股權增發，對市場的沖擊更為深遠，也直接引發了美股核心資產的估值回調。

投資機構Bespoke Investment Group分析師喬治·皮克斯指出，谷歌母公司alphabet上周完成一筆規模近850億美元的股權增發，用于加碼人工智能業務，這也是該公司11年來首次轉為股票凈發行方。無獨有偶，科技巨頭Meta也正在籌劃同等規模的募資計劃，全力沖刺AI布局。

海量股權融資持續抽離市場流動性，引發了明顯的資金遷徙效應。自SpaceX遞交上市申請以來，美股七大科技巨頭（市場俗稱“七姐妹”）總市值已蒸發超1萬億美元。市場資金流向清晰：投資者紛紛拋售高位龍頭科技股，回籠資金參與新股申購。

資管機構Federated Hermes管理投資總監喬丹·斯圖爾特分析說，所有人都在追逐下一個“七姐妹”，而資金主要從“七姐妹”身上流出。

一家國際投行股權資本市場負責人表示：“毫無疑問，這批巨型IPO會從市場抽走巨額流動性。如此體量的上市項目前所未有，涉及資金規模十分龐大。”

報道稱，部分基金經理提醒，歷史經驗表明，市場密集募資往往出現在行情頂部階段：企業內部人士趁估值高位減持套現，而海量新股集中入市也會讓市場不堪重負。

理查德·伯恩斯坦咨詢公司首席投資官理查德?伯恩斯坦直言：“美股新股發行規模創下紀錄，是市場出現泡沫的典型信號。即便計入通脹因素，這三家巨型IPO的募資總額，也遠超1999至2000年互聯網泡沫時期的整體募資規模。”

03

巴菲特指標處于“明顯高估”

除了供需格局逆轉，美股整體估值也亮起紅燈。被巴菲特稱為“衡量市場估值水平的最佳單一指標”的巴菲特指標，近期再度刷新歷史紀錄，市場高估風險徹底暴露。

根據GuruFocus的最新數據，巴菲特指標目前約為232.5%，較3月30日的低點大幅上漲了13%。該指標自1970年GuruFocus有記錄以來，從未達到如此高位。以目前的水平來看，該指標處于“明顯高估”區域。

公開資料顯示，巴菲特指標由美股總市值（Wilshire 5000指數）與美國年度GDP比值構成，是全球公認的股市過熱度核心衡量指標。該指標因巴菲特和《財富》雜志長期撰稿人卡羅爾·盧米斯于2001年在《財富》雜志上發表的一篇文章而聲名鵲起。

一般而言，若巴菲特指標小于50%，代表股市被嚴重低估；位于75%至90%代表估值較為合理；超過115%則是被嚴重高估。

巴菲特在2001年曾表示，“當這個比值在70%至80%之間，買入股票很可能會給你帶去好的回報，如果這個指標接近200%，比如1999年以及2000年的部分時期，你就是在玩火。”

鳳凰投訴平臺正式上線！專治金融消費亂象，幫你討回公道！

如果你也遇過這些糟心事兒：貸款被收砍頭息、高利貸壓身；存錢時被忽悠，存款莫名變成保險；銀行卡扣費不明不白，被霸王條款逼得有苦說不出……

你只需一鍵提交投訴，“鳳凰投訴”將持續跟進，讓你的聲音被聽見，推動問題解決。

平臺同時覆蓋全品類消費維權：醫美套路陷阱、新能源汽車數據虛標、旅游出行強制消費、互聯網霸王條款、數碼/AI 產品虛假宣傳、餐飲衛生亂象等所有消費不公，我們也將傾力為你發聲、助你維權！