北京
日前，Reuters援引知情人士消息稱，中國人民銀行已經(jīng)要求部分大型國有銀行在5月份加大放貸力度。這一消息很快引發(fā)市場關(guān)注，因為就在此前不久，中國4月份新增貸款數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯走弱，甚至罕見出現(xiàn)了單月貸款縮水的情況。
對此，有觀點認為，單純加大貸款力度如果不解決消費問題，起不到拉動經(jīng)濟的作用。因為目前的總體情況是生產(chǎn)過剩，民眾捂緊口袋不消費。沒有消費端的拉動，通過貸款加大生產(chǎn)是不解決問題的。目前的問題的本質(zhì)是消費信心的缺失。
根據(jù)報道，央行上周向部分大型銀行發(fā)出了非正式指導意見，希望銀行擴大貸款投放，以穩(wěn)定信貸增長。之所以采取這一動作，是因為居民和企業(yè)貸款需求持續(xù)疲弱，4月份信貸數(shù)據(jù)遠低于市場預期。
此前，Reuters 對經(jīng)濟學家的調(diào)查顯示，2026年4月中國新增人民幣貸款可能只有3000億元左右，而3月份這一數(shù)字還高達2.99萬億元。隨后公布的數(shù)據(jù)甚至比預期更弱，4月份人民幣貸款減少約100億元，為近9個月來首次出現(xiàn)單月負增長。
從官方角度來看，當前的思路依然是通過擴大信貸來穩(wěn)增長。近年來，無論是房地產(chǎn)、基建、科技創(chuàng)新還是綠色產(chǎn)業(yè)，金融系統(tǒng)都承擔了重要的刺激任務(wù)。今年以來，央行也多次強調(diào)“適度寬松”的貨幣政策，并通過結(jié)構(gòu)性工具鼓勵銀行向科技、小微企業(yè)等領(lǐng)域放貸。
但問題在于，現(xiàn)在中國經(jīng)濟面臨的核心矛盾，已經(jīng)不只是“有沒有貸款”，而是“有沒有需求”。
從路透社的報道可以看出，目前無論是居民還是企業(yè)，借錢意愿都偏弱。銀行即使被要求擴大放貸，也面臨“貸不出去”的現(xiàn)實。一方面，居民消費意愿低迷，很多家庭選擇存錢、提前還貸或者減少大額消費；另一方面，企業(yè)對于未來市場需求缺乏信心，也不愿意大規(guī)模擴大投資。
這其實說明，當前的問題已經(jīng)不是單純的資金供給不足，而是消費端疲軟。中國很多行業(yè)已經(jīng)存在明顯的產(chǎn)能壓力，商品并不是生產(chǎn)不出來，而是賣不出去。房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，也進一步削弱了居民財富感受和消費能力。在這種背景下，僅靠要求銀行多放貸款，很難真正形成經(jīng)濟循環(huán)。
如果消費沒有恢復，企業(yè)就缺少擴大生產(chǎn)的動力。企業(yè)沒有訂單，即使貸款利率再低，也不會貿(mào)然擴張；居民對收入和未來預期沒有信心，即使銀行愿意放消費貸，很多人也未必愿意增加負債。
實際上，近幾年已經(jīng)出現(xiàn)一個比較明顯的現(xiàn)象：金融體系流動性并不算緊張，但資金在銀行體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)的問題越來越突出。路透社就提到，由于實體經(jīng)濟信貸需求疲弱，一些銀行甚至只能通過購買短期票據(jù)等方式來完成貸款指標。
單純強調(diào)“加大貸款力度”，對經(jīng)濟的刺激效果可能有限。因為貸款本身并不能自動轉(zhuǎn)化為真實需求。如果消費端沒有改善，居民繼續(xù)捂緊口袋，那么新增貸款很可能只是進一步推高債務(wù)，而無法真正帶動經(jīng)濟增長。
目前中國經(jīng)濟更需要解決的，可能是居民收入預期、就業(yè)穩(wěn)定性以及消費信心的問題。只有消費真正恢復，企業(yè)才會重新愿意投資擴產(chǎn)，信貸擴張才能形成有效循環(huán)。否則，僅靠銀行增加放貸規(guī)模，很難從根本上改變當前需求不足的局面。
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