創業板第四套標準首單IPO鎖定人形機器人，為何是這家？

財聯社5月20日訊（記者 林堅）創業板IPO改革啟動后，四套標準迎來首個吃“螃蟹”的企業。5月19日，深交所受理樂聚智能（深圳）股份有限公司創業板IPO申請，這距離第四套標準啟用僅僅24天。

保薦主承銷商是東方證券，獨攬這次IPO。

深交所官網披露了最新審核動態。

自今年4月24日證監會發布《關于深化創業板改革更好服務新質生產力發展的意見》、深交所發布深化創業板改革首批配套業務規則，增設創業板第四套上市標準以來，財聯社一直保持跟蹤與關注。作為全新的第四套標準，市場、投行以及創投最關心的是哪些企業更適配第四套標準？企業質地如何？場各方均將此案例視為觀察第四套標準監管導向、企業適配性的重要樣本。

多位投行人士對首單的表達是“符合預期”，財聯社結合招股書說明書梳理，至少有以下五個細節值得參考：

感受到監管對于創業板改革推進的積極態度，將這一單視為觀察第四套標準監管導向、企業適配性的重要樣本。

本次樂聚智能首發申請獲受理距離標準啟用僅24天，標志著深化創業板改革政策快速步入落地實施階段，創業板服務優質創新企業能力進一步增強。

首單企業是人形機器人及具身智能科技企業，具有“明顯護城河”。

樂聚智能成立于2016年，主要產品為人形機器人，是行業內少數具備“大腦”“小腦”及“本體”全棧技術研發能力的企業之一。公司最近一年人形機器人交付數量、應用場景覆蓋廣度在全球范圍內均處于前列，也是國內較早進入工廠實地驗證的企業。根據IDC等發布的市場數據，公司2025年人形機器人出貨量位列全球第三，其中全尺寸雙足人形機器人出貨量排名全球第二，產品覆蓋科研教育、商業服務、數據采集及工業生產等下游領域。

財務指標層面，樂聚智能完全契合創業板第四套上市標準的硬性要求。目前來看IPO的資本化運作有望助力公司新一輪發展，這是制度改革樂于見到的。

公司2025年10月最近一次融資的投后估值為43.27億元，2025年度營業收入為2.58億元，最近三年營業收入復合增長率為118.68%，符合創業板第四套上市標準中的“預計市值不低于30億元，最近一年營業收入不低于2億元，最近三年營業收入復合增長率不低于30%”的規定。

公司符合創業板定位相關指標要求及其依據。

公司擬募集資金26億元，主要用于人形機器人產業化基地建設項目、人形機器人具身智能研發中心項目、高質量大規模數據集建設項目等。

為什么是樂聚智能？所在行業符合什么政策導向？對未來有何參考？整體來看，符合對新興產業和未來產業領域創新創業企業借助資本市場做大做強的期待。

近年來，我國新興產業和未來產業領域創新創業企業不斷涌現。這些企業普遍具有前期投入大、收入起點低、價值躍升快等特點，亟須資本市場提供更高效、更匹配的金融支持。

為更好適應這些企業發展規律和特點，精準適配不同發展階段創新型企業的融資需求，深交所深化創業板改革，聚焦提升創業板對多元創新的包容性，針對性地增設創業板第四套上市標準，重點覆蓋高端芯片、先進存儲、生物醫藥、人工智能、新材料等新興產業與未來產業賽道，通過引入收入復合增長率、研發投入等成長性、創新性指標，與市值、收入指標組合，更好支持新興產業、未來產業領域具備高成長潛力與突出創新能力的優質創新企業上市。

業內人士表示，人形機器人集成人工智能、高端制造、新材料等前沿技術，是當今全球科技領域最具有潛力和前景的產業之一，有望成為繼智能手機、新能源汽車之后的下一代顛覆性產品，已然成為全球科技競爭新高地。

該產業具有發展潛力大、研發周期長、前期投入大等特點，目前正處于大規模產業化應用前的關鍵窗口期，急需資金支持。發揮資本市場精準賦能作用，有助于破解企業融資瓶頸、集聚創新要素、整合產業鏈資源，進一步強化國產人形機器人在全球市場的技術領先優勢與產業影響力，為制造強國、科技強國建設提供重要支撐。

市場人士表示，首家適用創業板第四套上市標準IPO申請獲受理，具有重要的示范引領效應，將進一步激發新興產業和未來產業領域企業對接資本市場的積極性，助力更多優質創新企業借助資本市場實現研發突破與產業化擴張。

值得一提的是，創業板改革重點支持未盈利創新企業、新型消費與現代服務業企業登陸資本市場，增設第四套上市標準覆蓋新興產業與未來產業。如今隨著樂聚智能作為新興產業與未來產業的案例出現。如今對于新型消費與現代服務業企業的界定也已經明確，即智能消費、國貨“潮品”、現代物流、IP文創四大領域。

監管層面還有哪些舉措值得關注？嚴格落實創業板改革方案內容是普遍共識。

深交所相關負責人表示，深交所將堅持循序漸進、質量優先原則把好第四套標準申報企業的受理審核關，突出成長性、創新性要求，嚴守財務真實性底線，從源頭提高上市公司質量；同時，提高審核問詢針對性，突出重要性原則，不斷提升監管透明度。