煥新RIMAG AI：一脈陽(yáng)光戰(zhàn)略升級(jí)，數(shù)智驅(qū)動(dòng)下的新航線

2026年4月28日，上海見證了一場(chǎng)醫(yī)療影像領(lǐng)域的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。被市場(chǎng)稱為“中國(guó)醫(yī)學(xué)影像服務(wù)第一股”的一脈陽(yáng)光（02522.HK）舉辦了戰(zhàn)略升級(jí)暨全球數(shù)智影像?生態(tài)發(fā)布會(huì)，正式宣布將公司品牌標(biāo)識(shí)由RIMAG煥新為RIMAG AI，這標(biāo)志著一脈陽(yáng)光在全面嵌入人工智能的道路上走出了關(guān)鍵性的一步。

在這場(chǎng)信息量巨大的發(fā)布會(huì)上，一脈陽(yáng)光動(dòng)作頻頻。在底層布局端，公司宣布斥資超3.5億港元增持人工智能企業(yè)影禾醫(yī)脈，進(jìn)一步深化AI底座的戰(zhàn)略布局；在生態(tài)合作端，公司與騰訊健康簽署戰(zhàn)略合作，共同推出基于通用基座大模型的“數(shù)字醫(yī)生doctor buddy” ，并與國(guó)內(nèi)頭部設(shè)備廠商聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）攜手，共同拓展海外市場(chǎng)版圖。

一脈陽(yáng)光與騰訊簽約

更為吸睛的是，一脈陽(yáng)光在現(xiàn)場(chǎng)正式發(fā)布了全球首個(gè)顱腦CT超級(jí)智能體，并聯(lián)合多家頂尖三甲醫(yī)院推出了“醫(yī)學(xué)影像數(shù)字分身AI DIY科研合作計(jì)劃”，試圖讓更懂臨床的醫(yī)生親自下場(chǎng)“捏”出實(shí)用的AI智能體。透過(guò)這場(chǎng)發(fā)布會(huì)，疊加一脈陽(yáng)光近期交出的扭虧為盈的2025年年報(bào)，或許是時(shí)候重新審視這家醫(yī)療影像AI企業(yè)的真實(shí)質(zhì)地與投資邏輯。

一脈陽(yáng)光的肉身重塑

長(zhǎng)期以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)第三方醫(yī)學(xué)影像中心的認(rèn)知，往往停留在“設(shè)備貴、回報(bào)周期長(zhǎng)”的傳統(tǒng)重資產(chǎn)基建模式上。然而，仔細(xì)拆解一脈陽(yáng)光在此次發(fā)布會(huì)上的戰(zhàn)略動(dòng)作及近期公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，一個(gè)清晰的信號(hào)逐漸浮現(xiàn)，一脈陽(yáng)光的業(yè)務(wù)內(nèi)核與收入結(jié)構(gòu)正在發(fā)生根本性的改變。

在戰(zhàn)略層面，一脈陽(yáng)光明確了從“規(guī)模領(lǐng)跑者”向“全球最大的數(shù)智影像?生態(tài)領(lǐng)航者”的定位躍遷。為了夯實(shí)這一數(shù)智化底座，公司對(duì)核心AI孵化企業(yè)影禾醫(yī)脈的持股比例提升至25.36%，一舉躍升為其第二大股東。這一舉措并非簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而是旨在構(gòu)建“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)技術(shù)、技術(shù)賦能場(chǎng)景”的雙向閉環(huán)，試圖打造純技術(shù)廠商難以復(fù)制的AI核心壁壘。

與此同時(shí)，一脈陽(yáng)光的生態(tài)“朋友圈”正在以肉眼可見的速度擴(kuò)大。在發(fā)布會(huì)上，一脈陽(yáng)光與騰訊達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，依托騰訊在數(shù)字孿生與云計(jì)算等方面的技術(shù)沉淀，雙方將共同推進(jìn)數(shù)智化聯(lián)合解決方案。

一脈陽(yáng)光與聯(lián)影醫(yī)療簽約

在海外擴(kuò)張方面，一脈陽(yáng)光與聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）正式簽約，雙方將以土耳其市場(chǎng)為起點(diǎn)，共同探索醫(yī)療運(yùn)營(yíng)模式與高端設(shè)備的跨境輸出。這種“實(shí)體網(wǎng)絡(luò)+輕資產(chǎn)賦能+海外拓展”的多點(diǎn)開花，實(shí)際上是一脈陽(yáng)光逐漸擺脫早期“燒錢換規(guī)模”階段，邁入依賴規(guī)模效應(yīng)和平臺(tái)勢(shì)能進(jìn)行持續(xù)造血的成熟期表現(xiàn)。

