寧波國資委押注 電機企業菲仕技術再闖IPO

《科創板日報》5月15日訊（記者 徐賜豪），寧波菲仕技術股份有限公司（下稱菲仕技術）在港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，中金公司擔任獨家保薦人。

這是繼其于2025年10月遞表失效后的再一次申請。

去年營收16.25億元

菲仕技術是一家電驅動解決方案供應商，主打控制層、驅動層、執行層一體化解決方案，其產品及解決方案具有高精度、高效率、大扭矩的特點，覆蓋工業控制與新能源汽車兩大核心場景。

同時，近年來菲仕技術也在積極將業務邊界拓展至新的技術，如具身機器人領域。

據灼識咨詢數據顯示，以2025年銷售收入計，菲仕技術位列中國工業控制領域專用電驅動解決方案供應商第三名；以同年收入及銷量核算，公司在國內乘用車電驅系統第三方供應商中排名第七。

財務層面，招股書披露的數據顯示，2023年至2025年，菲仕技術營收穩步增長，從12.43億元攀升至16.25億元，復合年均增長率達14.3%；不過盈利端雖仍處于虧損狀態，報告期內虧損額分別為1.12億元、1.77億元、6188.6萬元。

收入結構上，新能源汽車解決方案業務成為增長核心，其收入從2023年的3.75億元增至2025年的8.23億元，占總收入比重從30.1%提升至50.7%，已躍升為公司第一大業務。不過該業務整體仍處于低位，從2023年的-20.8%提升至2025年的0.9%。

作為公司利潤支柱，特種精密電驅系統業務表現穩健，2025年實現收入5.10億元，盡管占總收入比重從2023年的44.2%降至31.4%，但其毛利率持續攀升，從34.7%升至38.8%。

值得警惕的是，該公司存在客戶集中度偏高且持續上升的風險。2023年至2025年，五大客戶收入占比分別達46.2%、55.3%、56.4%，最大客戶收入占比維持在21.7%至23.7%之間，且2025年三大核心客戶均為新能源車企。

值得注意的是，菲仕技術曾在2021年披露其新能源汽車解決方案業務的主要客戶是北汽新能源與合眾汽車，其中合眾企業就是哪吒汽車的母公司。

菲仕技術在招股書中披露客戶集中風險時，也曾提及其中一家新能源汽車客戶在2024年財務狀況惡化，給公司帶來了明顯的負面影響，導致應收賬款長期拖欠并未能及時結算，最終為菲仕技術產生了1.04億元的貿易應收款項全額減值虧損，這家公司很可能就是哪吒汽車。

此次減值直接加劇了2024年虧損，盡管當年公司毛利同比增長36.6%至2.42億元，但凈虧損仍擴大57.7%至1.77億元，凸顯客戶集中風險的潛在危害。

此外，菲仕技術資金運營效率不佳，2023至2025年末應收賬款及應收票據規模均維持在4.92億元至6.36億元之間，占同期收入比例近40%，回款周期長期在137天以上，資金被下游客戶占用問題突出。

先進制造基金、寧波國資委皆為背后股東

菲仕技術成立之初曾是一個中外合資企業，原始股東包括荷蘭高科技伺服電機企業Northmag、意大利電機驅動器企業Phase Motion Control、前董事左曄控制的香港富越公司及個人股東尚立庫。

菲仕技術現任董事長任文杰在公司創立之初就被委任負責實際經營管理，任文杰畢業于寧波大學工商經濟學學士學位，曾在寧波敦煌集團股份有限公司擔任外貿部經理、寧波力和機電工業有限公司擔任董事長。2001年11月起，擔任菲仕技術的前身菲仕有限的董事長兼總經理。

2015年，任文杰又接收了外資股東的股份，成為菲仕技術的控股股東，公司也從中外合資企業變為內資企業。成為內資企業之后，也曾獲得過京津冀基金、先進制造基金、先進制造基金二期、匯嘉匯金基金、深圳賽富基金、和豐創投、通商創投及新動能產投等機構的投資。

截至2024年1月最后一輪融資時，菲仕技術的估值為40.02億元。

在股權結構結構方面，IPO前實控人任文杰與其妻子胡瑾二人合共持股49.48%；先進制造基金持股13%為最大的外部股東；京津冀基金持股11.79%；寧波國資委通過和豐創投、通商創投以及新動能創投合計持股9.7%。

值得一提的是，在轉向港股之前，菲仕技術的上市之路并不平坦。

2021年6月，公司曾在2021年6月提交科創板上市申請，計劃募資16億元，經過兩輪問詢后上會，然而同年11月24日，上交所否決了其首發申請，原因是菲仕技術不符合發行條件、上市條件和信息披露要求。

2022年3月，菲仕技術再次啟動科創板上市輔導。然而至2025年6月，公司A股上市之路再度中斷，公司解釋稱系“經考慮我們當時的未來發展戰略以及當時的監管和市場環境”。