貝殼高管天價(jià)薪酬引熱議！真實(shí)年薪九成來自股份支付，現(xiàn)金僅百萬

近日，貝殼發(fā)布 2025 年年報(bào)，全年凈收入 945.8 億元、同比微增 1.2%，凈利潤 29.9 億元、同比下滑 26.7%。業(yè)績承壓之下，高管億級薪酬再度引發(fā)市場熱議，核心高管薪酬超九成來自股份支付，賬面高薪與現(xiàn)金實(shí)際所得形成鮮明反差。

年報(bào)顯示，2025 年聯(lián)合創(chuàng)始人彭永東、單一剛薪酬總額分別達(dá)2.35 億元、1.76 億元，8 位董事薪酬合計(jì) 4.29 億元。薪酬結(jié)構(gòu)中，股份支付占比極高：彭永東現(xiàn)金薪金僅 179 萬元，股份支付高達(dá) 2.26 億元、占比 96%；單一剛薪酬結(jié)構(gòu)與之類似，賬面高薪幾乎全為股份攤銷所致。

這已是兩人連續(xù)三年薪酬破億。2023 年彭永東、單一剛薪酬分別為 7.13 億元、5.29 億元，2024 年降至 4.01 億元、2.99 億元，2025 年進(jìn)一步回落但仍維持億級水平。高薪根源可追溯至 2022 年貝殼港股上市時(shí)的WVR（同股不同權(quán)）架構(gòu)：為滿足港交所超級投票權(quán)持有人經(jīng)濟(jì)利益占比不低于 10% 的要求，公司向兩人合計(jì)授予 1.26 億股限制性 A 類股，激勵(lì)期十年、分五年攤銷計(jì)入薪酬成本，形成每年數(shù)億元的股份支付費(fèi)用。

值得關(guān)注的是，彭永東、單一剛近年多次大額捐贈股份。2025 年 4 月彭永東捐贈 900 萬股，2026 年 2 月兩人再捐 1900 萬股，合計(jì)估值超 8 億港元，捐贈資金用于行業(yè)服務(wù)者醫(yī)療健康及畢業(yè)生租房幫扶。

行業(yè)層面，貝殼自左暉離世后持續(xù)承壓，2024-2025 年連續(xù)增收不增利。2026 年 3 月，彭永東發(fā)布全員信，啟動(dòng)公司史上最大規(guī)模組織架構(gòu)調(diào)整，從房產(chǎn)交易平臺向社區(qū)居住服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型，試圖突破增長瓶頸。

貝殼高管億級薪酬實(shí)為 “賬面數(shù)字”，核心是港股上市合規(guī)要求下的股份攤銷，并非真實(shí)現(xiàn)金所得。高薪爭議背后，是房企下行周期中，頭部平臺治理結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制與行業(yè)責(zé)任的平衡難題。

你如何看待貝殼高管 “賬面高薪” 與行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力的矛盾？