拆解存儲牛股大普微：高通高管回國造芯，為何能飆漲10倍？

文|新質(zhì)動能，作者|沐風(fēng)

2026年5月，A股市場的風(fēng)頭，被一家名為大普微（301666.SZ）的半導(dǎo)體公司搶盡了。

這家頂著“固態(tài)存儲第一股”光環(huán)的硬科技企業(yè)，在上市首日就上演了暴漲超430%、市值沖破千億的造富神話。在上市后的第14個交易日，股價較發(fā)行價已飆升10倍，最高觸及508.5元/股，總市值一度突破2200億元大關(guān)。

圖片來源：同花順

面對資本的瘋狂，大普微在5月8日晚間緊急發(fā)布了嚴(yán)重異常波動公告，提示AI帶動的存儲需求存在不確定性，但這依然無法掩蓋這場資本盛宴的狂歡氣息。

要知道，大普微的客戶名單，幾乎就是一部中國互聯(lián)網(wǎng)的“封神榜”：字節(jié)跳動、騰訊、阿里、百度、美團(tuán)、DeepSeek等巨頭悉數(shù)在列。目前還通過了英偉達(dá)、xAI的測試導(dǎo)入。

那么，在大普微千億市值的背后，又藏著怎樣的靈魂人物、造富神話與資本迷局呢？

高通高管回國造芯，填補(bǔ)國內(nèi)空白

大普微的崛起，離不開其靈魂人物楊亞飛。

1979年出生的楊亞飛，是典型的工科精英。他本科就讀于北京郵電大學(xué)工業(yè)自動化專業(yè)，后獲信號與信息處理專業(yè)碩士學(xué)位。

2008年，他在美國拿到電子工程博士學(xué)位后，順理成章地進(jìn)入了全球通信巨頭美國高通公司，一路做到高級主任工程師。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2016年。身在美國的楊亞飛，敏銳地看到了國內(nèi)數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)潛力，同時也痛心地發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)級存儲主控芯片這個核心領(lǐng)域，國內(nèi)幾乎是一片空白。楊亞飛帶著技術(shù)信仰，毅然辭職回國，在有著“中國硅谷”之稱的深圳龍崗創(chuàng)辦了大普微。

經(jīng)過十年的死磕，大普微建起了技術(shù)壁壘。大普微不僅走通了企業(yè)級SSD主控芯片、固件算法、模組的全棧自研路線，更是全球首批量產(chǎn)企業(yè)級PCIe 5.0 SSD和大容量QLC SSD的廠商。

在過去幾年，公司企業(yè)級SSD累計出貨量超4900PB，其中搭載自研主控芯片的比例超75%。

技術(shù)一旦成熟，踩中風(fēng)口就是水到渠成的事。隨著AI大模型的爆發(fā)，算力服務(wù)器對低延遲、高吞吐的高性能存儲需求呈指數(shù)級上升。大普微順勢成為了AI浪潮中不可或缺的底層“賣鏟人”。

大普微的客戶名單，幾乎就是一部中國互聯(lián)網(wǎng)的“封神榜”：字節(jié)跳動、騰訊、阿里、百度、美團(tuán)、DeepSeek等巨頭悉數(shù)在列。

更難得的是，它是中國極少數(shù)打入Google等海外巨頭供應(yīng)鏈的企業(yè)級SSD廠商，目前還通過了英偉達(dá)、xAI的測試導(dǎo)入，全球算力市場的大門正在向它敞開。

深圳VC的豪賭，與其背后的造富局

大普微背后龐大的資本推手，是深圳的科創(chuàng)基金。

大普微的股東名冊，像是一幅深圳本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的“全家福”。從A輪到E輪近十輪、累計約20億元的融資歷程中，國中資本、啟賦資本、松禾資本、招商資本、澤奕資本等深圳老牌VC幾乎從未缺席。

除了市場化資本，深圳國資更是“定海神針”。深投控資本在2021年首次入局，并在2023年全球存儲行業(yè)陷入周期性低谷時，頂住壓力逆勢加注。此外，代表深圳市龍崗區(qū)財政局的龍崗基金也深度參與，不僅給錢，還給場地、拉業(yè)務(wù)。

