中東戰(zhàn)火未熄：CPI、PPI 異動(dòng)藏信號(hào)，普通人該咋應(yīng)對(duì)？

很多人刷到中東打仗的新聞，翻兩下就劃走了，覺得這就是遠(yuǎn)在天邊的熱鬧，跟自己每月賺那點(diǎn)錢八竿子打不著。還真不是這么回事。現(xiàn)在全世界產(chǎn)業(yè)鏈纏得比粽子還緊，你加的油、超市買的菜，甚至你工資條上的數(shù)字，早就被這場戰(zhàn)火牽著走了。剛出爐的3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就把這事寫得明明白白，今天咱們掰碎了說。

剛出的3月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)也就是CPI，環(huán)比降了0.7%，比過去十年同期的平均水平還要低。同比漲幅從2月的1.3%掉到了1.0%，漲勢(shì)比之前放緩了不少。

拉低CPI的核心因素就是食品價(jià)格。3月食品價(jià)格從2月上漲1.9%直接轉(zhuǎn)為下降2.7%，光是這一項(xiàng)就拉低CPI環(huán)比約0.48個(gè)百分點(diǎn)。其中跌幅最大的是豬肉，同比降幅從2月的8.6%擴(kuò)大到了11.1%，單這一項(xiàng)就拉低CPI同比約0.22個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)在生豬價(jià)格已經(jīng)跌到近二十年低位，都進(jìn)入過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間了。一邊是之前擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能沒法快速消化，一邊是大家的消費(fèi)欲望提不上來。過去兩年，居民家庭人均豬肉消費(fèi)量分別下降7.8%和5.4%，就算降價(jià)，也沒勾起大家多少購買欲。

服務(wù)消費(fèi)同樣降溫明顯。3月服務(wù)價(jià)格從上個(gè)月上漲1.1%轉(zhuǎn)為下降1.1%，飛機(jī)票價(jià)格直接降了29.5%，交通工具租賃降了18.9%，旅行社收費(fèi)降了14.2%。說白了就是春節(jié)那波消費(fèi)高峰透支了不少家庭的開支，節(jié)后得攢幾個(gè)月錢緩一緩，消費(fèi)自然就涼下來了。

整個(gè)CPI數(shù)據(jù)里，只有能源價(jià)格是正向支撐。受中東局勢(shì)升級(jí)影響，布倫特原油日均價(jià)格環(huán)比漲了43.6%，國內(nèi)汽油價(jià)格漲了11.1%，交通工具用能源價(jià)格環(huán)比漲幅達(dá)到10.0%，給CPI拉動(dòng)了約0.31個(gè)百分點(diǎn)。說實(shí)在的，要是沒這波漲價(jià)撐著，3月CPI的表現(xiàn)會(huì)更難看。

再來說工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)也就是PPI，同比在連續(xù)41個(gè)月負(fù)增長后，3月首次轉(zhuǎn)正，漲了0.5%。環(huán)比更是一下漲了1.0%，是48個(gè)月以來最大的漲幅。背后的推手一目了然，就是中東局勢(shì)帶飛了國際油價(jià)，國內(nèi)成品油連續(xù)上調(diào)，推高了原油下游整條產(chǎn)業(yè)鏈的成本。

3月石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格環(huán)比漲了15.8%，化學(xué)原料制造業(yè)漲了1.5%，這條傳導(dǎo)鏈條看得清清楚楚。不過油氣漲價(jià)的影響被部分抵消了，煤炭開采價(jià)格降了4.5%，電力熱力價(jià)格降了0.4%，所以整體漲幅才沒那么夸張。

CPI和PPI一冷一熱的反差，藏著一個(gè)挺危險(xiǎn)的信號(hào)。上游原材料價(jià)格在瘋漲，但下游消費(fèi)品價(jià)格根本漲不動(dòng)。如果企業(yè)沒法把上游漲上來的成本全轉(zhuǎn)嫁給下游，利潤就會(huì)被持續(xù)擠壓。最后搞不好就會(huì)減產(chǎn)，或是扛不住直接漲價(jià)，現(xiàn)在CPI的溫和數(shù)據(jù)說不定很快就守不住了。

