老板江湖又少一個傳奇人物，雅戈爾交班之困

來源 |鳳凰網風財訊

手握多家“千億企業”的寧波傳奇商人李如成，真的要“正式退休”了。

近日，雅戈爾(600177.SH)發布公告宣布，提名公司副董事長兼總裁的李寒窮，為公司新一屆董事會非獨立董事候選人。

李寒窮為雅戈爾創始人李如成之女。此次公告中，公司實際控制人兼董事長李如成未出現在新一屆董事會非獨立董事候選人名單之列。但其在雅戈爾最新年報的致股東信中表示：“長江后浪推前浪，這次董事會換屆，將由新的一代人負責雅戈爾的經營。

李寒窮的接班，已經進入“倒計時”。2026年，這位1977年出生的企二代終于將迎來坐正“女老板位”的關鍵時刻。

實際上，2024年12月雅戈爾創造商業地產領域年度重磅投資——以74億元接盤銀泰百貨之時，站在交易臺桌上簽字的人就是李寒窮，她作為雅戈爾的代表人站在簽約儀式中央。

掌舵人的心態，李寒窮過于早已擺正，只不過要真正做好這個角色，還有太多難題正等著她。

“窮小子”掌舵千億商業帝國

李如成家族“交班”正式啟動

李寒窮的名字，李如成曾解釋是因為女兒出生于他人生最煎熬的階段。

的確，從一個上海知識分子家庭出身，到隨家人從上海下放到寧波南郊，不得不靠賣草帽補貼家用，度過貧困的童年生活。10歲父母病故，15歲下鄉插隊務農…直到1980年底李如成才結束插隊生活，回到段塘鎮，隨后進入寧波青春服裝廠工作。

李如成的“春天”開始于1982年，當年他臨危受命被選為寧波青春服裝廠廠長。此后，青春服裝廠慢慢開始賺錢，1986年推出首個自主品牌“北侖港”襯衫。1990年與澳門南光公司合資成立雅戈爾制衣有限公司，創立“雅戈爾”YOUNGOR品牌，1998年雅戈爾正式登陸A股上市。

伴隨李如成“人生高光”的到來，雅戈爾在房地產市場也開始狂飆突進。

2007-2010年間，雅戈爾在土地市場多次競得高價地塊，截至2010年末，房地產已經貢獻了集團約3成的利潤，超過服裝業務(占比約20%)。

但真正貢獻了雅戈爾一半利潤的是金融投資業務，也是依托投資，李如成的財富迅速做大。至今，李如成仍持股寧波銀行、浙商財險、天一證券、三體科技、中建科、甬商實業、精準時代數據等公司，更是一人包攬了寧波民企的TOP1和TOP3，即雅戈爾、中基寧波集團兩家“千億企業”。

從插隊青年到千億商業版圖締造者，截至2026年3月，李如成、李寒窮財富已經達到145億元人民幣(2026年胡潤全球富豪榜披露)，然而“守業和守財”的難題始終存在。

從地產狂飆到項目困境

雅戈爾的“野心”撕扯口碑

2012年，雅戈爾公開宣布“回歸服裝主業意向”。這背后，是雅戈爾地產和投資業務面臨“雙坎”。

2011年，雅戈爾投資的27家上市公司定向增發項目出現虧損。2012年，雅戈爾在上海、杭州、寧波、蘇州等地的“地王”項目紛紛陷入不同程度的困境。雅戈爾地產項目在后續交房和服務中，也爆發出不少維權。

早期，如雅戈爾在大本營寧波的長島花園，作為“千萬級別墅”被曝光滲水、樓板不平、窗框劣質、露臺面積縮水等問題，被業主集體起訴至住建部門。雅戈爾杭州的西溪晴雪、蘇州的長島花園等項目也被曝光過質量與交付投訴。

近年，如甘肅雅戈爾西北置業開發的“蘭州雅戈爾時代之星”，時隔三年收房業主發現了墻體明顯裂縫、砂漿掉渣、客廳承重柱混凝土有孔洞、衛生間防水層大片脫落等問題，業主已維權多年。

自2024年雅戈爾已無新推地產項目，當年地產業務尾盤預售收入30.31億元，至2025年已降至9.56億元，地產業務虧損超1億元。

但退出不等于撇清，雅戈爾在地產項目這種“大件商品”留下的問題如果處理不好，又怎能讓人們相信它在其它層面把產品和服務做好，品牌的信譽和聲望的風險將是公司發展極大的潛在雷點。

實際上，鳳凰網風財訊注意到，伴隨房地產勢弱，雅戈爾雖然早早釋放“聚焦主業”的信息，但近年其依然頻繁開展地產動作。

例如2024年現身寧波、杭州的土地拍賣；2023年底接盤美邦服飾位于成都市的一處核心地段物業，交易價達6.8億元；2024年合作打造的上海淮海中路HAI550綜合體項目正式開業，尤其在當年12月16日，雅戈爾一舉從阿里巴巴手上接盤銀泰商業，引起巨大關注。

銀泰商業雖已退市(股票代碼現由平安好醫生持有)，但據披露，截止至2023年底銀泰集團在全國還有在營商業項目約88座，商業體量約794萬㎡，管理運營in、inPARK、銀泰城三大產品線，管理項目總建筑面積約376萬㎡，年商業零售額超300億元。另銀泰在南昌、六安、揚州、樂清、平湖還簽約了5座輕資產項目。

雅戈爾如果進入李寒窮時代，如何平衡房地產的利弊，是否能打開“服裝品牌 商業地產”的新通道，值得觀察。

“多元投資”欲玩轉服裝

李寒窮還在等“實績”

喊出了“重回服裝主業”的雅戈爾，在服裝和相關投資領域，也并非一帆風順。

李寒窮在美國念完大學、從中歐商學院取得EMBA，之后便進入雅戈爾集團，從基層做起一步步進入管理層。

讓她坐穩管理層，得到雅戈爾一眾老臣青眼的，離不開其主導公司切入女裝、童裝業務的舉措。雅戈爾通過收購、合資并購等多種方式，在近年拿下美國潮牌UNDEFEATED、Alexander Wang同名品牌等，推動打破男裝格局。

然而2025年年報顯示，除了法國高端童裝品牌BONPOINT的并表后，貢獻了約7.06億元的境外營收(同比增長182倍)，其它原有小品牌和新拓品牌，并沒有貢獻什么亮眼成績。

“多元嘗試”看似好事，但如果長期不能做出實質性貢獻，拓展越多可能拖累越多。年報顯示，從利潤水平來看，雅戈爾2025年的時尚主業凈利潤不足1億元，對應營業收入約66.33億元，凈利率僅1.45%，不應該是一個定位中高端的商務服務集團的良好盈利狀態。

無論主業還是副業，僅僅就雅戈爾體系內的業務，接棒后保證公司可持續發展已是難事，作為李氏家族財富的接班人和管理者，李寒窮的“艱難長征路”也才剛開始。