日本央行警告價格上行風(fēng)險(xiǎn)，加息概率升至68%，6月前或行動！

日本央行行長植田和男發(fā)出鷹派信號，表示將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)推進(jìn)加息，同時警告價格上行風(fēng)險(xiǎn)已超過經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

4月28日，日本央行在最新政策會議上按兵不動，同時大幅上調(diào)通脹預(yù)期、顯著下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。行長植田和男在新聞發(fā)布會上表示，日本當(dāng)前財(cái)年價格上行風(fēng)險(xiǎn)大于經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，且企業(yè)提價意愿較以往明顯增強(qiáng)，存在大幅上調(diào)物價預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，薪資與價格逐步上漲的趨勢有望持續(xù)，金融狀況整體仍屬寬松。

他同時強(qiáng)調(diào)，將避免在抗擊通脹問題上落后于曲線，并將從下次會議起做出適當(dāng)政策決定。植田和男強(qiáng)調(diào)，若經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)大幅放緩，加息具有現(xiàn)實(shí)可能性，央行目前仍處于將利率逐步推升至中性水平的進(jìn)程之中。

受中東局勢不確定性影響，植田和男表示，央行展望實(shí)現(xiàn)的可能性有所降低，將持續(xù)觀察這一可能性能否重新回升。他警告稱，油價對整體物價走勢的影響可能比以前更大，并需關(guān)注中東局勢對匯率、經(jīng)濟(jì)及價格的綜合影響。

日元兌美元徘徊在159.60水平附近，回到了日本央行政策利率聲明發(fā)布前的水平。此前日元一度升至158.96，因支持加息的日本央行理事會成員人數(shù)從3月會議的1人增加至3人。短期國債收益率上升，以出口類股為主的日經(jīng)225指數(shù)下跌1%。

三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki表示：“雖然植田行長承認(rèn)6月或后續(xù)會議可能加息，但他似乎更強(qiáng)調(diào)任何加息決定都將取決于當(dāng)時的具體情況。這可能會被視為對日元的貶值壓力?！?/p>

植田和男明確表示，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)提高利率，并將采取合適的貨幣政策以實(shí)現(xiàn)價格目標(biāo)。這一表態(tài)延續(xù)了日本央行近期的政策收緊取向。

他指出，日本物價趨勢目前略低于2%的目標(biāo)，但企業(yè)提價意愿的上升帶來了顯著上行風(fēng)險(xiǎn)，不排除當(dāng)局對物價預(yù)期作出大幅上調(diào)的可能性。

通脹預(yù)期尚不穩(wěn)固，薪資和價格逐步上漲的趨勢預(yù)計(jì)將隨時間推移得以持續(xù)。植田和男強(qiáng)調(diào)將避免落后于曲線，顯示央行對通脹抬頭保持高度警惕，政策立場總體偏向鷹派。

據(jù)路透社此前報(bào)道，知情人士透露，與去年因美國關(guān)稅而暫停加息不同，此次日本央行將強(qiáng)調(diào)繼續(xù)加息的決心，因?yàn)槟茉礇_擊可能引發(fā)廣泛的通脹。索尼金融集團(tuán)執(zhí)行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tetsuya Inoue表示，

根據(jù)隔夜指數(shù)掉期數(shù)據(jù)，6月前加息的概率已升至68%，高于日本央行決議前的約62%。市場目前幾乎已完全消化7月前加息25個基點(diǎn)的預(yù)期。

植田和男表示，日本經(jīng)濟(jì)整體仍具一定韌性，預(yù)計(jì)將隨時間推移保持適度恢復(fù)態(tài)勢。他強(qiáng)調(diào)，需進(jìn)一步評估中東局勢發(fā)展及其對價格的影響，方可對未來政策路徑作出更為明確的判斷，并將從下次會議起作出適當(dāng)政策決策。

盡管加息方向明確，植田和男亦坦承外部風(fēng)險(xiǎn)對政策路徑構(gòu)成制約。他表示，受中東局勢影響，部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已出現(xiàn)疲軟跡象，央行展望實(shí)現(xiàn)的可能性已大幅降低，目前正密切觀察這一狀況能否好轉(zhuǎn)。

他同時指出，日本央行當(dāng)前展望的前提假設(shè)包括：供應(yīng)鏈未受到重大沖擊，以及迪拜原油價格將逐步回落至每桶70美元。若中東形勢進(jìn)一步惡化，油價波動可能對日本整體價格走勢產(chǎn)生比此前預(yù)期更大的沖擊，并通過匯率渠道進(jìn)一步傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)。

植田和男表示，日本央行的展望建立于供應(yīng)鏈未受重大沖擊的假設(shè)之上，當(dāng)前預(yù)測亦假定迪拜原油價格此后將回落至每桶70美元。他警告，油價對物價的影響可能比以前更大。

他同時警示，油價對物價的影響可能比以往更為顯著，中東局勢的演變及其對匯率、經(jīng)濟(jì)和價格的傳導(dǎo)效應(yīng)需要持續(xù)評估。

他表示，發(fā)生類似20世紀(jì)70年代大規(guī)模石油沖擊的可能性不高，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)放緩與通脹加速均屬暫時現(xiàn)象，且通脹加速持續(xù)的時間預(yù)計(jì)將長于經(jīng)濟(jì)放緩。

他進(jìn)一步闡明加息條件：若供應(yīng)沖擊影響到潛在通脹，則需要加息；但他同時強(qiáng)調(diào)，不認(rèn)為上行風(fēng)險(xiǎn)本身是加息的唯一理由。

分析認(rèn)為，這一表述為政策決定設(shè)置了較高門檻，顯示央行傾向于觀察供應(yīng)擾動是否真正向潛在通脹傳導(dǎo)，再行決策。

本次會議出現(xiàn)三票反對意見，植田和男表示必須“嚴(yán)肅對待”’。他解釋稱，不同意見反映出在供應(yīng)沖擊背景下做出政策判斷的固有難度，委員會成員高田創(chuàng)、田村直樹亦提議調(diào)整物價預(yù)期。

盡管如此，植田和男表示，董事會其他成員目前并不認(rèn)為有必要立即采取行動，理事會整體仍對上行風(fēng)險(xiǎn)保持關(guān)注。

他同時強(qiáng)調(diào)，若供應(yīng)沖擊進(jìn)一步傳導(dǎo)至潛在通脹，屆時加息將成為必要應(yīng)對手段，但他也明確表示，上行風(fēng)險(xiǎn)本身并非加息的唯一理由。

據(jù)悉，委員會成員高田創(chuàng)、田村直樹提議調(diào)整物價預(yù)期，反映出部分委員對通脹路徑判斷更為積極。植田和男將這些不同意見定性為在供應(yīng)沖擊背景下做出判斷的難度所致，并非政策方向的根本分歧。

在資產(chǎn)負(fù)債表政策方面，植田和男明確表示，債券購買決策應(yīng)與利率政策分開考量，央行將以可預(yù)測的方式削減債券購買。

他同時指出，日本在私人信貸方面的風(fēng)險(xiǎn)敞口并不太大，不打算以新數(shù)據(jù)主導(dǎo)有關(guān)物價的政策討論，也不認(rèn)為央行正在以某種獨(dú)特方式解讀價格數(shù)據(jù)。