華爾街“大空頭”，火速清倉

來源：上海證券報

知名投資人、電影《大空頭》原型人物邁克爾·巴里近日在社交媒體上宣布，他已清倉其所持游戲驛站公司的全部股份，原因是他認為游戲驛站激進的收購eBay方案，違背了其最初的投資判斷。

今年以來，巴里頻頻在社交媒體上發布其鮮明的投資觀點：一方面，他大舉加倉中國科技龍頭及部分美國軟件股，認為估值與基本面的背離帶來歷史性機會；另一方面則做空半導體等熱門板塊，押注技術性行情將出現回調。

“大空頭”清倉游戲驛站股票

全球最大的視頻游戲零售商游戲驛站（GameStop）上周日宣布，以555億美元的估值向電子商務平臺eBay發出非約束性收購要約。而截至上周五，游戲驛站自身的市值約為120億美元，遠低于eBay約460億美元的市值。

隨后，邁克爾·巴里便在Substack平臺上發文稱，在游戲驛站宣布大規模收購eBay的方案后，他立即清倉了所有持股，因為其最初的判斷基礎已被“徹底打破”。

邁克爾·巴里在2019年就對游戲驛站持樂觀態度，他此前曾預期，游戲驛站有望通過積極的并購策略轉型為類似伯克希爾·哈撒韋公司的控股型企業。然而游戲驛站最新宣布的這一收購方案徹底改變了他的想法。

“我賣掉了我持有的全部游戲驛站股票。無論從哪個角度來看，‘速成伯克希爾’的投資理念與實際情況不符。”邁克爾·巴里如是稱。

他還進一步警告，按照當前提出的估值計算，游戲驛站的杠桿率可能攀升至EBITDA的7.7倍，已接近財務困境水平。他以威瑞公司、卡瓦納公司以及Bath & Body Works公司等因類似債務壓力而陷入困境的案例為例，指出極少有公司能在這種杠桿水平下存活。

看多中國科技龍頭和美國軟件股

今年以來，邁克爾·巴里頻頻通過社交媒體發布立場鮮明的投資觀點，并披露了其一系列操作。一方面，他在部分資產上建立多頭倉位，另一方面則對估值過高的半導體等熱門板塊加大了做空力度。

具體來看，今年3月，邁克爾·巴里公開發文看多恒生科技。他表示，過去幾年來，恒生科技相關公司股價大幅下跌，但這些公司的營收和利潤卻依然在穩步增長。這種估值與基本面的極端背離，帶來了歷史性的投資機會。

4月10日，邁克爾·巴里在Substack向付費訂閱用戶發布的帖子中寫道，他當日買入了京東和阿里巴巴的股票。其中，京東是重要的加倉對象，倉位略高于6%；而阿里巴巴則為新建倉，倉位略低于京東。邁克爾·巴里還在帖子中稱，京東近期的股價走弱提供了“極具吸引力的入場點”。

除了看多中國科技龍頭，巴里還增持了部分美國軟件股。4月下旬，他宣布買入微軟股票，并增持了Adobe、PayPal等股票的倉位，彼時軟件股正因市場對AI顛覆的擔憂而遭遇拋售。巴里認為，市場對AI沖擊的反應存在過度修正，這些擁有深厚護城河的成熟企業的估值已進入具備吸引力的區間。

與此同時，邁克爾·巴里對美國半導體板塊持看空態度。4月下旬，邁克爾·巴里表示，他買入iShares半導體ETF的看跌期權（2027年1月到期），同時做空英偉達及景順納斯達克100指數ETF，以此押注芯片板塊將出現顯著回調。

彼時，費城半導體指數剛剛創下連續18個交易日上漲的紀錄，但邁克爾·巴里認為，這輪上漲更多是技術性因素驅動，而非基本面支撐。

作者：王彭