王健林八年輸2000億，失萬達被追債，輸帝國贏體面

商場如戰場，勝者千金散盡還復來，敗者一夜之間滿盤皆輸。很多人喜歡看大佬翻車，喜歡看豪門跌落，喜歡在評論區里指點江山、冷嘲熱諷。

可偏偏有那么一類企業家，哪怕跌進泥潭，依然讓看客挑不出半點刺。近段時間，曾經三度問鼎中國首富的王健林，又一次站在了風口浪尖。

這一次不是新項目剪彩，不是國際論壇站臺，而是一紙法院受理案件通知書，36億巨額債務，白紙黑字，落在了這位72歲老人的頭上。按理說，跌落神壇的劇情，最容易引來看熱鬧的群嘲。

可這一次，網上幾乎一邊倒地為這位昔日首富叫好。一個輸掉了大半江山的老人，硬是用八年的咬牙堅持，把＂體面＂兩個字寫進了商業史。

商業地產這門生意，王健林算是把它玩明白了的第一人。別人忙著囤地建房賣樓花，他卻盯上了城市綜合體。

＂先定一個小目標，比如掙它一個億＂這句話在2016年全國引發反響，從此＂一個小目標等于一個億＂成為全民共識，意氣風發四個字寫滿了那段歲月。可商場最不缺的就是反轉。

真正把萬達推下懸崖的，不是某一次失誤，而是兩份簽字時志在必得、回頭看卻如山壓頂的對賭協議。故事的起點要回到2016年。

彼時王健林覺得港股低估了萬達，干脆帶著萬達商業從港股私有化退市，轉頭沖擊估值更高的A股。

2018年萬達與由騰訊牽頭的蘇寧、融創、京東等投資者簽訂對賭協議，后者以340億元入股萬達商業，萬達則承諾2018年＂回A＂，其中騰訊、京東分別出資100億元、50億元。這一步在當時看是順水推舟，誰知道后面就是懸崖。

萬達的＂回A＂計劃，迎頭撞上國內對房地產企業IPO的嚴監管，最終折戟。第一份對賭的回購大山，瞬間壓了過來。王健林沒有就此認輸。

大連萬達商管在苦等幾年后，宣布撤回A股IPO申請，并于2021年對商管業務進行調整，萬達集團從2021年珠海萬達商管成立之時便著力推動其上市，并于當年7至8月份時與騰訊、阿里、碧桂園、太盟集團等22家投資者簽訂了股份轉讓協議并設立了對賭協議。

又一份更重的賭約押了上去。命運卻沒有給他第二次機會，趕上行業調控趨緊、資本市場變化、消費低迷等多重因素，萬達四次港交所上市失敗。

兩份對賭疊加，等于兩座大山一起壓下來。到這里，賣資產還債幾乎成了王健林唯一的活路。

早在2017年，他就已經開始預判。為了上市，萬達這些年和投資者們簽訂了一系列的對賭協議，如果2023年底前沒有完成港股上市，就要以8%的年利率回購380億股權。

接下來八年，他做得最多的事，就是賣、賣、賣。廣場賣了一座又一座。

2024年10月，永輝超市起訴大連御錦貿易有限公司，要求支付36.39億元股權轉讓尾款及違約金，并追究王健林等擔保方的連帶責任，總金額達38.59億元，同月，蘇寧易購申請仲裁，要求萬達集團支付50.4億元回購款，并主張萬達商管承擔連帶責任。

債主排著隊上門，王健林只能加快出貨節奏。2025年5月份，國家市場監管總局的一則公示信息顯示，大連萬達商管旗下48家公司股權，被太盟、高和豐德等機構組成的聯合體收購，接盤方還包括騰訊控股、陽光人壽等。

這筆交易堪稱王健林自救路上的關鍵一戰。這48家目標公司分別涉及北京、廣州、成都、杭州、南京、武漢等多個一二線城市的萬達廣場項目，該筆交易已被國家市場監管總局無條件批準。

要知道，王健林曾在很多場合說起萬達廣場是自己的心頭肉，＂其他都可放手，唯獨萬達廣場不能＂。可現實就是這么不講情面，到了非賣不可的時候，再金貴的資產也得擺上貨架。

心頭肉一刀一刀地割，賬面上的債卻一直在漲。更讓人意外的是接盤的陣容。

回溯商業合作史，騰訊與萬達的資本聯結始于2018年，彼時騰訊聯合蘇寧、融創、京東，以340億元戰略投資萬達商業。當年的戰略投資人，如今成了核心資產的買家，圈子還是那個圈子，只是位置換了換。

而真正能讓萬達喘口氣的＂白衣騎士＂，要數太盟。

2024年，太盟作為＂關鍵先生＂，牽頭一眾財團向萬達注資600億元，一舉拿下萬達商管旗下新達盟的60%的股份，新投資人入局后，萬達商管的持股比例從70.15%被稀釋至40%，王健林因此失去對該平臺的絕對控制權。