輸入性通脹其實(shí)已經(jīng)找上門了。國家統(tǒng)計(jì)局明確說了，國際大宗商品價(jià)格快速上行就是PPI轉(zhuǎn)正的核心原因。從2月底沖突爆發(fā)到現(xiàn)在，國際油價(jià)劇烈震蕩，國家發(fā)改委已經(jīng)三次上調(diào)汽油價(jià)格，累計(jì)漲了約25%。國內(nèi)現(xiàn)在對(duì)成品油價(jià)格做了臨時(shí)調(diào)控，要是沒這個(gè)緩沖，3月汽油價(jià)格的同比漲幅絕不止溫和的3.8%，相當(dāng)于政府正在用行政手段硬壓著能源漲價(jià)往CPI傳導(dǎo)。

不少機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，3月的數(shù)據(jù)只是預(yù)熱，真正的沖擊還在后面。中國原油對(duì)外依存度超過70%，很大一部分來自中東，霍爾木茲海峽又是進(jìn)口的核心通道，停戰(zhàn)協(xié)議沒談成，海峽通行一直有不確定性，對(duì)咱們?cè)瓦M(jìn)口的影響會(huì)一直持續(xù)。而且成本傳到終端消費(fèi)品本來就有3到6個(gè)月的滯后，現(xiàn)在才剛剛開始。

這場沖突帶來的額外成本，最后肯定會(huì)通過產(chǎn)業(yè)鏈分?jǐn)偟矫總€(gè)消費(fèi)者身上，這真不是危言聳聽。第一層成本轉(zhuǎn)移已經(jīng)能看見了。油價(jià)上漲推高物流成本，現(xiàn)在已經(jīng)慢慢傳到米面糧油、蔬菜水果，就連快遞費(fèi)都漲了。近期國內(nèi)不少快遞公司都官宣漲價(jià)，這就是油價(jià)傳導(dǎo)的直接結(jié)果，而且今年漲價(jià)可能還不止這一次。

第二層沖擊其實(shí)已經(jīng)在醞釀了。火電占全國發(fā)電量的65%左右，煤炭的開采和運(yùn)輸都高度依賴燃油，油價(jià)上漲會(huì)推高煤價(jià)，煤價(jià)上漲又會(huì)給電價(jià)施壓。一旦電價(jià)上漲，制造業(yè)成本會(huì)再跳升一次，全行業(yè)的生產(chǎn)成本都會(huì)跟著漲。

如果企業(yè)扛不住成本又轉(zhuǎn)不出去，只能選擇收縮產(chǎn)能，搞不好就會(huì)裁員或是降薪。到時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)工資漲不過生活成本漲的窘境，低收入群體本來食品、交通這些基本支出占比就高，受到的沖擊會(huì)更嚴(yán)重。

當(dāng)然也有提氣的好消息，3月中國汽車出口69.5萬輛，同比漲了74.3%，其中新能源車出口34.9萬輛，直接暴漲139.9%，出口占比超過一半。中國產(chǎn)業(yè)鏈的成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)紅利是核心原因，戰(zhàn)爭帶起來的油價(jià)上漲反而幫了忙，咱們國內(nèi)交通電動(dòng)化程度越高，對(duì)油價(jià)沖擊的免疫力就越強(qiáng)，這條路確實(shí)走對(duì)了。

就算哪天停戰(zhàn)協(xié)議簽了，航運(yùn)恢復(fù)正常了，影響也不會(huì)完全消除。地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)加上去之后就不會(huì)徹底消失，戰(zhàn)爭破壞的原油設(shè)施修復(fù)也需要時(shí)間。2019年沙特油田遇襲后，就算產(chǎn)能快速恢復(fù)，布倫特原油的波動(dòng)中樞還是上移了10美元左右，這事就是最好的例子。

國家政策的騰挪空間還很大，年初定的增長目標(biāo)肯定會(huì)想辦法完成，但大家得拎清楚，政策保的是宏觀大盤，不是每個(gè)人的錢包。調(diào)控油價(jià)、發(fā)消費(fèi)券、降準(zhǔn)降息這些操作，頂多就是臨時(shí)止疼，解決不了根本問題。

參考資料：新華社 2024年3月國民經(jīng)濟(jì)主要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布