LPR連續(xù)12個(gè)月“按兵不動(dòng)”；保險(xiǎn)資管迎來(lái)“四個(gè)支柱”監(jiān)管要求｜金融早參

| 2026年5月21日 星期四 |

NO.1央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展500億元7天期逆回購(gòu)操作

央行5月20日公告稱(chēng)，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了500億元7天期逆回購(gòu)操作，全額滿(mǎn)足了一級(jí)交易商需求，操作利率為1.4%。因當(dāng)日有5億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放495億元。

點(diǎn)評(píng)：長(zhǎng)城證券研報(bào)認(rèn)為，雖然近期央行持續(xù)凈回籠，但仍處于平衡狀態(tài)，目的在于引導(dǎo)市場(chǎng)利率向政策利率逐步回歸，并未改變資金面總體寬松的基本格局。短期內(nèi)DR007多數(shù)運(yùn)行在1.3%~1.4%區(qū)間，DR001在1.2%~1.3%區(qū)間，資金面整體維持中性偏寬松格局。

NO.25月LPR報(bào)價(jià)出爐

5月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布本月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均維持不變，這也是LPR連續(xù)12個(gè)月保持不變。

點(diǎn)評(píng)：東方金誠(chéng)王青團(tuán)隊(duì)指出，5月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)保持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。上月LPR報(bào)價(jià)公布以來(lái)，政策利率（央行7天期逆回購(gòu)利率）未發(fā)生變化。這意味著5月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)穩(wěn)定，已在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)會(huì)繼續(xù)按兵不動(dòng)。

NO.3保險(xiǎn)資管迎來(lái)“四個(gè)支柱”監(jiān)管要求

據(jù)證券時(shí)報(bào)，記者從多方獲悉，金融監(jiān)管總局資管司圍繞“四個(gè)支柱、四項(xiàng)目標(biāo)、16項(xiàng)核心要素”對(duì)保險(xiǎn)資管公司提出監(jiān)管要求。第一支柱是受托責(zé)任和投資者保護(hù)。規(guī)范保險(xiǎn)資管公司和投資者之間的關(guān)系，主要目標(biāo)是解決信息不對(duì)稱(chēng)和代理問(wèn)題，重點(diǎn)關(guān)注的四個(gè)核心要素包括規(guī)范履職盡責(zé)、強(qiáng)化信息披露、防范利益沖突、加強(qiáng)投資者教育。第二支柱是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)范保險(xiǎn)資管公司與金融市場(chǎng)之間的關(guān)系，主要目標(biāo)是防止引發(fā)或放大整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)關(guān)注控制風(fēng)險(xiǎn)敞口、清理通道業(yè)務(wù)、合法合規(guī)性審查等要素。第三支柱是市場(chǎng)效率和穩(wěn)定性。規(guī)范保險(xiǎn)資管與金融同業(yè)的關(guān)系，主要目標(biāo)是營(yíng)造公平、透明、有效的發(fā)展環(huán)境。重點(diǎn)包括統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則、加強(qiáng)自律管理、規(guī)范市場(chǎng)秩序、強(qiáng)化分類(lèi)監(jiān)管等要素。第四支柱是金融穩(wěn)定與宏觀審慎。主要規(guī)范保險(xiǎn)資管與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、社會(huì)治理之間的關(guān)系，主要目標(biāo)是管控資管機(jī)構(gòu)集體行為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定的影響。核心包括引導(dǎo)回歸本源、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控、開(kāi)展壓力測(cè)試、加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。

點(diǎn)評(píng)：對(duì)保險(xiǎn)資管提出“四個(gè)支柱”監(jiān)管體系，是對(duì)近年資管新規(guī)精神的延伸與細(xì)化，突出受托責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)防控與宏觀審慎的統(tǒng)一。短期看，通道、套利和高杠桿業(yè)務(wù)空間將被進(jìn)一步壓縮，部分機(jī)構(gòu)利潤(rùn)增速可能受壓；長(zhǎng)期看，有利于提升行業(yè)透明度和公信力，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)中長(zhǎng)期資金和投資者。

NO.4廣東：提升跨境金融服務(wù)水平，有序推進(jìn)跨國(guó)公司本外幣一體化資金池試點(diǎn)

5月20日消息，廣東省人民政府辦公廳印發(fā)《廣東省服務(wù)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2026—2028年）》。其中提出，提升跨境金融服務(wù)水平。建設(shè)廣州國(guó)際金融城、前海深港國(guó)際金融城，招引金融科技等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供“一站式”國(guó)際化金融解決方案。有序推進(jìn)跨國(guó)公司本外幣一體化資金池試點(diǎn)，支持服務(wù)類(lèi)企業(yè)作為成員企業(yè)加入跨國(guó)公司資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)，便利集團(tuán)內(nèi)資金調(diào)配。

點(diǎn)評(píng)：廣東推動(dòng)服務(wù)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展并提升跨境金融服務(wù)，體現(xiàn)出在人民幣國(guó)際化和區(qū)域金融開(kāi)放上的前瞻布局。本外幣一體化資金池和跨境資金便利，有助于提升跨國(guó)公司資金使用效率，增強(qiáng)粵港澳大灣區(qū)對(duì)國(guó)際資本和總部經(jīng)濟(jì)的吸引力。

NO.5中國(guó)平安首席財(cái)務(wù)官付欣：資金輪動(dòng)周期帶來(lái)低估，但價(jià)格終要回歸價(jià)值

5月20日，在中國(guó)平安股東大會(huì)上，中國(guó)平安首席財(cái)務(wù)官付欣回答股東提問(wèn)平安股價(jià)被低估時(shí)表示，復(fù)盤(pán)來(lái)看，資本市場(chǎng)的資金面在各個(gè)板塊之間流動(dòng)，金融作為傳統(tǒng)板塊在輪動(dòng)下受到了一定的沖擊，這是正常現(xiàn)象，其中，中國(guó)平安也承受了一定的低估壓力。“但專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)和分析師對(duì)我們的股價(jià)預(yù)估非常樂(lè)觀和認(rèn)可的。如今，中國(guó)平安戰(zhàn)略更加清晰、財(cái)務(wù)更加穩(wěn)健、護(hù)城河更高，價(jià)格要回歸價(jià)值，是金子一定會(huì)發(fā)光。”她說(shuō)。

點(diǎn)評(píng)：平安管理層認(rèn)為股價(jià)被資金輪動(dòng)低估，強(qiáng)調(diào)“價(jià)格終將回歸價(jià)值”，在邏輯上符合價(jià)值投資理念，但投資者也需要獨(dú)立評(píng)估公司基本面與行業(yè)環(huán)境。管理層釋放信心有助于穩(wěn)定情緒，但股價(jià)能否修復(fù)，取決于盈利質(zhì)量、分紅回報(bào)以及外部利率和監(jiān)管環(huán)境的綜合變化。

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