一季度居民存款少增1.54萬億！十年第一次，中國人不想存錢了？

打開手機銀行，活期存款利率那一欄赫然寫著0.05%。一年期定存掛牌利率降至0.95%，3年期定存也只有1.25%——把錢存銀行，收益連通脹都跑不贏。

央行一季度金融統計數據給出了一個更直觀的信號：2026年一季度，住戶存款增加7.68萬億元，同比少增了1.54萬億元。這是過去十年里，一季度居民存款增量首次出現這么大規模的同比少增。

人還在，錢卻變少了。是中國人不想存錢了，還是錢去別處了？

1.54萬億去哪了？

先說結論：存款確實還在往銀行存，但存得沒以前多了。少存的那些錢，正在經歷一次系統性的大遷移。

一季度人民幣存款增加13.73萬億元，其中住戶存款增加7.68萬億元。問題在于去年同期增加了9.22萬億元，同比少增的1.54萬億元在統計學上觸發了臨界信號。

與此同時，非銀行業金融機構（公募基金、保險資管、銀行理財子公司等）存款增加了2.03萬億元，同比多增了1.72萬億元。這個數字幾乎與居民存款少增的數額一一對應——居民少存了1.54萬億，非銀機構多存了1.72萬億。

國信證券銀行團隊明確判斷：“居民存款正從銀行表內大規模轉向非銀體系”。

錢在搬家，而不是消失了。

錢去了哪？三個方向交叉驗證

如果非銀存款大增是資金搬家的宏觀證據，那么以下三個方向就是微觀驗證。

方向一：保險。 2026年1至2月，保費收入創下多年新高。投資型壽險新契約保費同比增長61.3%，投資型年金險新契約保費同比增長50.4%。一家股份制銀行一季度儲蓄險銷售額達80億元，為歷年最高水平。

在普通型人身險預定利率下調至2%的背景下，分紅險采用“保底利率+浮動分紅”的模式，演示利率可達3.5%左右，在存款利率“1%時代”顯得格外誘人。誰能鎖定長期收益，誰就能吸走銀行存款。

方向二：公募基金。 全市場基金一季度合計凈申購3763.39億份，居民資產配置正向多元化、專業化和長期化演進。貨幣基金一季度凈申購超5400億份，固收+基金規模環比大增4570億元至突破3萬億大關。

商品基金總規模攀升至5401億元，FOF產品規模同樣刷新歷史紀錄。投資者在低利率環境下尋求更高穩健收益，同時進行多元化和全球化配置。

方向三：回流中小銀行。 在國有大行定存利率已低至0.95%的同時，部分中小銀行為搶占“開門紅”資金，一度將存款利率小幅上調至1.5%-1.55%，吸引了一部分對品牌溢價不敏感的儲戶。

最大意外：銀行理財沒接住

市場此前普遍預期，銀行理財作為離存款最近的產品，最有希望承接海量到期定存的再配置需求。現實恰恰相反。

銀行業理財登記托管中心數據顯示，截至一季度末，全市場理財產品存續規模為31.91萬億元，較去年末的33.29萬億元縮水了1.38萬億元。3月份理財產品平均年化收益率僅1.01%，從1月高點3.71%一路大幅下行。截至4月中，今年已有約40只理財產品因未達募集下限而宣告發行失敗，遠超歷年同期水平。

更深層的原因是：銀行理財落入了“低收益+有波動”的中間地帶。 南開大學金融學教授田利輝明確概括了這種困境的分流結果：保險產品憑“保證收益”鎖定保守型資金，公募基金以“高彈性”吸引進取型資金，而銀行理財因“低收益，有波動”的中間定位，受到了來自兩端的擠壓。

少存的背后：不是不想存，而是結構在變

但這場存款大遷移背后，另一層更隱秘的結構性變化值得關注。

居民并非不存錢，而是不再只存錢。 一季度居民存款新增7.68萬億元，仍然是歷史極高水平。不是大規模抽逃，而是一次從“只存錢”向“存+投”組合策略的結構性升級。

周期性因素不可忽視。 一季度理財規模縮水確有季節性因素——銀行季末存款考核會引導客戶贖回理財轉存為存款，2024年3月和2025年3月理財規模分別下降了0.9萬億和1.1萬億元，今年3月回落幅度的擴大放大了市場的恐慌感知，卻未必代表內生趨勢的方向性逆轉。招商證券廖志明團隊預測，2026年全年理財規模將增長3萬億元左右，其中4月單月或將增長約2萬億元。

最關鍵的是居民行為邏輯的根本性分叉：信貸端信號同樣顯現——居民短期消費貸款減少1640億元，居民新增融資僅2967億元，創下多年新低。這意味著居民不僅在給“存錢”分層，也在給自己的“借錢”行為錨定更保守的心理邊界。防御性儲蓄與資產重新配置同步發生，而非相互替代。

結語

1.54萬億的同比少增，不是中國人“不想存錢了”，而是存錢的“姿勢”變了。

存款依然是中國家庭財富的基本盤——7.68萬億的絕對增量說明一切。但結構性的變化已經不可逆轉：更多的資金正在流向保險、基金等非銀產品，尋找更高的穩健收益；而銀行理財產品因收益走低和凈值波動，暫時未能成為存款轉移的主要承接方。

這場資金遷徙仍在繼續，但現在已經不是“要不要動”的問題，而是“往哪動”的問題了。