中天科技，訂單爆了！

來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：浪哥財(cái)經(jīng)）

提到AI，離不開(kāi)一個(gè)公司。

它就是，中天科技。

尤其是在空芯光纖賽道，中天科技更是獨(dú)樹(shù)一幟。

公司以電力特種光纜起家，并且依托在特種光纜領(lǐng)域的技術(shù)沉淀，中天科技在2010年突破光纖預(yù)制棒核心技術(shù)，順利切入光通信賽道。

光纖預(yù)制棒是光纖的核心原材料，價(jià)值量占比高達(dá)70%，目前國(guó)內(nèi)打通光纖預(yù)制棒-光纖-光纜全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)僅有中天科技、長(zhǎng)飛光纖、亨通光電、烽火通信等少數(shù)幾家。

2023年，隨著運(yùn)營(yíng)商5G建設(shè)進(jìn)入后期、光纖集采均價(jià)從60元/芯公里以上一路跌至50元/ 芯公里以下，中天科技光通信業(yè)務(wù)的營(yíng)收也從91.14億元降至73.70億元。

AI算力的快速崛起，為光通信市場(chǎng)打開(kāi)了全新的需求空間。

大模型訓(xùn)練對(duì)數(shù)據(jù)中心內(nèi)部傳輸?shù)牡蜁r(shí)延、高穩(wěn)定性提出了更高的要求，傳統(tǒng)光纖性能漸顯瓶頸，面對(duì)這一趨勢(shì)，中天科技積極布局下一代光傳輸技術(shù)，空芯光纖正是其重點(diǎn)突破的方向。

空芯光纖，就像為AI時(shí)代數(shù)據(jù)傳輸打造的“超級(jí)快車(chē)道”。信息以光的形式在中空通道里直線(xiàn)前進(jìn)，幾乎沒(méi)有損耗和延遲，也不怕外界干擾，能輕松跟上大模型訓(xùn)練的海量數(shù)據(jù)交互節(jié)奏。

中天科技與國(guó)內(nèi)通信設(shè)備商合作實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)首次O波段反諧振空芯光纖在數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的連接應(yīng)用外，還順利完成了四川電信量子通信網(wǎng)絡(luò)空芯光纜交付，聯(lián)合中國(guó)電信、電子科技大學(xué)建成全球首例長(zhǎng)距離低損耗空芯光纖量子通信網(wǎng)絡(luò)。

海外市場(chǎng)方面同樣有突破，公司助力阿聯(lián)酋電信運(yùn)營(yíng)商完成了中東地區(qū)首次空芯光纖技術(shù)試點(diǎn)，為該技術(shù)的全球推廣奠定了基礎(chǔ)。

反映在海外業(yè)績(jī)方面，2025年，中天科技實(shí)現(xiàn)海外營(yíng)收90.85億元，同比增長(zhǎng)23.97%。光通信等高端產(chǎn)品的出海正是拉動(dòng)這一輪增長(zhǎng)的重要增量。

國(guó)內(nèi)同行們也在加緊布局空芯光纖這一領(lǐng)域。

長(zhǎng)飛光纖所制單根空芯光纖預(yù)制棒拉絲長(zhǎng)度可達(dá)91.2公里，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)段長(zhǎng)、超低損耗空芯光纖量產(chǎn)。2025年8月，助力中國(guó)移動(dòng)在粵港澳大灣區(qū)建成國(guó)內(nèi)首條擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的反諧振空芯光纖商用線(xiàn)路。

亨通光電則率先把空芯光纖用在了上海-深圳的金融專(zhuān)線(xiàn)上，是國(guó)內(nèi)首個(gè)將空芯光纖用于商業(yè)銀行生產(chǎn)系統(tǒng)的企業(yè)，其空芯光纖理論衰減低至0.02dB/km。

那么，三巨頭區(qū)別在哪？

中天科技和亨通光電的第一大業(yè)務(wù)均為電網(wǎng)建設(shè)，2025年?duì)I收占比分別為42.14%、37.09%。

無(wú)論是光纖還是電纜業(yè)務(wù)，上游原材料都占據(jù)了成本的絕對(duì)大頭。

2025年，中天科技、亨通光電電網(wǎng)業(yè)務(wù)的原材料成本占比均超90%，銅材是核心構(gòu)成。這也解釋了為何兩家企業(yè)都將銅業(yè)務(wù)作為第二大板塊。

