*ST國化觸及財務類退市 此前多次提示退市風險

*ST國化近日發布公告稱，公司2025年度經審計的營業收入低于3億元且虧損，內部控制被出具否定意見的審計報告，因此公司股票觸及了財務類終止上市情形。

經營不善、連續虧損是觸及財務類退市的核心原因。2023年至2025年，該公司營業收入分別為3.84億元、2.83億元、2.96億元，歸母凈利潤分別虧損1.69億元、4.09億元、2.50億元。

2025年報還顯示，*ST國化對奧威亞投資形成的商譽本年度計提資產減值準備1.98億元，由此可見，主要經營主體奧威亞的經營狀況不容樂觀。

已多次提示退市風險

2025年4月29日，因2024年度凈利潤虧損且營業收入不足3億元，*ST國化被實施退市風險警示。

今年1月底2025年業績預告發布以來，*ST國化更是密集提示退市風險，合計發出各類風險提示公告、異常波動公告、交易風險提示、會計師審計進展提示等10余次。

雖然業績預告中*ST國化預計收入高于3億元，但同步也提示還存在退市風險。4月份以來，隨著年報編制和審計工作的深入，*ST國化開始更加明確的提示退市風險。4月12日晚間，*ST國化披露了審計進展公告，重點提示了審計機構對收入的核查仍然在進行中，包括代理商穿透核查中部分訂單二級物流信息待核實、客戶貨物存放位置待核實、部分終端用戶信息待核實等，公告特別提示了不排除公司部分收入不符合業務收入確認條件或者應予營業收入扣除的情形。其后的4月15日晚間發布的審計進展公告以及風險提示公告中，均不能排除上述風險，且明確尚不能確定公司預計將消除財務類退市風險指標。

4月26日晚間，*ST國化再次披露審計進展情況，公告更進一步提示了風險，稱經執行進一步審計程序，仍無法確定公司部分收入是否符合收入確認條件或應當予以營業收入扣除。公司披露年報后，最終營業收入未達3億元，并且凈利潤虧損，觸及了財務類退市。

可見，隨著審計工作的深入，*ST國化更正了前期業績預告所披露的數據。對于公司業績預告不準確的問題，據悉，交易所已經啟動了紀律處分程序。

從二級市場反應來看， *ST國化股價自今年1月底業績預告發布以來持續下行，從8.98元/股下跌至4.51元/股，跌幅近50%。特別是4月12日晚間披露審計進展以來，公司股價連續跌停，其間雖出現過一次漲停，但下跌的基本趨勢不變。這反映出投資者對公司的退市風險已有較為明確的認識。

根據股票上市規則的規定，公司股票停牌后，在作出終止上市決定后，將進入退市整理期交易。截至停牌日，*ST國化市值19.8億元。

進退有序的市場格局形成

*ST國化屬于央企退市，這在資本市場并非個案。2014年，長航油運是首家退市的央企。其后，不乏同達創業等公司觸及強制退市，也有中航產融等公司主動退市。

據不完全統計，2025年年報披露完畢以來，滬深北已有13家公司觸及了財務類退市情形。這些公司基本面長期惡化、喪失持續經營能力。

財務類退市指標聚焦財務數據或者審計意見，能夠及時出清“僵尸空殼”公司。進退有序、及時出清，則體現了資本市場優勝劣汰、吐故納新的機制正在有效運行，有助于推動上市公司整體質量提升。