5月27日,煤炭ETF國泰(515220)盤中上漲2.4%,近20日凈流入超20億元,供給收縮與旺季需求受關注。
國海證券指出,從大方向來看,煤炭開采行業供應端約束邏輯未變。新版《煤礦安全規程》已于2026年2月起施行,對煤礦安全生產及智能化建設提出進一步要求,行業安全生產監管持續強化。近期,5月22日沁源縣發生煤礦瓦斯爆炸事故,預計后續安監趨嚴,供應有收緊預期。進口煤方面預計延續偏緊,國內外維持價差。需求端,冶金化工等非電終端維持剛需采購,電廠日耗雖環比下滑,但后續隨著氣溫上升日耗將開啟攀升,且電廠仍有補庫空間,對煤價形成支撐。整體來看,供應趨緊的預期疊加旺季需求上升,煤價漲價方向不變,預計6月煤價偏強運行。對于煉焦煤,事故主要影響的沁源地區以煉焦煤產能為主,煉焦煤供應具趨緊預期。需求端鐵水產量爬升,隨著供應有望收緊,需求仍在提升,現貨基本面保持良好,煤價有望上漲。焦炭供需結構略偏緊,已開啟新一輪提漲。復盤行業長期經驗,煤炭價格呈現震蕩向上趨勢,驅動因素包括人工、安全、環保等成本剛性上漲,煤價長期內仍有上漲訴求。
煤炭ETF國泰(515220)跟蹤的是中證煤炭指數(399998),該指數從A股市場中選取涉及煤炭開采、加工等業務的上市公司證券作為指數樣本,以反映煤炭行業上市公司證券的整體表現。該指數具有高股息屬性與強周期性特征,其成分股主要集中在煤炭開采領域,同時覆蓋動力煤、焦煤等細分市場。
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