河北
這兩天玉米市場出現了一些好消息。
第一個是6月9日的進口玉米拍賣，雖然相比上一輪拍賣數量增加了，但是成交情況依然樂觀。
成交率依然高達94%，平均溢價為63元/噸。
相比上一輪，成交率為92%，平均溢價64元，可以說是相當樂觀了。
第二個就是期貨玉米觸底反彈。
之前玉米期貨也是一片慘淡，在5月份的時候主力合約還一度跌出了2024年8月以來的最大月度跌幅，后來一直在2300附近徘徊，甚至跌破了2300。
不過這兩天又漲回來了。
雖然單看這兩件事也不算是啥大利好，但是卻足以令玉米的情緒穩定許多。
為什么呢？
因為這足以說明市場對于遠期玉米的預期正在改觀。
其實嚴格來說，我覺得市場對于遠期的玉米從沒弱過，之所以表現得弱只是當前玉米利空一個接著一個，把玉米給壓制住了。
但是仔細分析，玉米這些利空主要來自于替代增加，而不是本身供應寬松，而這里面就有一個問題，那就是替代雖然多，但是實質性影響玉米的能有多少呢？
隨著利空逐一落地，答案也就浮出水面了。
首先說芽麥。
在一開始麥收的時候，突然遇雨出現芽麥，是挺嚇人的。但是隨著麥收的推進，芽麥數量總體可控，而且整體也不是全都慘不忍睹，有一部分還是可以繼續流入面粉需求的，所以這么一來，對玉米的實質性沖擊就減弱了。
再說定向稻谷。
當時市場認為這是玉米最大的沖擊，甚至一度還引發恐慌，但是從實際拍賣情況來看，卻是目前影響最小的。
而且從定向稻谷底價來看，基本與新季玉米的種植成本接近了，所以這也是為什么市場普遍認為定向稻谷就是玉米的底。
第三再說進口玉米。
這本來也是利空，但從成交情況來看，超出市場預料。
這個我們之前分析過，主要原因其實就是市場對于遠期的玉米預期并不是很差，甚至認為可能會出現糧源偏緊的現象，所以提前鎖定部分糧源以備不時之需。
這也是為什么進口玉米拍賣熱情大增，反而成了香餑餑。
再說期貨的反應。
期貨連續觸底反彈以后，市場認為這是玉米利空出盡開始反攻的信號。
對于玉米見底我也是這么認為的，但是我并不認為玉米馬上就會反攻，因為短期來看，多空夾雜，且芽麥和稻谷的替代雖然影響減弱，但新麥對玉米的替代性在增加，所以短期仍缺乏驅動玉米持續走強的單邊動力。
不過從期貨的表現看，也說明2300是一個重要關口，在這個位置有很強的支撐性。
而且近期東北地區出現的極端天氣，也令新玉米成為了新的關注點，這么一來，玉米也就很難再大幅走弱。
所以當前的表現我覺得并不是利空出盡后行情開始全面反轉了，支撐玉米反攻的動力尚不足，總體仍處于磨底階段，全面反彈仍需時間。
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