站在光里，首批浮費基金有了“兩倍基”，3只基金竟還在虧錢

財聯(lián)社5月15日訊（記者 李迪）去年6月及7月，首批26只新型浮動費率基金陸續(xù)成立。這批產(chǎn)品運作仍未滿一年，但業(yè)績卻出現(xiàn)顯著分化，首尾收益差距超200個百分點。

其中，張明昕管理的華商致遠回報A的成立以來收益達214.71%，在首批26只新型浮動費率基金中為業(yè)績斷層第一。該產(chǎn)品的單位凈值在今年2月底首次突破“2元”大關(guān)，在5月11日首次突破“3元”大關(guān)，不到三個月內(nèi)就從“翻倍基”進階成“兩倍基”。

此外，嘉實成長共贏A、信澳優(yōu)勢行業(yè)A兩只產(chǎn)品也實現(xiàn)成立以來收益翻倍。而安信價值共贏A、鵬華共贏未來A、平安價值優(yōu)享A三只產(chǎn)品的成立以來收益為負。

由于新型浮動費率基金的管理費與業(yè)績、持有期限掛鉤，未來這些產(chǎn)品的管理費收取情況也將拉開差距。博時卓睿成長A等6只產(chǎn)品的成立以來收益目前仍跑輸基準超10個百分點，若這類業(yè)績落后的基金運作滿一年后仍大幅跑輸基準，對持有滿一年以上的投資者，管理人僅按0.60%的年費率收取管理費，在業(yè)績不佳時切實讓利于投資者。

華商致遠回報A、易方達成長進取A等產(chǎn)品成立以來收益大幅跑贏基準，這些績優(yōu)產(chǎn)品若繼續(xù)保持亮眼業(yè)績，運作滿一年后有望對持有滿一年的投資者按1.50%的年費率收取管理費。這種正向激勵有望有效激發(fā)投研動力，鼓勵管理人持續(xù)創(chuàng)造超額收益。

站在光里，三個月內(nèi)從“翻倍基”進階“二倍基”

首批新型浮動費率基金作為公募基金行業(yè)重要創(chuàng)新試點，首批26只產(chǎn)品于2025年5月獲批，24只產(chǎn)品于2025年6月成立，2只產(chǎn)品于2025年7月成立。

這些基金成立仍不滿一年，但已有產(chǎn)品實現(xiàn)200%以上的收益。

截至5月14日，華商致遠回報A的成立以來收益達214.71%，跑贏基準194個百分點，在首批26只新型浮動費率基金中為斷層第一。

華商致遠回報A是一只成立于2025年7月的新型浮動費率基金，目前成立不滿一年。負責(zé)該產(chǎn)品的是明星基金經(jīng)理張明昕，他擅長基于價值的產(chǎn)業(yè)趨勢投資思路，堅持持續(xù)地跟蹤分析比較各個行業(yè)的邊際變化，堅持動態(tài)調(diào)整組合的方向，力爭在控制回撤的基礎(chǔ)上為持有人持續(xù)實現(xiàn)良好收益。

值得注意的是，該產(chǎn)品的單位凈值于今年2月25日時才達到2.0085，首次突破“2元”大關(guān)。但在5月11日，該產(chǎn)品就實現(xiàn)了單位凈值達到3.0708，突破“3元”大關(guān)，正式成為“二倍基”。

這意味著，在不到三個月的時間內(nèi)，華商致遠回報A就實現(xiàn)了從“翻倍基”到“二倍基”的跨越。

基金經(jīng)理張明昕對產(chǎn)業(yè)的精準布局是該產(chǎn)品能實現(xiàn)亮眼業(yè)績的重要原因。

今年一季度時，考慮到戰(zhàn)爭的走勢有很大的不確定性，張明昕認為單邊選擇一個方向構(gòu)建組合則面臨很大的不可控風(fēng)險。因此，操作上他延續(xù)一貫的思路，淡化戰(zhàn)爭走向及油價等

宏觀交易本身，回歸中長期產(chǎn)業(yè)趨勢主線，以相對確定的產(chǎn)業(yè)趨勢對抗不確定宏觀環(huán)境，操作上維持高倉位，圍繞國內(nèi)外ARR高增長的賽道中動態(tài)優(yōu)化持倉，挖掘阿爾法收益，在產(chǎn)業(yè)變革中把握確定性增長機會。

