香飄飄史上最強一季報出爐，“雙輪”驅動夯實成長基礎

4月29日晚，國民品牌香飄飄（603711.SH）發布了2025年業績報告及2026年一季報。報告顯示，2025年香飄飄實現營業收入29.26億元，歸母凈利潤9524.16萬元；2026年第一季度實現營業收入8.78億元，同比增長51.41%，歸母凈利潤9338.93萬元，同比增長597.41%。在2025年業績有所承壓后，2026年第一季度迎來開門紅，取得上市以來最優第一季度業績表現，呈現強勢反彈趨勢。

值得注意的是，不同于“沖泡奶茶已逐漸式微”的觀念，香飄飄的沖泡業務仍然展示出強勁韌性。沖泡奶茶因較強的禮贈屬性，旺季窗口與春節時點高度相關，通常覆蓋第四季度及來年第一季度兩季度的部分時段。2025年第四季度至2026年第一季度，與上一輪旺季窗口相比，沖泡業務累計銷售收入同比增長10.74%，取得雙位數增長。

沖泡業務持續升級 藍海產品“古方五紅”前景可期

近年來，居家等更多靜態場景下的茶飲消費需求不斷釋放，基于此，香飄飄積極打造與線下茶飲形成差異化的產品，實現場景互補。

面對近年來的“健康化”消費趨勢，香飄飄以“原葉茶包+牛乳鎖鮮杯”產品形態打造“原葉現泡”輕乳茶系列產品，實現沖泡奶茶健康升級，并在報告期內推進相關產品線上試銷工作。

與此同時，在“健康化”基礎上，“功能價值”與“情緒價值”正逐漸成為消費者對飲品的重要訴求。對此，香飄飄推出以“藥食同源”為內核、具備切實養生功效的“古方”養生系列產品，有望成為沖泡業務戰略增長點。

其中，香飄飄與2025年第三季度末推出的“古方五紅”暖乳茶值得期待，該產品以民間“五紅湯”及古方“當歸補血湯”為基礎改良傳承，通過藥食同源方式為女性經期健康提供溫和呵護。產品線上試銷以來，取得了消費者積極的反饋。

除此之外，香飄飄積極拓展咖啡品類，推出“香咖豹”手沖拿鐵產品，保障咖啡風味的同時讓消費者能夠在不同場景下便捷沖泡，滿足品質化、日常化的咖啡消費需求。

品牌營銷方面，香飄飄近年來持續推動內容營銷模式升級，不斷向消費者傳遞年輕化、健康化的品牌形象，針對目標消費者人群分別簽約“原葉現泡”系列和“新會陳皮月光白”輕乳茶代言人，并通過線下快閃、周邊禮贈、線上內容共創等全域互動打造溝通閉環。

渠道建設方面，面對2025年外在消費環境的疲軟以及春節時點變動，香飄飄以“穩中求進”作為經營基調，主動調控沖泡產品出貨節奏，對價盤管控、貨物流通等渠道價值鏈環節實施優化、實施SKU精細化管理，切實保障渠道庫存健康與貨齡新鮮，有效提升了經銷商的積極性與消費者的利益，并于2026年第一季度取得了積極的成果。

即飲業務積極培育“第二成長曲線” 打造Meco果茶大單品

即飲業務作為香飄飄積極培育的“第二成長曲線”，保持穩健增長態勢，核心產品Meco果茶展現出強勁成長動能，2025年、2026年第一季度，銷售收入分別同比增長13.16%、19.19%。2025年，香飄飄進一步升級推出“Meco鮮果茶”系列，在“真實果汁+原茶”的健康基底基礎上添加NFC果汁，進一步強化0脂、減糖、輕盈、低負擔的產品特質。

與此同時，香飄飄以“情緒滿足”為核心，簽約Meco品牌代言人，并依托明星光影涂鴉墻、時代廣場大屏等傳播手段，聯動社交媒體UGC互動、應援大巴全國巡游等運營活動，構建“線上+線下”的營銷閉環，強化與消費者的情感共鳴，進一步突出Meco果茶“年輕、活力”的特質。

面對近年來消費場景、消費渠道的變更，香飄飄持續跟蹤消費者習慣的變化，積極調整渠道布局。圍繞主力產品Meco果茶，公司持續深耕原點渠道，推進禮品市場開拓。同時采用定制化策略積極探索零食量販、餐飲等新興渠道，針對零食量販渠道，香飄飄與頭部零食量販系統達成合作，截至2026年第一季度，直營零食終端門店數量已超4萬家，銷售額取得快速增長；針對餐飲渠道，公司圍繞自助餐、火鍋等消費場景，持續打造渠道經營能力。

值得注意的是，香飄飄年報還透露了新的規劃。報告期內，香飄飄于杭州開設線下茶飲店，為消費者提供品牌體驗與互動交流的平臺，推動品牌年輕化的同時實時跟蹤消費者需求。國際化方面，結合東南亞市場消費升級趨勢、當地對茶飲文化接受度、建廠優勢等多種因素，香飄飄投建泰國即飲產品生產基地，預計于2026年逐步開展建設，進一步完善境外戰略布局。

回望2025年，香飄飄不斷夯實業務基礎，2026年第一季度，經營成效已經初步顯現。香飄飄始終秉承踏實經營、務實創新的企業文化，穩步前行，其“長期主義”的發展理念，有望為公司的進一步發展保駕護航。長風破浪會有時，香飄飄的厚積薄發，正待徐徐展開。