北京
4月29日，國內電商代運營商上海百秋尚美科技服務集團股份有限公司（以下簡稱“百秋尚美”）首次向港交所遞交上市申請，中信證券擔任獨家保薦人。
百秋尚美成立于2010年，是一家專注于為國際中高端時尚、珠寶、運動戶外及美妝品牌提供全鏈路、多渠道數字零售綜合運營服務的服務商。該公司業務覆蓋天貓、抖音、京東等主流電商平臺，為超過120家品牌提供服務。根據弗若斯特沙利文的報告，按2025年電商運營服務GMV（商品交易總額）計，百秋尚美在中國品牌線上零售綜合運營服務商中排名第二，市場份額約為2.7%。
盡管市場份額領先，但百秋尚美的財務表現卻顯露出不穩定性。招股書顯示，2023年至2025年（以下簡稱“報告期內”），百秋尚美營收從13.18億元增長至15.87億元，呈現穩步增長。
然而，百秋尚美年內利潤卻呈現較大幅度的波動，報告期內分別為2.50億元、1.43億元和2.14億元。其中，2024年凈利潤同比驟降超過42%，盡管2025年有所回升，但利潤水平仍未恢復至2023年的高點。同期，該公司的毛利率也從37.2%下滑至33.4%。
GPLP犀牛財經注意到，此次并非百秋尚美首次嘗試上市。百秋尚美曾于2023年6月向深交所提交創業板上市申請，但該申請隨后失效，并未取得進一步進展。此次轉戰港股，該公司計劃將募集資金用于數字化及AI技術能力開發、電商運營服務能力升級以及補充營運資金。
股權結構方面，百秋尚美實控人劉志成通過直接持股、一致行動協議及員工持股平臺，合計控制百秋尚美約45.41%的股權及73.29%的投票權，股權集中度較高。知名投資機構紅杉璟睿和上市公司歌力思分別持有百秋尚美20.13%和20%的股份。
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