從數(shù)據(jù)端來(lái)看，收入結(jié)構(gòu)的變化已說(shuō)明，一脈陽(yáng)光的這一轉(zhuǎn)型邏輯已開始逐漸兌現(xiàn)。2025年，一脈陽(yáng)光全年實(shí)現(xiàn)總收入8.73億元人民幣，同比增長(zhǎng)14.8%，且本公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)溢利成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，達(dá)到374.8萬(wàn)元人民幣。

更值得關(guān)注的是，一脈陽(yáng)光主打輕資產(chǎn)與高毛利的“數(shù)智服務(wù)”及“影像解決方案服務(wù)”板塊呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，這不僅對(duì)沖了公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的階段性承壓，更為一脈陽(yáng)光利潤(rùn)的持續(xù)釋放提供了核心驅(qū)動(dòng)力。

“殺手級(jí)應(yīng)用”落地：顱腦CT超級(jí)智能體與醫(yī)生的“數(shù)字分身”發(fā)布

在醫(yī)療AI賽道，講故事的企業(yè)很多，但能拿出真正嵌入臨床工作流產(chǎn)品的較少。在此次發(fā)布會(huì)上，一脈陽(yáng)光展現(xiàn)了其在應(yīng)用落地的商業(yè)化能力。

最為引人注目的當(dāng)屬“顱腦CT超級(jí)智能體”的正式問(wèn)世。回顧醫(yī)學(xué)影像AI的演進(jìn)，早期的1.0時(shí)代，醫(yī)療大模型大多局限于單一器官的單一病種，例如僅能識(shí)別肺結(jié)節(jié)。這在面臨真實(shí)世界復(fù)雜的綜合病變時(shí)往往顯得“碎片化”，難以真正為高負(fù)荷的醫(yī)生減負(fù)。而此次一脈陽(yáng)光發(fā)布的顱腦CT超級(jí)智能體，被定義為“檢查項(xiàng)目級(jí)完整智能”，實(shí)現(xiàn)了從單純的“圖像識(shí)別”到深度“圖像理解”的跨越。

據(jù)現(xiàn)場(chǎng)披露的臨床數(shù)據(jù)，該智能體能夠一次性覆蓋多達(dá)94種常見的顱腦疾病，診斷準(zhǔn)確率高達(dá)87.8%。在實(shí)際科室應(yīng)用中，它能將原本平均約15分鐘的閱片耗時(shí)大幅壓縮至1分鐘，且有90%以上的病例輸出結(jié)果達(dá)到了無(wú)需醫(yī)生二次修改的精度。目前，該產(chǎn)品已經(jīng)在首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京天壇醫(yī)院等頂尖臨床機(jī)構(gòu)完成了驗(yàn)證，標(biāo)志著醫(yī)學(xué)影像AI正在向具備真實(shí)臨床剛需屬性的“殺手級(jí)應(yīng)用”邁進(jìn)。

一脈陽(yáng)光發(fā)布AI DIY

除此之外，一脈陽(yáng)光在賦能醫(yī)生科研方面，提出了一個(gè)頗具革新意味的“醫(yī)學(xué)影像數(shù)字分身AI DIY科研合作計(jì)劃”。傳統(tǒng)的醫(yī)療AI研發(fā)往往面臨著“工程師不懂醫(yī)學(xué)、醫(yī)生不懂代碼”的鴻溝，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)周期長(zhǎng)、應(yīng)用貼合度低。一脈陽(yáng)光聯(lián)合騰訊發(fā)布的“數(shù)字醫(yī)生（Doctor-buddy）”系統(tǒng)，試圖打破這一僵局，與醫(yī)生一起開發(fā)服務(wù)于醫(yī)生的全流程數(shù)字分身，從而將顱腦CT超級(jí)智能體上的成功路徑推廣到其他影像診斷領(lǐng)域。

一脈陽(yáng)光發(fā)布的該系統(tǒng)提供了一套“模型層+能力層”的雙層體系。依托“影禾覓芽”全模態(tài)基座大模型和模塊化的“樂(lè)高式”Skill（技能）庫(kù)，臨床醫(yī)生可以根據(jù)實(shí)際工作中的痛點(diǎn)，像搭積木一樣自主搭建、訓(xùn)練專屬的AI智能體。

這種模式的核心理念在于，最懂醫(yī)學(xué)影像的，永遠(yuǎn)是一線影像科醫(yī)生。一脈陽(yáng)光通過(guò)將AI的“造物”工具交還給醫(yī)生，實(shí)現(xiàn)“工作即訓(xùn)練、使用即進(jìn)化”的自動(dòng)化醫(yī)療AI開發(fā)流程。一脈陽(yáng)光正通過(guò)AI DIY體系推動(dòng)醫(yī)療AI從實(shí)驗(yàn)室里的“煉丹”，走向批量化、標(biāo)準(zhǔn)化的“工廠智造”。