但銅業(yè)務(wù)毛利率僅1%-2%，布局的核心目的并非盈利，而是保障供應(yīng)鏈自主可控，避免原材料斷供影響主業(yè)務(wù)。

1999年，中天科技便開(kāi)始研發(fā)海底光纜，布局海洋裝備業(yè)務(wù)。

亨通光電則于2009年通過(guò)設(shè)立全資子公司亨通高壓海纜有限公司，以海底電力電纜切入海洋領(lǐng)域。2018年，完成對(duì)華海通信的收購(gòu)，補(bǔ)齊了跨洋通信業(yè)務(wù)短板。

因此國(guó)內(nèi)海纜市場(chǎng)格局高度集中，中天科技、亨通光電與東方電纜三家企業(yè)合計(jì)拿下了國(guó)內(nèi)超過(guò)85%的市場(chǎng)份額，形成了典型的三強(qiáng)主導(dǎo)格局。

這一點(diǎn)，從近年國(guó)內(nèi)重點(diǎn)項(xiàng)目的中標(biāo)情況中也可清晰窺見(jiàn)：500kV超高壓海纜僅上述三家企業(yè)有中標(biāo)業(yè)績(jī)。

2025年，我國(guó)海上風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模6.59GW，海上風(fēng)電建設(shè)提速，風(fēng)電招標(biāo)維持高景氣，為海纜市場(chǎng)注入了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。

截至2026年3月31日，中天科技能源網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域在手訂單約308億元，其中海洋系列約121億元，電網(wǎng)建設(shè)約162億元，新能源約25億元。海洋系列訂單占比約39.29%，遠(yuǎn)高于其2025年?duì)I收占比。

亨通光電也呈現(xiàn)類(lèi)似趨勢(shì)，海纜業(yè)務(wù)在手訂單飽滿(mǎn)，訂單充足性為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

與中天科技、亨通光電的多業(yè)務(wù)布局不同，長(zhǎng)飛光纖始終專(zhuān)注于光通信賽道，核心收入與利潤(rùn)均來(lái)自光纖光纜相關(guān)業(yè)務(wù)。

2026年一季度，長(zhǎng)飛光纖營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)27.70%，扣非凈利潤(rùn)同比暴漲966.44%，利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于中天科技和亨通光電。

核心原因就在于三者業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的差異：長(zhǎng)飛光纖收入高度集中于光通信賽道，2025年一季度光纖光纜價(jià)格處于低位，對(duì)公司利潤(rùn)形成明顯壓制，導(dǎo)致基數(shù)較低；而中天科技、亨通光電憑借海纜、電網(wǎng)等多元化業(yè)務(wù)布局，平滑了光纖價(jià)格波動(dòng)的影響，2025年一季度利潤(rùn)受沖擊程度較輕，基數(shù)相對(duì)較高，因此2026年一季度利潤(rùn)增速不及長(zhǎng)飛光纖。

這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)差異也直接反映在毛利率表現(xiàn)上。

中天科技與亨通光電毛利率走勢(shì)高度相似，長(zhǎng)期穩(wěn)定在12%-18%區(qū)間；而長(zhǎng)飛光纖的毛利率顯著高于兩者，且差距持續(xù)擴(kuò)大，主要是由于其專(zhuān)注于高毛利的光通信賽道，無(wú)低毛利業(yè)務(wù)稀釋?zhuān)沂芤嬗谛袠I(yè)景氣度上行，盈利彈性遠(yuǎn)超多元化布局的同行。

總的來(lái)說(shuō)，三家企業(yè)均受益于2026年初光纖價(jià)格上行，業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，但受益程度有差異。長(zhǎng)飛光纖聚焦主業(yè)受益最明顯，中天科技、亨通光電則因多元化布局受益程度偏弱。

中天科技一路發(fā)展為橫跨電網(wǎng)、海洋、光通信、新能源等多領(lǐng)域的綜合性廠(chǎng)商，構(gòu)建了空天地海一體化通信新生態(tài)。

隨著AI算力需求的爆發(fā)，公司也正積極布局空芯光纖等下一代光傳輸技術(shù)，這一前沿賽道的突破，正慢慢為其打開(kāi)全新的業(yè)績(jī)?cè)隽靠臻g。

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