司美格魯肽的好日子到頭了？

來源：界面新聞

界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣

　　5月6日，諾和諾德發布2026年第一季度財報。2026年第一季度，諾和諾德凈銷售達到968.23億丹麥克朗，以丹麥克朗計算增長24%，以固定匯率計算增長32%；經營利潤達到596.18億丹麥克朗，以丹麥克朗計算增長54%，以固定匯率計算增長65%。

　　但GLP-1藥物司美格魯肽的整體銷售額卻在下滑。因為諾和諾德沒有披露四款司美格魯肽合計的固定匯率同比增減變化，但按調整后銷售額算，司美格魯肽整體銷售額528.88億丹麥克朗，按金額變化同比下降約5%。

　　司美格魯肽覆蓋降糖和減重兩類適應癥，每類適應癥下都有口服和注射劑型。降糖產品包括注射版Ozempic（國內商品名：諾和泰）和口服版Rybelsus（國內商品名：諾和忻）；減重產品包括注射版Wegovy（國內商品名：諾和盈）和口服版Wegovy pill（國內未上市）。

界面新聞李科文制圖

　　具體來看，司美格魯肽不同適應癥和劑型之間的分化已明顯。

　　降糖端收入承壓。2026年一季度，降糖注射版Ozempic銷售額為278.25億丹麥克朗，固定匯率同比下降約8%；降糖口服版Rybelsus銷售額為45.72億丹麥克朗，固定匯率同比下降約15%。

　　減重端仍在增長，但增量還不足以對沖糖尿病業務的下滑。注射版Wegovy實現銷售額182.35億丹麥克朗，固定匯率同比增長12%；2025年12月獲批、2026年1月在美國上市的口服版Wegovy pill，當季實現銷售額22.56億丹麥克朗。

　　從地區來看，司美格魯肽不同適應癥的表現情況也各不相同，但在美國和中國市場的收入總額都下滑。

　　在中國市場，司美格魯肽遭受到各大國產GLP-1藥物的全方位阻擊，陷入了價格戰。諾和諾德在2026年一季度也不得不承認，降價對Wegovy的銷售表現形成直接影響。

　　諾和諾德2026年一季報表述

　　在中國市場，2026年一季度，司美格魯肽整體銷售額17.47億丹麥克朗，按金額變化同比下降約22.5%。

　　諾和諾德未披露中國區司美格魯肽合計的固定匯率同比，因此合計變化按丹麥克朗金額計算；單品變化則采用諾和諾德披露的固定匯率口徑。

　　其中，降糖注射版Ozempic銷售額13.05億丹麥克朗，固定匯率同比下降約8%；降糖口服版Rybelsus銷售額0.26億丹麥克朗，固定匯率同比下降約33%；減重注射版Wegovy銷售額4.16億丹麥克朗，固定匯率同比下降約36%。

　　未來諾和諾德在中國市場的精準只會越來越激烈。界面新聞曾報道，司美格魯肽即將迎來國產仿制大潮。諾和諾德的司美格魯肽核心化合物專利（CN200680006674.6）在中國的保護期到2026年3月20日正式結束。這意味著未來司美格魯肽仿制藥獲批后，掃除了上市銷售的一大障礙，且價格勢必更低。

　　國內司美格魯肽仿制藥賽道早已聚集眾多玩家。界面新聞在摩熵醫藥數據庫檢索到，當下處于上市申請階段的國產司美格魯肽仿制藥就已約10款，另還有眾多藥物處于臨床階段。

　　比如，這些已遞交上市申請的玩家中，齊魯制藥、石藥集團、成都倍特本就是仿制藥大戶，銷售能力較強。華東醫藥、聯邦制藥、惠升生物都是糖尿病領域的資深玩家，有豐富的專科醫生資源和成熟渠道網絡。

　　在美國市場，司美格魯肽則遭遇到同為GLP-1藥物替爾泊肽的全方位阻擊，日子同樣不好過。

　　在美國市場，2026年一季度，司美格魯肽整體銷售額310.63億丹麥克朗，按金額變化同比下降約16.3%。

　　諾和諾德未披露美國市場司美格魯肽合計的固定匯率同比，因此合計變化按丹麥克朗金額計算；單品變化則采用諾和諾德披露的固定匯率口徑。

　　其中，降糖注射版Ozempic銷售額177.3億丹麥克朗，固定匯率同比下降約14%；降糖口服版Rybelsus銷售額15.84億丹麥克朗，固定匯率同比下降約27%；減重注射版Wegovy銷售額94.93億丹麥克朗，固定匯率同比下降約11%。

　　口服版Wegovy pill會是諾和諾德接下來在美國市場的一大變數。但口服版Wegovy pill的獨家優勢僅維持了約一個季度，追兵已至。

　　4月1日晚間，禮來宣布其口服小分子GLP-1受體激動劑orforglipron（商品名：Foundayo）在美獲批，用于治療肥胖或體重相關健康問題的超重人群。這是禮來繼替爾泊肽注射液之后在肥胖領域的第二款獲批藥物。禮來稱該藥將通過其現金支付的消費者藥品購買平臺LillyDirect上市，接受處方，并于4月6日開始發貨

　　有意思的是，界面新聞注意到，禮來在其新聞稿標題中強調，orforglipron是目前唯一可以隨時服用且無飲食、飲水限制的減重口服GLP-1。這直指司美格魯肽片的痛點。后者并非小分子藥物，而是多肽搭配滲透促進劑SNAC，需要空腹服用，且服藥后至少等待30分鐘才能進食、飲水，否則會影響藥物吸收。