不僅如此，南京國資也參與其中。2020年，南京麒麟科創(chuàng)園以招投聯(lián)動的方式，將大普微南京研發(fā)中心引落園區(qū)。旗下的國資基金平臺麒麟創(chuàng)投果斷砸下8000萬元初期投資，并一路陪伴其成長。

在資金之外，麒麟科創(chuàng)園還充當(dāng)了產(chǎn)業(yè)合伙人，利用自身資源為大普微對接上下游企業(yè)和應(yīng)用場景。

根據(jù)招股書，麒麟創(chuàng)投以超5%的持股比例，成為大普微第三大股東、第一大國資股東。按508.5元/股的價格計算，南京麒麟這筆投資的賬面浮盈，達(dá)到約110億元。

千億市值的狂歡，不僅成就了早期投資機(jī)構(gòu)，更造就了一批暴富的個人。其中，最引人矚目的，莫過于大普微的副總經(jīng)理兼董秘朱勁松。

朱勁松是一名80后，他曾是中國銀河證券、海通證券的通信及電子行業(yè)首席分析師，有著11年的賣方研究經(jīng)驗。2021年，這位拿著百萬年薪的首席分析師突然轉(zhuǎn)身，加盟大普微擔(dān)任高管。

這一跳槽，讓他踩中了巨大的財富風(fēng)口。朱勁松通過員工持股平臺（出資約121萬）和戰(zhàn)略配售跟投（出資約1250萬），合計持有公司約1088萬股。按508.5元/股的價格高點計算，其身家一度飆升至數(shù)55億元。

從賣方首席到身家超20億的上市公司高管，朱勁松的造富路徑，靠得是深厚產(chǎn)業(yè)認(rèn)知、精準(zhǔn)時點把握。

一季度性扭虧為盈，公司仍面臨挑戰(zhàn)

在這場令人眩暈的財富盛宴背后，是大普微正迎來業(yè)績兌現(xiàn)期。

2026年一季度，公司營收達(dá)13.10億元，同比大增340.95%；歸母凈利潤達(dá)3.70億元，成功實現(xiàn)季度性扭虧為盈。外界預(yù)計，大普微最早有望在2026年實現(xiàn)全年整體扭虧。

事實上，大普微在過去一直處于虧損中，2022年至2025年年中累計虧損約17億元。更讓人擔(dān)憂的是其極度緊繃的現(xiàn)金流：2022年至2025年年中，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，且缺口不斷擴(kuò)大。

2025年全年，雖然營收同比暴漲137.87%至22.89億元，但經(jīng)營現(xiàn)金流凈額仍為-8.78億元。公司解釋稱，這是因為營收規(guī)模擴(kuò)大，為響應(yīng)客戶需求墊付了大量原材料采購資金。

而資本市場的博弈向來殘酷。目前，全球企業(yè)級SSD市場仍由國際巨頭主導(dǎo)，大普微不僅要面對海外大廠的打壓，還要應(yīng)對國內(nèi)同行的追趕。

上市14天股價暴漲10倍，固然是市場對其稀缺性和AI賽道前景的認(rèn)可，但也透支了未來數(shù)年的成長預(yù)期。

當(dāng)千億市值的泡沫褪去，那些被鎖定1至3年的高管紙面財富，以及南京國資和深圳VC的巨額浮盈，究竟能有多少真正落袋為安？

在AI算力這條沒有退路的賽道上，大普微的真正大考，才剛剛開始。

參考資料：

《1000億，深圳VC賺翻了》，投資界；

《上市14天猛漲10倍！2200億存儲大牛股緊急提示風(fēng)險》，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道;

《80后券商首席放棄百萬年薪轉(zhuǎn)行董秘，身家漲至23億》，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道;

《大普微上市募20億首日漲431% 連虧4年現(xiàn)金流連負(fù)且降》，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)；

《最新發(fā)布！南京國資投出“固態(tài)存儲第一股”，數(shù)十倍增值！》，證券時報網(wǎng);