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近日,貝殼發(fā)布 2025 年年報(bào),全年凈收入 945.8 億元、同比微增 1.2%,凈利潤 29.9 億元、同比下滑 26.7%。業(yè)績承壓之下,高管億級薪酬再度引發(fā)市場熱議,核心高管薪酬超九成來自股份支付,賬面高薪與現(xiàn)金實(shí)際所得形成鮮明反差。
年報(bào)顯示,2025 年聯(lián)合創(chuàng)始人彭永東、單一剛薪酬總額分別達(dá)2.35 億元、1.76 億元,8 位董事薪酬合計(jì) 4.29 億元。薪酬結(jié)構(gòu)中,股份支付占比極高:彭永東現(xiàn)金薪金僅 179 萬元,股份支付高達(dá) 2.26 億元、占比 96%;單一剛薪酬結(jié)構(gòu)與之類似,賬面高薪幾乎全為股份攤銷所致。
這已是兩人連續(xù)三年薪酬破億。2023 年彭永東、單一剛薪酬分別為 7.13 億元、5.29 億元,2024 年降至 4.01 億元、2.99 億元,2025 年進(jìn)一步回落但仍維持億級水平。高薪根源可追溯至 2022 年貝殼港股上市時(shí)的WVR(同股不同權(quán))架構(gòu):為滿足港交所超級投票權(quán)持有人經(jīng)濟(jì)利益占比不低于 10% 的要求,公司向兩人合計(jì)授予 1.26 億股限制性 A 類股,激勵(lì)期十年、分五年攤銷計(jì)入薪酬成本,形成每年數(shù)億元的股份支付費(fèi)用。
值得關(guān)注的是,彭永東、單一剛近年多次大額捐贈股份。2025 年 4 月彭永東捐贈 900 萬股,2026 年 2 月兩人再捐 1900 萬股,合計(jì)估值超 8 億港元,捐贈資金用于行業(yè)服務(wù)者醫(yī)療健康及畢業(yè)生租房幫扶。
行業(yè)層面,貝殼自左暉離世后持續(xù)承壓,2024-2025 年連續(xù)增收不增利。2026 年 3 月,彭永東發(fā)布全員信,啟動(dòng)公司史上最大規(guī)模組織架構(gòu)調(diào)整,從房產(chǎn)交易平臺向社區(qū)居住服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型,試圖突破增長瓶頸。
貝殼高管億級薪酬實(shí)為 “賬面數(shù)字”,核心是港股上市合規(guī)要求下的股份攤銷,并非真實(shí)現(xiàn)金所得。高薪爭議背后,是房企下行周期中,頭部平臺治理結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制與行業(yè)責(zé)任的平衡難題。
你如何看待貝殼高管 “賬面高薪” 與行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力的矛盾?
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