華維設(shè)計：主業(yè)韌性顯現(xiàn)，新業(yè)務(wù)蓄勢，經(jīng)營結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)行時

4月28日，公司同步披露了2025年年度報告及2026年第一季度報告。

2025年，華維設(shè)計（920427.BJ）通過“主業(yè)深耕+新賽道布局”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，展現(xiàn)了較強的經(jīng)營韌性。2026年一季度，隨著新業(yè)務(wù)逐步理順，公司營收實現(xiàn)強勁反彈，盈利質(zhì)量顯著提升，基本面呈現(xiàn)出企穩(wěn)向好的積極態(tài)勢。

營收增長與盈利質(zhì)量雙提升

根據(jù)公司同步披露的2025年年度報告及2026年第一季度報告，公司財務(wù)狀況呈現(xiàn)顯著的向好趨勢。

營收規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9，458.42萬元，同比增長18.12%。進(jìn)入2026年，增長動能進(jìn)一步釋放，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2，552.25萬元，同比增幅高達(dá)69.27%。公司表示，這主要系報告期勘察設(shè)計業(yè)務(wù)收入增 長、九江華維芯銷售收入增長共同 影響所致

盈利指標(biāo)展現(xiàn)強勁復(fù)蘇勢頭。盡管2025年因新業(yè)務(wù)處于整合及產(chǎn)能爬坡期，固定資產(chǎn)折舊等一次性影響較大，導(dǎo)致公司當(dāng)年凈利潤出現(xiàn)波動，但進(jìn)入2026年一季度，核心盈利指標(biāo)已迅速修復(fù)。一季度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤191.12萬元，同比增長27.44%；更能反映主營業(yè)務(wù)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)183.38萬元，同比大幅增長55.84%。這一系列數(shù)據(jù)清晰地表明，公司主業(yè)的盈利能力依然穩(wěn)固，新業(yè)務(wù)的負(fù)面影響正在邊際遞減，經(jīng)營拐點已初步顯現(xiàn)。

毛利率結(jié)構(gòu)優(yōu)化，主業(yè)護(hù)城河穩(wěn)固。年報顯示，2025年公司核心的勘察設(shè)計業(yè)務(wù)毛利率保持在30.02%的較高水平，作為公司多年深耕的主營業(yè)務(wù)，其穩(wěn)定的盈利能力和良好的現(xiàn)金流創(chuàng)造能力，為公司整體經(jīng)營發(fā)展提供了堅實的財務(wù)基礎(chǔ)。與此同時，集成電路封測業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性投入，其當(dāng)前的負(fù)毛利率狀態(tài)是產(chǎn)能利用率提升前的階段性特征，隨著訂單增長，規(guī)模效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。

雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略深化，內(nèi)生外延并舉

報告期內(nèi)，公司管理層堅定執(zhí)行“差異化”經(jīng)營戰(zhàn)略，在穩(wěn)固傳統(tǒng)優(yōu)勢的同時，精準(zhǔn)切入高成長賽道。

傳統(tǒng)主業(yè)方面，深耕細(xì)作，保持區(qū)域領(lǐng)先。公司作為江西省內(nèi)工程勘察設(shè)計領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，擁有涵蓋工程勘察、設(shè)計、規(guī)劃、咨詢在內(nèi)的6項甲級資質(zhì)。年報指出，近幾年傳統(tǒng)交通基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域投資放緩，行業(yè)面臨一定壓力。對此，公司將采取“加大品牌推廣力度”“持續(xù)優(yōu)化項目含金量”“拓展優(yōu)質(zhì)客戶資源”等舉措以應(yīng)對。截至報告期末，公司勘察設(shè)計業(yè)務(wù)在手訂單未確認(rèn)收入金額仍達(dá)2.26億元，為公司后續(xù)業(yè)績轉(zhuǎn)化提供了充足的項目儲備。

新拓業(yè)務(wù)方面，戰(zhàn)略卡位集成電路，蓄力未來增長。2025年初，公司果斷完成對九江華維芯51%股權(quán)的收購，成功切入集成電路領(lǐng)域。九江華維芯擁有高標(biāo)準(zhǔn)無塵車間及先進(jìn)設(shè)備，其子公司武漢樂芯在音頻、射頻芯片領(lǐng)域具備多年技術(shù)積累。盡管2025年處于整合投入期，但2026年一季度已實現(xiàn)顯著突破，直接帶動公司整體研發(fā)費用同比增加133.53%，但這也是公司構(gòu)筑核心技術(shù)壁壘、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的必要投入。公司正積極協(xié)助其拓展客戶資源，提升產(chǎn)能利用率，力爭早日將其打造為新的長期利潤增長點。

受益政策紅利，競爭力持續(xù)增強

公司所處的工程技術(shù)與設(shè)計服務(wù)行業(yè)，直接受益于國家穩(wěn)增長、擴(kuò)投資的宏觀政策導(dǎo)向。2026年政府工作報告提出今年擬安排中央預(yù)算內(nèi)投資7,550億元，安排8,000億元超長期特別 國債資金用于“兩重”建設(shè)，單列并提高用于項目建設(shè)的地方政府專項債券額度。此外，江西省實施的“十百千萬”工程，亦為公司創(chuàng)造了廣闊的市場空間。

作為北交所上市企業(yè)，華維設(shè)計憑借齊全的資質(zhì)矩陣、豐富的項目經(jīng)驗和良好的品牌聲譽，在區(qū)域市場中構(gòu)建了堅實的競爭壁壘。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2025年研發(fā)投入達(dá)913.06萬元，同比增長87.83%，公司已在“海綿城市、綠色建筑”等特色專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域維持穩(wěn)定的研發(fā)投入，并完成了“智慧海綿技術(shù)驅(qū)動的屋面雨水源頭調(diào)控系統(tǒng)研究與應(yīng)用”、“建筑全周期碳排放量動態(tài)測算與設(shè)計技術(shù)研究”等多個研發(fā)項目，相關(guān)成果已實現(xiàn)轉(zhuǎn)化。憑借齊全的資質(zhì)矩陣和持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，公司在行業(yè)發(fā)展中保持了穩(wěn)固的競爭地位。

展望未來，公司的發(fā)展邏輯清晰且具可行性。短期看，傳統(tǒng)勘察設(shè)計業(yè)務(wù)龐大的在手訂單將保障公司基本盤的穩(wěn)定；中期看，隨著對九江華維芯幫扶力度的加大及市場開拓的見效，其產(chǎn)能利用率有望快速提升，虧損將逐步收窄并實現(xiàn)盈利，為公司貢獻(xiàn)業(yè)績彈性；長期看，公司堅持“投資引領(lǐng)”戰(zhàn)略，通過對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的適度延伸，有望持續(xù)孵化新的業(yè)務(wù)增長點。

公司管理層已明確將“加大品牌推廣、推進(jìn)人才戰(zhàn)略、優(yōu)化項目含金量”作為經(jīng)營重點。同時，通過優(yōu)化內(nèi)部股權(quán)架構(gòu)、強化子公司管控等舉措，公司治理水平持續(xù)提升，為高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。