下周A股，追還是撤？

5月8日，A股略有縮量，但成交額仍在3萬億元上方。指數跌多漲少，卻有3637只個股收漲，國防軍工、通信板塊領漲，電子板塊微幅回調。

受訪人士表示，面對前高壓力與節日效應，資金正在進行良性換手與技術性休整，籌碼交換較為充分，這并不意味著上攻勢能終結。下周有望呈現“指數震蕩搭臺、個股唱戲”態勢，建議持倉從“純概念”向“真業績”切換。

軍工、通信板塊領漲

節后首日A股量價齊升，次日縮量上漲，今日繼續縮量，早盤重要指數低開，滬指尾盤回升，最后平盤收報4179.95點；創業板指尾盤走低，收跌0.96%報3796.13點；深證成指收跌0.5%。滬深300、上證50跌幅均不超過1%，科創50回落2.29%，北證50收漲2.24%。

量能仍是重要觀察指標，今日滬深京三市日成交額降至3.08萬億元。杠桿資金持續升溫，截至5月7日，三市兩融余額增至2.79萬億元。

個股漲多跌少，3637只個股收漲，漲停股126只；1728只個股收跌，跌停股33只。23只個股日成交額超過100億元，部分前期強勢股回調明顯，寒武紀回調5.6%報1182.53元/股，天賜材料、天華新能均跌近7%，新易盛收跌2.1%報551.67元/股，海光信息跌逾5%，寧德時代、中國長城、兆易創新均收跌。

盤面上，鋰礦概念、鈉離子電池、動力電池回收、AI芯片、半導體、電源設備、氟化工、CRO均大跌，航天航空、北斗導航、機器人執行器大漲。

連續大漲的綜合板塊今日跌幅超過4%，科技股也出現分化，電力設備、電子回調，煤炭、非銀金融、農林牧漁、醫藥生物、石油石化均表現弱勢。

國防軍工板塊領漲，電科藍天“20cm”漲停，航天環宇、天微電子大漲，航天長峰、航天發展、航發科技漲停。輕工制造、房地產、交通運輸、通信、社會服務、家用電器等板塊漲幅均超過1%。

8只通信個股漲停，包括國安股份、通鼎互聯、烽火通信、銘普光磁、光迅科技、潤建股份、長江通信。

無需過度擔憂

今日市場成交量小幅收縮，指數震蕩下行。小禹投資基金經理黎仕禹在接受《國際金融報》記者采訪時表示，當前市場調整屬于良性回調，主要受多重因素影響：一是美伊局勢有所升溫，部分資金出于避險需求規避周末不確定性；二是此前押注節后行情的資金獲利盤較為豐厚，資金兌現意愿上升，進而引發市場階段性調整。

連續兩日縮量，是否需要擔憂上攻動能不足？

壁虎資本基金經理張小東指出，無需過度擔憂上攻勢能不足。市場呈現“指數弱、個股強”的格局，上漲家數占優；同時，兩市成交額仍穩定在3萬億元上方，整體流動性充裕、做多積極性未減。

張小東認為，當前縮量調整實為連續上漲后的結構性資金分化，資金可能從高位獲利的科技板塊，向前期滯漲的軍工、通信、機器人等低位方向輪動。

龍贏富澤資產董事長童第軼向記者分析，連漲兩天后，今日A股呈現“指數微跌、個股普漲”的割裂盤面。兩市成交額雖縮量至3.05萬億元，但仍連續三日站穩3萬億元高位，足以說明市場內在做多情緒依舊高漲。當前縮量下跌，更多是資金面對前期高點壓力與節前效應，展開的良性換手與技術性休整，籌碼交換充分，并不意味著上攻勢能的終結。

該追還是該走

當下投資者陷入兩難：追高怕被套，強勢行情下踏空又倍感煎熬。

對此，黎仕禹直言，當前行情最忌主觀猜頂、預判行情終結，盲目逃頂極易陷入踏空。在他看來，市場短期小幅調整不改整體上行大勢，后市依舊值得看好，創業板指數、科創50指數更能真實反映市場賺錢效應。

