消費級具身賽道最大單筆融資，近5億元融資背后的“非共識”邏輯

5 月 11 日，具身智能公司 Vbot 維他動力正式宣布完成 Pre-A 輪融資，金額近 5 億元。這是目前消費級具身智能賽道最大的一筆單筆融資。

本輪由東方嘉富、華泰紫金、復(fù)星銳正聯(lián)合領(lǐng)投，上汽集團(tuán)旗下尚頎資本、明薈致遠(yuǎn)共同參與，凱輝基金、今日資本、高瓴創(chuàng)投、渶策資本、BV 百度風(fēng)投、柏睿資本等老股東繼續(xù)跟投。自 2024 年底成立以來，Vbot 已連續(xù)完成種子輪、種子+輪、天使輪及 Pre-A 輪四輪融資。

同一時間，Vbot 首款產(chǎn)品“Vbot超能機(jī)器狗”已于5 月 8 日正式啟動交付。首批 500 臺量產(chǎn)機(jī)從 Vbot 超能工廠下線，通過微信小程序商城和京東平臺向終端消費者發(fā)貨。公司預(yù)計 5 月將完成超過 1500 名用戶的交付，6 月產(chǎn)能將爬升至 2500 臺以上。

線下渠道方面，上海長寧來福士和北京藍(lán)色港灣的兩家體驗店已率先開業(yè)。5 月 1 日，Vbot 同步入駐首程控股旗下陶朱新造局和深圳灣文化廣場 INNO100 全球創(chuàng)新旗艦店。5 月至 6 月，Vbot 還將繼續(xù)進(jìn)入京東 Mall、山姆會員店、Z·Pilot 黑科技體驗空間等零售空間，授權(quán)體驗店預(yù)計覆蓋全國超過 10 個省市。

圖注：五一節(jié)期間的Vbot北京藍(lán)色港灣體驗店

圖注：五一節(jié)期間的Vbot上海長寧來福士體驗店

在具身智能賽道擁擠、人形機(jī)器人成為“主戰(zhàn)場”的當(dāng)下，這家成立僅一年多的公司為何能持續(xù)獲得資本加持？它做出了哪些與同行不同的戰(zhàn)略選擇？

01.

為什么能拿到錢？投資人在賭什么？

近5 億元的 Pre-A 輪融資，資方既包括財務(wù)投資機(jī)構(gòu)，也包括產(chǎn)業(yè)資本，還有天使輪一路跟投的老股東。投資人的邏輯是什么？

首先或許就是團(tuán)隊。余軼南本人是深度學(xué)習(xí)的領(lǐng)軍人物：中科院博士，百度深度學(xué)習(xí)研究院早期成員，地平線的創(chuàng)始團(tuán)隊成員，曾任地平線智能駕駛總裁。地平線從AI 芯片做到智能駕駛，最終 IPO 上市，這條路他完整走過一遍。

據(jù)悉，目前Vbot 核心團(tuán)隊已超過 100 人，具備“產(chǎn)品設(shè)計—結(jié)構(gòu)研發(fā)—電氣研發(fā)—系統(tǒng)研發(fā)—AI 算法—Agent 應(yīng)用”的全棧能力，以及“供應(yīng)鏈管理—大規(guī)模生產(chǎn)—全渠道銷售—交付與服務(wù)”的完整商業(yè)閉環(huán)能力。

其次是路徑。Vbot 是目前具身智能賽道中，少有的完成了“量產(chǎn)—交付—用戶觸達(dá)”閉環(huán)的公司。首批 500 臺量產(chǎn)機(jī)不是工程樣機(jī)，而是通過京東、微信小程序發(fā)往 C 端用戶的付費產(chǎn)品。5 月交付 1500 臺、6 月產(chǎn)能 2500 臺，這些數(shù)字不算大，但在一個尚無量產(chǎn)先例的賽道里，它們意味著“可能性”變成了“可行性”。

第三是賽道。Pre-A 輪的錢將用于三個方向：大規(guī)模量產(chǎn)、銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、新一代人形機(jī)器人研發(fā)。投資人看的不只是機(jī)器狗，而是機(jī)器狗背后那條“從本體收斂到 AI 起飛”的增長曲線。余軼南的判斷很明確：“機(jī)器人行業(yè)必然要經(jīng)歷兩個階段，必須先做好本體。本體都沒打磨成熟，AI 技術(shù)再先進(jìn)也無從施展。”

02.

