巴菲特時代結束，全球資本流向中國，中美斗爭升級，恐要再戰20年

5月2號的伯克希爾股東大會有點反常——95歲的巴菲特居然沒到場，這是他當了60年CEO以來，第一次缺席自家大會。早在2025年底，他就正式卸任了，那個靠“all in美國”成投資傳奇的時代，就這么悄咪咪謝幕了？

有意思的是，巴菲特臨走前反復念叨一句話：“中國會持續增長，經濟總量遲早超過美國。”要知道他以前幾乎從不碰地緣政治，怎么臨了突然給中國“畫餅”？而且2022年還減持了比亞迪，這到底是看空還是另有打算？

新任CEO阿貝爾這次交的成績單挺亮眼：伯克希爾現金儲備飆到3974億美元，創了歷史新高。他解釋為啥囤這么多現金時，話里話外都透著謹慎：現在市場定價結合經濟前景和風險，“沒興趣去收購”。巴菲特在場邊補了句大實話：現在根本沒看到理想的投資環境。

為啥這些商界大佬都這么“慫”？看看市場就懂了：10年期美債收益率一直趴在高位，買短期國債就能拿接近5%的年化收益，現金放著都能賺錢。阿貝爾明確說現金主要買了短期美債，相當于留了個“等待的期權”——等市場真大幅跌的時候再出手。標普500現在市盈率超30倍，根本不符合伯克希爾的“安全邊際”原則，風險太大。

再看地緣政治這邊，阿貝爾在會上直接說“中東戰事影響所有業務”。霍爾木茲海峽一緊張，全球能源價格預期就變，連伯克希爾的保險業務都受影響——畢竟保險業務是他們投資浮存金的根基。中東打仗推高油價，通脹壓力上來，美聯儲政策節奏就亂，整個資產定價體系都跟著晃。與其在這種“煙幕里下注”，不如攥著現金等煙散，找個確定性再說。

和華爾街這幫人“囤現金過冬”不一樣，另一股資金流正嘩嘩往中國涌。高盛直接把中國企業盈利增長預期拉上去了：2026年14%，2027年12%，還說中國股市到2027年末能漲38%。摩根大通同步把中國市場調去“超配”，瑞銀、匯豐、大摩幾乎同一時間都這么干。

這可不是瞎吹，是全球頭部資本集體看好中國。為啥？因為中國經濟正在變：從以前光拼規模，轉成往技術縱深走。AI產業落地越來越快，制造業智能化改造鋪得滿，“反內卷”政策還讓產業鏈利潤率回升——這三個變量湊一起，中國企業盈利的結構真的在變。

反觀美國，陷在中東軍事對抗里出不來；歐洲呢？能源價格貴得要死，制造業利潤被擠得慘。這時候中國制造業的穩定性，就成了全球資本必須配置的理由。俄烏沖突和巴以沖突后，全球“制造—能源—供應鏈”大三角塌了一塊，資本總得找個低風險、能確定賺錢的地方吧？

回到巴菲特，2022年減持比亞迪被不少人罵“看空中國”，但他謝幕前反復強調中國經濟超美國，這明顯矛盾啊？其實減持就是套現給接班的阿貝爾留彈藥——伯克希爾囤現金需要錢嘛。他的宏觀判斷是長期的，從沒關過中國的門，只是在等下一個合適的進場點。

資本往中國跑，華盛頓卻在后面堵。現任美國駐華大使伯恩斯說過，未來10到20年，美國最大的挑戰不是中東也不是歐洲，是和中國競爭。他要求美國“絕不能放松，不能讓中國贏”，但也劃了條線：不能直接開戰。

這話信息量不小。以前美國對華競爭都是“動真格的小動作”——加關稅、搞實體清單、技術封鎖。但2025年底美國出的新版《國家安全戰略》，明顯轉了方向：競爭從“打游擊”變成“持久戰”，抓手從軍事威懾換成了產業控制、供應鏈安全、關鍵技術主導權。

更嚇人的是美國前白宮副國安顧問博明的話：就算北京不開一槍，未來四年也能給臺灣地區造嚴重危機。這說明美國內部已經不是“會不會沖突”，而是“沖突怎么發生”了。軍事熱戰升級是一方面，產業鏈、金融、能源、信息網絡的全域對抗，才是真正的主戰場。

但這場“長跑”誰贏，不是看誰封鎖得狠，是看誰能解決自己的爛攤子。美國最大的對手從來不是中國，是自己的債務和工業空心化。美聯儲加息讓國債越滾越大，制造業熟練工人斷代了，科技巨頭壟斷得都僵化了——這些比中國難對付多了。伯恩斯說“美國的盟友比中國強”，算術上對，但現實里呢？歐洲為能源焦頭爛額，日韓在中美之間兩頭受氣，這條戰線能拉多緊？

中國也有自己的坎：內需不足、人口老齡化、有些關鍵技術還受制于人。但中外資機構都盯著一個正向信號：企業盈利的結構性改善正在發生——產業智能化升級、出海全球化布局，帶來了內生增長。

美國想靠關稅和封鎖給自己產業回流搶時間，中國則在技術自主和跨境金融開放之間找平衡。一旦中國這條路走通了，全球資本用腳投票的方向，就沒懸念了。

參考資料：人民日報《全球資本流向與中美經濟格局變化》；新華社《巴菲特卸任后伯克希爾的戰略調整》