對于下周走勢，童第軼預判，市場大概率延續“指數震蕩搭臺、個股唱戲”的格局。外部地緣沖突的邊際影響已逐漸鈍化，疊加財報季收官、業績爆雷風險出清，資金將重新圍繞政策紅利與產業趨勢展開博弈。指數層面或有反復波動，但市場做多情緒已激活，結構性做多窗口依然敞開。科技股內部分化加劇，意味著全面拔估值的普漲行情告一段落，資金開始去偽存真。

“市場在經歷本周放量上行后，短期仍大概率維持震蕩偏強格局，但結構性分化或將進一步加劇。”排排網財富研究員張鵬遠分析，一方面，國內宏觀基本面延續溫和修復，政策預期與充裕市場流動性，持續支撐成長風格和題材行情延續；另一方面，海外地緣政治擾動、美聯儲政策路徑仍存不確定性，全球風險資產波動可能階段性放大，對市場情緒形成擾動。

優美利投資總經理賀金龍亦表示，本周放量上漲為5月行情筑牢基礎，但后市更可能呈現“震蕩上行”而非單邊暴漲格局。5月行情核心或將轉向事件驅動型題材，當前處于業績真空期，疊加前期高景氣賽道漲幅已大，后續若出現重大事件催化，市場風格有望迎來切換。

向“真業績”切換

五一假期前后，通信、電子、電力設備、計算機等科技板塊輪番走強，近期盤面出現明顯分化。科技股是否還能上車、后續該如何布局，成為市場關注焦點。

“預計下周A股維持高位震蕩上行走勢，板塊輪動將進一步加快。”張小東建議，采用啞鈴策略逢低吸納優質標的，均衡配置倉位：以科技（AI、半導體）為進攻主線，搭配新能源、有色、創新藥為防御，同時配置高股息資產（電力、保險等）對沖市場波動。

“市場仍處于‘流動性支撐+產業主線驅動’的結構性行情階段，后續重點關注成交額能否維持高位，以及AI產業鏈的盈利兌現情況。”張鵬遠表示，在產業趨勢與政策催化共振下，AI算力、通信、半導體等科技成長方向仍有望保持相對優勢，但需警惕交易擁擠度提升帶來的階段性波動；低估值紅利資產雖在風險偏好回升階段承壓，但市場波動加大時仍具備防御價值。

童第軼建議持倉需迅速從“純概念”向“真業績”切換。第一，堅守高景氣核心：對于一季報業績高增且產業趨勢確定的方向（如AI算力、半導體設備與材料），每一次回調都是上車機會，不宜輕易下車。第二，關注低位擴散機會：資金大概率在景氣賽道內做高低切換，可關注前期滯漲但邏輯順暢的國產算力鏈、商業航天等。第三，適度均衡配置：可拿小部分倉位左側布局經歷充分調整、一季報盈利改善明顯且具備出海邏輯的新能源（鋰電、儲能）鏈條，以對沖高彈性板塊的短期波動。

黎仕禹建議，激進型投資者可繼續在AI科技板塊內做輪動，從近期盤面來看，光模塊等方向領漲的并非龍頭標的，而是二三線廠商補漲行情。同時中期看好新能源板塊，短期雖受外部局勢影響出現調整，但“算力背后是電力”的核心邏輯不變，疊加相關公司一季報業績超預期，板塊有望迎來價值回歸。穩健型投資者可關注低位補漲的金融板塊，相關標的一季報業績同樣表現亮眼。

賀金龍預計，本輪國產算力行情持續性將顯著強于以往。當下科技股行情的核心是受益于Deepseek新版本適配的國產算力板塊，AI Agent普及帶來Token消費量指數級增長，國產模型搭配國產算力的成本優勢顯著，需求爆發直接帶動產業鏈業績大幅增長，行業徹底告別此前高估值、低增長的格局。