直擊股東大會(huì)丨五糧液：核心產(chǎn)品量價(jià)平衡將更加科學(xué)，現(xiàn)場(chǎng)作出“三大承諾”提振市場(chǎng)信心

每經(jīng)記者：熊嘉楠 每經(jīng)編輯：葉峰

5月18日上午，五糧液召開2026年首次臨時(shí)股東會(huì)，包括投資大咖林園在內(nèi)的股東、公司高管等參加。

為提振市場(chǎng)信心，五糧液現(xiàn)場(chǎng)提出“三大承諾”，其中以合理價(jià)值回報(bào)股東，按期實(shí)施百億級(jí)分紅、百億級(jí)回購注銷等備受關(guān)注。

公司高層在會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、完善渠道體系、加大股東回報(bào)等方面全方位回應(yīng)市場(chǎng)疑問。針對(duì)現(xiàn)場(chǎng)投資者普遍關(guān)心的量價(jià)平衡、系列酒營銷策略等問題，五糧液也給出了相應(yīng)解答。

經(jīng)營基本面依舊穩(wěn)固 以合理價(jià)值回報(bào)股東

會(huì)上，五糧液明確表態(tài)，公司經(jīng)營基本面依然穩(wěn)固，具體可概括為“三個(gè)沒有變”與“兩個(gè)穩(wěn)健”。

三個(gè)沒有變：一是品質(zhì)根基沒有變，二是品牌勢(shì)能沒有變，三是市場(chǎng)底盤沒有變；兩個(gè)穩(wěn)健：一是終端的動(dòng)銷保持穩(wěn)健，二是財(cái)務(wù)指標(biāo)總體穩(wěn)健。

截至2026年一季度，五糧液公司的貨幣資金1243億元，未分配利潤785億元，資金儲(chǔ)備充裕。

面向2026年，公司高層表示，將主動(dòng)放棄過往的粗放型增長方式，全面轉(zhuǎn)向以高質(zhì)量市場(chǎng)動(dòng)銷為核心牽引的經(jīng)營導(dǎo)向體系。具體路徑包括：聚焦渠道生態(tài)健康、優(yōu)化量價(jià)關(guān)系、集中優(yōu)勢(shì)資源投入，突出核心單品，全力做強(qiáng)健康、穩(wěn)定、韌性的市場(chǎng)基本盤，持續(xù)鞏固并強(qiáng)化在主流市場(chǎng)的占有率。

為提振市場(chǎng)信心，五糧液高層在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)提出“三大承諾”：一是堅(jiān)決筑牢發(fā)展根基，以穩(wěn)健業(yè)績回報(bào)股東，2026年全年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長；二是堅(jiān)決信守價(jià)值契約，以合理價(jià)值回報(bào)股東，按期實(shí)施百億級(jí)分紅、百億級(jí)回購注銷及大股東增持；三是堅(jiān)決守住初心使命，以更好發(fā)展回報(bào)股東，堅(jiān)持“聚焦核心品牌、增強(qiáng)供需適配、深耕高質(zhì)量動(dòng)銷”的長期主義戰(zhàn)略，不斷提升市場(chǎng)動(dòng)銷與市場(chǎng)份額。

在回報(bào)股東方面，會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)審議了《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司股份的議案》與《2025年度利潤分配方案》，2025年度，在中期分紅100億元的基礎(chǔ)上，擬再現(xiàn)金分紅100.07億元。同時(shí)，公司還拋出了一份80億至100億元的回購方案，回購股份將用于注銷減資。

在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，五糧液進(jìn)一步給出了明確的執(zhí)行時(shí)間表：回購方面，承諾于12個(gè)月內(nèi)完成80億至100億元的股票回購；分紅方面，將在兩個(gè)月內(nèi)將2025年度分紅資金準(zhǔn)確、及時(shí)劃入股東賬戶，嚴(yán)格兌現(xiàn)年度分紅不低于200億元的承諾。此外，公司還透露，將適時(shí)啟動(dòng)編制新一輪未來三年股東回報(bào)規(guī)劃（2027—2029年）。

大力清理低利潤貢獻(xiàn)產(chǎn)品 打造3款“百億”大單品

渠道生態(tài)的健康與核心產(chǎn)品的量價(jià)平衡，是五糧液當(dāng)前最為關(guān)鍵的兩道命題。

在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，有投資者直接提問，關(guān)切第八代五糧液的量價(jià)平衡策略。公司管理層回應(yīng)稱，第八代五糧液作為核心大單品，亦是五糧液市場(chǎng)的基本盤，量價(jià)平衡始終是公司工作的重中之重。從今年一季度的終端數(shù)據(jù)來看，整體動(dòng)銷處于良性且積極向好的軌道。基于此，公司一方面持續(xù)鞏固提升江蘇、浙江等華東優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，另一方面加速提升廣東、福建等潛力市場(chǎng)的滲透力。

在渠道層面，五糧液正推行精細(xì)化運(yùn)作傳統(tǒng)渠道的策略，重點(diǎn)扶持具備渠道能力、愿與公司長期共同發(fā)展的經(jīng)銷商；同時(shí)積極擁抱電商，加強(qiáng)與京東、抖音等平臺(tái)合作。在消費(fèi)者培育端，則依托數(shù)字化會(huì)員體系進(jìn)行深度運(yùn)營。管理層表示，通過這一系列營銷舉措，量價(jià)平衡將更加科學(xué)，市場(chǎng)份額亦有望持續(xù)提升。

除了堅(jiān)定打造第八代五糧液這一核心大單品，公司還對(duì)整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了系統(tǒng)性梳理與優(yōu)化。公司提出，將大力清理低品牌價(jià)值、低利潤貢獻(xiàn)的產(chǎn)品，集中優(yōu)勢(shì)資源深耕核心標(biāo)桿產(chǎn)品。

塔尖部分以經(jīng)典系列、紫氣東來分別發(fā)力超高端高度和低度市場(chǎng)；以五糧液39度、1618作為兩大增長驅(qū)動(dòng)，著力打造成為兩個(gè)百億級(jí)大單品。其中，五糧液1618定位千元價(jià)位段第一宴席品牌，五糧液39度定位高端低度白酒第一品牌，實(shí)施低度化增量戰(zhàn)略。

濃香酒肩負(fù)主品牌口感培育、消費(fèi)引導(dǎo)、市場(chǎng)氛圍營造等重要使命，將持續(xù)打造五糧春、五糧特頭曲、五糧醇、尖莊四個(gè)全國性戰(zhàn)略大單品，深入下沉縣域市場(chǎng)一線，精準(zhǔn)承接大眾消費(fèi)擴(kuò)容需求。其中，著力將五糧春打造成為百億大單品。