底層邏輯的稀缺性：7PB真實(shí)數(shù)據(jù)如何撐起價(jià)值重估？

市場(chǎng)不禁要問(wèn)，在眾多醫(yī)療AI企業(yè)中，為什么一脈陽(yáng)光能夠聯(lián)合頂尖三甲醫(yī)院和科技巨頭，做成這些連純互聯(lián)網(wǎng)大廠都難以獨(dú)立啃下的“硬骨頭”？探尋其底層邏輯，答案或許藏在一脈陽(yáng)光經(jīng)年累月筑起的護(hù)城河中。

在當(dāng)前的大模型時(shí)代，算法與算力的門檻正在逐漸降低，但高質(zhì)量的垂直領(lǐng)域真實(shí)數(shù)據(jù)，才是真正拉開企業(yè)間差距的勝負(fù)手。截至2025年底，一脈陽(yáng)光已在全國(guó)20個(gè)省份鋪設(shè)了117個(gè)實(shí)體醫(yī)學(xué)影像中心，其業(yè)務(wù)觸角還已觸及東南亞與土耳其。這張深扎基層、排他性極強(qiáng)的“醫(yī)療物理網(wǎng)”，在過(guò)去曾被詬病為折舊壓力大的重資產(chǎn)，但隨著網(wǎng)點(diǎn)成熟，這些資產(chǎn)已然轉(zhuǎn)化為公司極深的護(hù)城河與最穩(wěn)固的數(shù)據(jù)入口。

依托全網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一的設(shè)備管理、運(yùn)營(yíng)與質(zhì)控標(biāo)準(zhǔn)，一脈陽(yáng)光的線下網(wǎng)絡(luò)每天都在源源不斷地生產(chǎn)數(shù)萬(wàn)例高質(zhì)量的影像數(shù)據(jù)。而一脈陽(yáng)光還一直堅(jiān)持做難而正確的事，堅(jiān)持不斷建立和運(yùn)營(yíng)好每一個(gè)實(shí)體的檢查網(wǎng)點(diǎn)，堅(jiān)持將這些高質(zhì)量的影像數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)注。

目前，一脈陽(yáng)光已累計(jì)沉淀了約2800萬(wàn)例、總量高達(dá)7PB的全模態(tài)標(biāo)準(zhǔn)化醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)。在醫(yī)療AI訓(xùn)練語(yǔ)料日益稀缺的當(dāng)下，這座標(biāo)準(zhǔn)化的“數(shù)據(jù)金礦”，正是支撐一脈陽(yáng)光基座大模型能夠持續(xù)反哺、自主進(jìn)化的核心養(yǎng)料。

創(chuàng)始人規(guī)劃企業(yè)發(fā)展路徑

更為關(guān)鍵的是，一脈陽(yáng)光已經(jīng)率先在行業(yè)內(nèi)跑通了數(shù)據(jù)資產(chǎn)化與商業(yè)化的閉環(huán)。2025年，其數(shù)據(jù)產(chǎn)品先后在上海數(shù)據(jù)交易所和北京國(guó)際大數(shù)據(jù)交易所成功掛牌并完成首批交易。同時(shí)，公司還在合規(guī)沙盒框架下，對(duì)外提供了單筆金額達(dá)千萬(wàn)元級(jí)別的真實(shí)世界大模型訓(xùn)練服務(wù)。這充分驗(yàn)證了公司積累的數(shù)據(jù)要素不再是躺在硬盤里的沉沒(méi)成本，而是已經(jīng)轉(zhuǎn)化為了具備極強(qiáng)變現(xiàn)能力的商業(yè)資產(chǎn)。

資本市場(chǎng)向來(lái)擅長(zhǎng)定價(jià)傳統(tǒng)的確定性，但往往會(huì)對(duì)跨界的復(fù)合型邏輯產(chǎn)生認(rèn)知滯后。當(dāng)一家企業(yè)不僅擁有覆蓋全國(guó)的實(shí)體影像網(wǎng)絡(luò)并向海外擴(kuò)張，給公司帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流底座，確立了明確的盈利拐點(diǎn)；同時(shí)還手握千萬(wàn)級(jí)高質(zhì)量數(shù)據(jù)資產(chǎn)，并具備將其合規(guī)變現(xiàn)與驅(qū)動(dòng)AI大模型落地的核心能力時(shí)，其估值邏輯理應(yīng)發(fā)生改變。

在“場(chǎng)景縱深覆蓋+數(shù)據(jù)資產(chǎn)沉淀+AI能力輸出”的三輪驅(qū)動(dòng)下，一脈陽(yáng)光的敘事框架正在從傳統(tǒng)的“醫(yī)療服務(wù)提供商”向兼具“基建剛需”與“AI成長(zhǎng)”屬性的科技型企業(yè)靠攏。剝離掉短期情緒的噪音，對(duì)于信奉長(zhǎng)期主義的投資者而言，這家數(shù)智醫(yī)療領(lǐng)航者的長(zhǎng)期商業(yè)價(jià)值，或許正處于加速釋放的前夜。

一脈陽(yáng)光