先圈用戶地盤，C 端市場的冷啟動邏輯

Vbot 的另一個“非共識”，是對 C 端用戶的執(zhí)著，而且走過了初步的冷啟動階段。

在機(jī)器人行業(yè)，絕大多數(shù)公司走的是To B 路徑：賣給學(xué)校做科研、賣給工廠做巡檢、賣給商場做引流。To C 被認(rèn)為是“理想豐滿、現(xiàn)實骨感”，因為沒有剛需場景，沒有成熟生態(tài)，消費者不會買單。

但Vbot 的數(shù)據(jù)顯示，首批用戶全部是付費購買。“在中國愿意花 10000 塊錢買一臺四足機(jī)器人的人，底色都非常出色，基本都是核心科技愛好者。”余軼南在此前的采訪中說到。

這群人被他定義為“種子用戶”，其價值遠(yuǎn)超產(chǎn)品銷量本身。他用了一個特斯拉的類比，所有新能源車用戶，本質(zhì)上最初都是特斯拉的粉絲。特斯拉先圈定這波核心用戶，蔚來、小鵬、理想、小米才能在同一個群體中分化出自己的用戶。“用戶對品牌的認(rèn)知，遠(yuǎn)比技術(shù)、渠道這些因素更重要。”

因為四足機(jī)器狗能真正帶出門，能被看見，能二次傳播。在社交媒體時代，產(chǎn)品的“可傳播性”本身就是最重要的增長引擎。一個用戶在小區(qū)里遛機(jī)器狗，可能帶來十個潛在用戶的好奇和搜索。

因此，他們線下渠道的鋪設(shè)同樣服務(wù)于這一邏輯。Vbot 計劃入駐的京東 Mall、山姆會員店、Z·Pilot 黑科技體驗空間，以及首批開業(yè)的兩家直營體驗店，都指向同一個目標(biāo)：讓普通消費者能“看見”和“摸到”機(jī)器人。在品牌心智建立這件事上，線下體驗的效率遠(yuǎn)高于線上廣告。

這種場景收斂有點類似自動駕駛行業(yè)的概念：ODD（運(yùn)行設(shè)計域）。過去十年，輔助駕駛的 ODD 從車道保持、高速導(dǎo)航、城市部分道路，一路擴(kuò)張到全區(qū)域。機(jī)器人也同樣如此。一上來要做好全家務(wù)很難，而通過不斷收縮ODD，先做通用的交互型、移動型機(jī)器人，然后慢慢讓它長出胳膊，再做操作，讓它具備真正的“帶出門”能力屬性，就對創(chuàng)新擴(kuò)散至關(guān)重要。

在B 端，Vbot 同樣找到了清晰的切入點。目前來看四類客戶的需求較為明確，地產(chǎn)物業(yè)公司的巡檢、交互服務(wù)、教育科研機(jī)構(gòu)的下沉市場，園區(qū)景區(qū)、線下零售門店等。這些需求也并非憑空創(chuàng)造的，而是原本就存在，Vbot 做的，只是用“綜合價值 10 倍于原有方案”的機(jī)器狗產(chǎn)品完成替代。

03.

下一步：從“狗”到“人”，從交付到閉環(huán)

具身智能行業(yè)長期被一個問題困擾：Demo 很驚艷，交付很骨感。

做出一臺能跑、能跳、能交互的機(jī)器人樣機(jī)，并不難。難的是以穩(wěn)定的良率、可控的成本、持續(xù)的速度，把幾千上萬臺產(chǎn)品交付到用戶手中。這是兩種完全不同的能力。

Vbot 能做到這一點，或許與核心團(tuán)隊的汽車行業(yè)背景直接相關(guān)。余軼南在地平線主導(dǎo)過智能駕駛的量產(chǎn)落地，這使其整個團(tuán)隊都在嘗試用汽車行業(yè)的視角來做機(jī)器人。由于見過整個供應(yīng)鏈的發(fā)展，知道怎么運(yùn)營供應(yīng)鏈關(guān)系，把成本做得相對好，價格做到affordable，這是很大的商業(yè)化落地能力優(yōu)勢，使其可以很快建立從零部件、傳動機(jī)構(gòu)、電子電器到測試體系的完整工業(yè)基礎(chǔ)。

