唯利是圖：景順長(zhǎng)城基金績(jī)差產(chǎn)品累虧 90 億，收20億管理費(fèi)

編者按：5 月 15 日是證監(jiān)會(huì)設(shè)立的第八個(gè) “全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”。監(jiān)管部門要求行業(yè)主動(dòng)盡責(zé)，積極開展形式多樣的投資者保護(hù)活動(dòng)，切實(shí)維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益。

一些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)差、大幅跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的公募基金產(chǎn)品仍然向投資者收取較高的管理費(fèi)，不僅損害投資者權(quán)益，也違背了相關(guān)監(jiān)管文件的要求。本系列研究，將分批透視相關(guān)產(chǎn)品，本篇案例為景順長(zhǎng)城基金。

研究顯示，景順長(zhǎng)城消費(fèi)精選混合A自2020年9月成立以來(lái)，凈值累計(jì)下跌36.18%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)25個(gè)百分點(diǎn)，但至今仍向投資者收取1.2%的較高固定管理費(fèi)率。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，景順長(zhǎng)城基金旗下約10只成立超3年的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品累計(jì)收益率為負(fù)。這批產(chǎn)品截至2025年末為投資者造成超90億元的浮虧，而公司在此期間卻累計(jì)收取了超20億元的管理費(fèi)。

面對(duì)旗下產(chǎn)品的長(zhǎng)期虧損與大幅跑輸基準(zhǔn)，景順長(zhǎng)城基金是否應(yīng)主動(dòng)下調(diào)相關(guān)產(chǎn)品的管理費(fèi)率？其相關(guān)責(zé)任人的績(jī)效薪酬又是否應(yīng)被嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管要求予以下調(diào)？

景順長(zhǎng)城消費(fèi)精選混合A：成立5年多凈值累計(jì)下跌36%

景順長(zhǎng)城消費(fèi)精選混合成立于2020年9月，基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合指數(shù)收益率*20%。

自成立以來(lái)，景順長(zhǎng)城消費(fèi)精選混合A業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)欠佳。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年5月8日，景順長(zhǎng)城消費(fèi)精選混合A成立以來(lái)凈值累計(jì)下跌36.18%，跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超過(guò)25個(gè)百分點(diǎn)，同類排名1181/1227。該基金過(guò)去三年凈值下跌17.52%，跑輸基準(zhǔn)超過(guò)15個(gè)百分點(diǎn)。

盡管成立以來(lái)業(yè)績(jī)大幅虧損，景順長(zhǎng)城消費(fèi)精選混合仍然收取1.2%的較高管理費(fèi)率。

多只產(chǎn)品長(zhǎng)期收益告負(fù)，景順長(zhǎng)城基金是否該降費(fèi)？

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2026年5月8日，景順長(zhǎng)城基金旗下約10只成立超過(guò)3年的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品（初始基金口徑）累計(jì)收益率為負(fù)。

其中，景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合A累計(jì)虧損27.01%。景順長(zhǎng)城績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)混合A、景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年定期開放混合過(guò)去三年凈值跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超過(guò)50個(gè)百分點(diǎn)。

投資者深度虧損，而基金公司卻躺賺管理費(fèi)。這批績(jī)差基金普遍按 1.2% 年費(fèi)率收取管理費(fèi)，截至 2025 年末，合計(jì)虧損超90億元，而景順長(zhǎng)城基金收取管理費(fèi)超20億元。

證監(jiān)會(huì)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》指出，優(yōu)化基金運(yùn)營(yíng)模式，建立健全基金公司收入報(bào)酬與投資者回報(bào)綁定機(jī)制。

《基金管理公司績(jī)效考核管理指引》要求，基金公司應(yīng)當(dāng)全面建立以基金投資收益為核心的績(jī)效考核體系，并將基金經(jīng)理的績(jī)效薪酬與過(guò)去三年管理主動(dòng)權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)深度綁定。過(guò)去三年基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)十個(gè)百分點(diǎn)且基金利潤(rùn)率為負(fù)的，基金經(jīng)理績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)較上一年明顯下降，降幅不得少于百分之三十；低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)十個(gè)百分點(diǎn)但基金利潤(rùn)率為正的，基金經(jīng)理績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)下降。

一邊是持有人的長(zhǎng)期虧損，一邊是旱澇保收的管理費(fèi)收入，景順長(zhǎng)城基金是否應(yīng)該主動(dòng)下調(diào)績(jī)差產(chǎn)品管理費(fèi)率？相關(guān)責(zé)任人是否該降薪？

（文章序列號(hào)：2053019214612140032/CJT）