從今年一季度末的持倉來看，該產(chǎn)品重點布局光通信、半導(dǎo)體等板塊，精準押注市場熱門主線，成功地“站在光里”，因而業(yè)績快速沖高。

除華商致遠回報A這只“二倍基”外，首批26只新型浮動費率基金中還有兩只“翻倍基”。

截至5月14日，嘉實成長共贏A和信澳優(yōu)勢行業(yè)A的成立以來收益分別達到146.53%和127.46%。

此外，易方達成長進取A、大成至臻回報A、交銀瑞安A也實現(xiàn)50%以上的亮眼收益，這三只產(chǎn)品的成立以來收益分別達到89.41%、82.32%、56.93%。

價值型新浮費基金業(yè)績欠佳，有產(chǎn)品仍在虧損

截至5月14日，仍有6只新型浮動費率基金產(chǎn)品的成立以來收益不足10%，多為價值型產(chǎn)品。

其中，還有安信價值共贏A、鵬華共贏未來A、平安價值優(yōu)享A三只產(chǎn)品的成立以來收益為負。

這意味著，首批26只新型浮費基金的首尾業(yè)績差距超過200個百分點。

分析首批新型浮動費率基金業(yè)績出現(xiàn)巨大差距的原因時，業(yè)內(nèi)人士指出，新型浮費基金的風(fēng)格和投資策略不同，近期市場行情偏向成長，且市場呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情。如果基金經(jīng)理能抓住市場熱點，就能實現(xiàn)亮眼收益。但對于部分采取價值型投資策略的基金來說，當前的市場風(fēng)格就不太匹配，因而業(yè)績欠佳。

還有業(yè)內(nèi)人士強調(diào)，首批新型浮動費率基金成立尚不足一年，由于這類基金普遍設(shè)有持有時間更長則費率更優(yōu)惠的機制，若投資者暫時沒有短期資金使用需求，也可以考慮對暫時業(yè)績落后的產(chǎn)品堅持長期投資。

具體來看，新型浮動費率基金讓管理費費率與持有時間、業(yè)績表現(xiàn)掛鉤，費率機制符合長期投資理念，且實現(xiàn)“單客戶、單份額”差異化收費。具體來看，該批產(chǎn)品統(tǒng)一設(shè)置1.2%、1.5%、0.6%檔三檔管理費率。若投資者持有不足1年就贖回，則按1.2%/年的基準費率收取。

管理費將拉開差距，績差產(chǎn)品讓利投資者

首批26只新型浮動費率基金即將運作滿一年，由于業(yè)績表現(xiàn)差異巨大，在運作滿一年后，這些基金的管理費率水平也將拉開差距。

具體來看，若投資者持有新型浮動費率基金滿1年及以上，管理費則根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)分檔收取：若持有期間相對業(yè)績比較基準的年化超額收益率（扣除超額管理費后）超過6%且持有收益率（扣除超額管理費后）為正，按1.50%年費率確認管理費；若持有期間的年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費率確認管理費；其他情形按1.20%年費率確認管理費。

值得注意的是，截至2026年5月14日，平安價值優(yōu)享A、鵬華共贏未來A、博時卓睿成長A、安信價值共贏A、南方瑞享A、華夏瑞享回報A這六只產(chǎn)品的成立以來收益均跑輸基準超10個百分點。在新型浮動費率機制下，若這類業(yè)績落后的基金運作滿一年后仍大幅跑輸基準，對持有滿一年以上的投資者，管理人僅按0.60%的年費率收取管理費，在業(yè)績不佳時切實讓利于投資者。

而華商致遠回報A、易方達成長進取A、大成至臻回報A、嘉實成長共贏A、信澳優(yōu)勢行業(yè)A這五只產(chǎn)品的成立以來收益均跑贏基準超50個百分點。

這些績優(yōu)產(chǎn)品若繼續(xù)保持亮眼業(yè)績，運作滿一年后有望對持有滿一年的投資者按1.50%的年費率收取管理費。這種正向激勵有望有效激發(fā)投研動力，鼓勵管理人持續(xù)創(chuàng)造超額收益。