突破3萬億！“固收+”規模再創新高，已成行業座次勝負手

在存款搬家與“資產荒”邏輯的共振下，“固收+”基金正迎來高光時刻。

截至2026年一季度末，全市場“固收+”基金規模歷史性地跨越3萬億元大關，單季度環比激增逾30%，折射出市場風險偏好修復背景下，投資者對“穩健增值”產品的渴望。

同時，“固收+”規模的爆發直接導致了行業座次的洗牌，多家在“固收+”領域前瞻布局的公募，其非貨排名實現明顯晉升。業內觀點認為，這一趨勢遠未觸及天花板，隨著“資產荒”加劇，資金向穩健收益品種轉移的邏輯仍在持續強化。

“固收+”規模首次突破3萬億元

據中金公司研報統計，截至2026年一季度末，全市場共有2381只“固收+”基金，存量規模3.54萬億元，相比去年同期規模增幅74%，續創歷史新高。

這是“固收+”基金的規模首次突破3萬億元，相比去年末的2.74萬億元，單季度增長約8000億元，環比增速超30%。

從申贖情況來看，2026年一季度，“固收+”基金收獲大額凈申購，合計凈申購份額1893億份，其中，主要增量來源為二級債基，獲得了1803億份的凈申購，最新規模升至1.98萬億元，環比增長27%；此外，偏債混FOF的規模增速同樣亮眼，最新規模1897億元，環比增長51%。

對于“固收+”基金規模的持續擴張，景順長城混合資產投資部基金經理李訓練表示，過去兩年，居民通過“存款搬家”將資金轉移至理財或保險，再由這些渠道配置“固收+”產品，使其成為顯著的增量市場。在他看來，這一趨勢遠未結束，甚至處于偏早期到中期的階段：高息定存陸續到期、銀行端“資產荒”加劇，資金將持續向“固收+”產品轉移。

已成規模排名勝負手

“固收+”基金持續擴容，不僅從一種小眾產品迅速躍升為主流配置工具，甚至已經成為基金公司規模排名的勝負手。

Wind數據顯示，截至一季度末，公募基金公司前二十中，有2家非貨規模的排名上升明顯，其中，景順長城基金以6566.68億元排名第七，相比2025年末上升3名，招商基金以6076.24億元排名第九，相比2025年末上升2名，而這兩家均是在一季度大力發展“固收+”基金的公司。

按產品來看，2026年一季度，全市場有11只“固收+”基金規模增長超100億元，其中居首的是景順長城景頤雙利，單季度增長224億元，隨后依次是招商安本增利和招商信用增強，單季度分別增長184億元、148億元。此外，南方寶元債券、鵬華雙債加利、易方達裕祥回報等產品均實現超百億元的增長。

市場規模擴容背景下，截至2026年一季度末，管理“固收+”基金合計規模超千億元的機構已增至11家。其中，易方達基金以2964億元的管理規模仍然居首，市占率8.4%；景順長城基金保持在第二位且管理規模持續快速增長，最新管理規模2866億元，富國基金在第三位，管理規模1912億元；隨后依次為匯添富基金、招商基金、廣發基金、中歐基金、博時基金、鵬華基金、南方基金和華夏基金。

國金證券在研報中指出，一季度“固收+”賽道的基金公司規模格局呈現頭部高度集中、競爭日趨激烈的態勢，其中易方達基金和景順長城二者規模差距已收窄，行業第3至第5名、第6至第10名管理人規模整體相近，雖然競爭格局尚未穩定，但全行業規模進一步向頭部平臺集聚。

一季度加倉煤炭和電力設備

具體到配置層面，“固收+”基金前五大重倉行業為電子、有色、電力設備、通信、非銀，相對于主動權益更偏好有色、非銀、銀行、煤炭、家電等經濟周期類和紅利類的行業。

廣發證券在研報中指出，動態觀察“固收+”基金一季度的行業配置變化情況，剔除行業指數上漲影響后，環比加倉最顯著的行業為煤炭、電力設備、食品飲料，減倉最多的是有色金屬、公用事業、非銀金融。以超配比例（基金配置比例－自由流通市值占比）變動衡量剔除股價變動后的倉位變化，一季度加倉最多的是煤炭、電力設備、食品飲料，而有色金屬、公用事業、非銀金融減倉最多。

匯添富雙利的基金經理吳江宏和陳思行表示，今年一季度，在債券方面，組合合理運用杠桿，根據市場波動積極調整久期，重點配置中高等級信用債，并適度參與利率債交易。權益方面，股票倉位持續提升，同時減持估值偏高的轉債，重點布局于供給受限的上游資源、具備全球競爭力的出海高端制造，以及AI科技浪潮帶來的投資機會。

展望2026年，招商安本增利的基金經理滕越和王娟娟表示，對經濟相對保持樂觀的態度，但由于地緣政治相對緊張，預計市場仍然會較大幅度波動，預計今年整體在保持較高倉位的基礎上，保持一定的動態倉位管理，并可能側重布局部分行業，科技成長、周期、制造、醫藥、消費等領域的優秀公司依然是布局的重點。

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">排版：劉珺宇

校對：祝甜婷