因此，本輪融資的用途明確寫入了“新一代人形機(jī)器人的研發(fā)”。這意味著在更強(qiáng)的供應(yīng)鏈下，機(jī)器狗是起點，不是終點。

關(guān)于第二類產(chǎn)品形態(tài)，Vbot維他動力聯(lián)合創(chuàng)始人趙哲倫曾在最近的博客中透露了一個方向：“indoor 機(jī)器人，不需要足，輪式底盤就行，但要把雙手做好。”這一定位與機(jī)器狗形成互補(bǔ)，機(jī)器狗解決outdoor 移動問題，輪式雙臂機(jī)器人解決 indoor 操作問題。他特別提到 Sunday Robotics 的啟發(fā)：用三爪替代靈巧手，能覆蓋家庭大部分的場景，同時數(shù)據(jù)采集效率提高一個數(shù)量級。“如果機(jī)器狗順利，我們會馬上啟動這個項目。”

余軼南則在此前的采訪中，透露了更長遠(yuǎn)的技術(shù)路線圖：全尺寸人形機(jī)器人的本體研發(fā)、手足一體的世界模型研發(fā)、Agentic OS 架構(gòu)的具身智能操作系統(tǒng)研發(fā)。三者的關(guān)系是：本體是基礎(chǔ)，世界模型讓機(jī)器人理解物理環(huán)境，操作系統(tǒng)讓開發(fā)者圍繞機(jī)器人構(gòu)建應(yīng)用生態(tài)。

這套技術(shù)架構(gòu)的商業(yè)邏輯很清晰，“讓模型與算力相互賦能，形成越迭代越智能的正向循環(huán)。”這也是余軼南判斷一家公司是否屬于“真正的 AI 公司”的標(biāo)準(zhǔn)，即是否有對無限算力的持續(xù)需求，是否形成了 Scaling Law 驅(qū)動的增長飛輪。

他反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一個觀點是：“只有當(dāng)機(jī)器人持續(xù)進(jìn)入用戶生活、參與真實場景，才能形成真正有效的數(shù)據(jù)閉環(huán)。”量產(chǎn)交付不是終點，而是數(shù)據(jù)閉環(huán)的起點。沒有真實用戶數(shù)據(jù)，物理 AI 就無從談起。

04.

另一種“具身智能”敘事

在人形機(jī)器人賽道，主流敘事是“技術(shù)突破→Demo 驚艷→資本追捧→等待落地”。Vbot 提供的是一種反向敘事，先找到一個可交付的產(chǎn)品形態(tài)→ 以可控成本大規(guī)模量產(chǎn) → 把產(chǎn)品送到 C 端用戶手中 → 在真實場景中收集數(shù)據(jù)、迭代 AI → 逐步向更復(fù)雜的形態(tài)和能力演進(jìn)。

這種敘事不那么“性感”，但它解決了機(jī)器人行業(yè)當(dāng)前最大的痛點——技術(shù)與商業(yè)之間的鴻溝。

Vbot 創(chuàng)始人余軼南在這次融資發(fā)布時說過一段話：“Vbot 是第一個把具身智能大規(guī)模量產(chǎn)化的公司，我們今天的交付，不只是一款產(chǎn)品，而是一個真正意義上的具身智能平臺。”平臺的價值在于，并非所有應(yīng)用都由平臺方創(chuàng)造。當(dāng)開發(fā)者、用戶、合作伙伴圍繞一個機(jī)器人平臺生長出豐富的應(yīng)用生態(tài)時，真正的壁壘才得以建立。

這是“先圈用戶地盤”更深層的含義，品牌心智是一層壁壘，數(shù)據(jù)飛輪是另一層。兩者疊加，后發(fā)者即便技術(shù)更強(qiáng)，要追上也并不容易。

對于Vbot 而言，真正重要的不是“狗”這個形態(tài)，而是它能否成為一個數(shù)據(jù)引擎和品牌基座，支撐起下一款真正走進(jìn)生活空間的人形機(jī)器人。

余軼南的總結(jié)簡短而直接——“本輪大規(guī)模量產(chǎn)交付只是一個開始，還有更多的挑戰(zhàn)等待著我們。”