從行業霸主到失去絕對控制權，這種落差，常人扛不下來。可王健林扛下來了。資產賣出的速度，終究趕不上債務到期的速度。

截至2025年9月，萬達被執行總金額已超過76億元，一年內到期的債務高達302億元，而賬面現金僅116億元。緊接著，更扎心的一幕來了。

一個曾經飛遍全球談生意的男人，被1.86億＂小目標＂困住了腳步。財富縮水的數字更直觀。

根據最新發布的《2025新財富500創富榜》，王健林父子今年的財富為588.1億元，與上年的1408.4億元相比，短短一年時間里大幅縮水820多億元，排名更是從上年的第9名急劇下滑至第51名。

八年時間，從首富寶座到第51位，從風光無限到限高懸頂，這就是時代浪潮翻涌留下的痕跡。而壓垮駱駝的最新一根稻草，是永輝超市那筆36億的舊賬。

事情得從一筆＂仗義出手＂說起。2023年12月8日，永輝超市與大連御錦簽訂股份轉讓協議，永輝超市向大連御錦出售所持有的3.89億股大連萬達商業管理集團股份有限公司股份，標的股份對應的股份轉讓價款為45.3億元，由大連御錦分八期支付。

一方集團100%控股大連御錦，孫喜雙為一方集團董事長，孫喜雙與王健林關系密切，曾作為早期合伙人深度參與萬達私有化過程。說白了，這是給老朋友撐場子。

轉折出現在第二年。2024年7月26日，永輝超市與大連御錦、王健林、孫喜雙、一方集團經友好協商簽訂補充協議，本次轉股的剩余股份轉讓價款合計38.39億元共分八期支付，王健林、孫喜雙、一方集團將為剩余轉讓價款的支付提供擔保。

王健林這一次的連帶擔保簽字，沒承想成了套在自己脖子上的繩。原定于2024年9月30日兌付的第四期3億元轉讓款依然未能按期履約付款，擔保人王健林、孫喜雙、大連一方集團也未履行擔保義務。

永輝超市自然不愿吃啞巴虧。大連御錦未按約定支付款項，王健林、孫喜雙、一方集團亦未承擔擔保責任，永輝超市遂向上海國際經濟貿易仲裁委員會提起仲裁申請。

仲裁的結果，沒有意外。

2026年4月14日，上海國際經濟貿易仲裁委員會作出終局裁決，全面支持永輝超市訴求：大連御錦須向永輝支付剩余股份轉讓款36.39億元、加速到期違約金2.18億元，疊加律師費、保全費等，合計約38.6億元；王健林、孫喜雙、一方集團對上述全部債務承擔連帶保證責任。

到了這一步，已經退無可退。

5月21日晚間，永輝超市發布公告稱，公司于近日收到法院出具的《受理案件通知書》，經公司向法院申請執行，法院出具了《受理案件通知書》，決定立案執行，本案涉案金額為剩余股份轉讓價款人民幣36.39億余元，及相關違約金、律師費、仲裁費等其他費用。

昔日首富，正式被法院立案執行。這一幕，擱在哪個企業家身上都不會好受。

可奇就奇在，這次輿論場不僅沒有出現幸災樂禍的畫風，反而出現了一片為他撐腰的聲音。原因不復雜，對比太鮮明。

這幾年的地產圈，有的老板早早布局海外，事發卷款跑路，把爛尾樓和討薪農民工扔在國內不聞不問；有的精明算計，離婚轉移資產，公司留給債主，自己瀟灑人生。

而王健林呢？人留下來了，錢留下來了，廣場也一座座清晰交割給了接盤方。

在行業變局面前，和其他房地產企業不同，王健林的選擇是承擔而非逃避，他人沒走，錢也沒有離場，＂邊打邊退＂，用資產折價換取信用緩釋，始終堅持＂剛性兌付＂，不賴賬、不打折。

更難得的是，他自己賣樓還債的同時，沒讓員工和小投資者背鍋。

萬達這八年，幾乎沒有大規模欠薪、沒有項目大面積爛尾、沒有讓普通持有人血本無歸的惡性新聞。

太盟也好、騰訊京東也罷，肯一次次抬手相助，看中的不止是萬達廣場的現金流，更是這個72歲老人講信用、不撂挑子的口碑。

這年頭，信用值錢，比黃金還稀缺。回頭再看王健林的這段沉浮，他不是沒有犯過錯。

兩次對賭、激進出海、高杠桿擴張，每一步都踩在了行業的雷區上。可錯歸錯，擔當歸擔當。

錯了就還，簽了就認，輸了就走，這種樸素的商業邏輯，在浮躁的資本市場里反而成了稀缺品。王健林確實輸了，輸得明明白白。

八年時間，兩千億身家如潮水退去，親手打造的商業帝國一點點交到別人手里，72歲還要被法院立案執行，這種落差足以擊垮任何一個普通人。但他也確實贏了，贏得讓人心服口服。

贏在留下來，沒跑路；贏在認下賬，沒撂挑子；贏在再難也守住了企業家最基本的那點擔當。商業有周期，人生有起伏，行業的黃金時代會落幕，個人的高光時刻會暗淡。

這是商海規律，誰都逃不過。能被時代記住的，從來不是賺了多少錢，而是落難時還愿意把賬還清的那份骨氣。

帝國會被時代洗刷干凈，體面卻能在歲月里熠熠生輝。王健林用八年時間證明了一件事：做生意，掙錢靠本事；做人，到底還得靠底線。

這一課，比任何商業課程都來得珍貴。