重慶
1. 賺了多少錢
恒瑞醫(yī)藥去年凈賺77億。
百濟(jì)神州首次扭虧賺14億。
藥明康德去年凈賺191億，比恒瑞多一倍還多，是百濟(jì)的13倍。
今年一季度恒瑞賺22.8億，藥明46.5億。比比看，藥明一個(gè)季度賺的錢比恒瑞兩年賺的都多。
2. 生意好不好做
恒瑞毛利率高但賣藥依賴醫(yī)保控費(fèi)。
百濟(jì)毛利也高但賣藥得先砸?guī)资畠|等放量。
藥明凈利率37%，營收每多一塊錢就有三毛七變利潤。
恒瑞創(chuàng)新藥收入163億聽起來不少，但相比藥明124億單季營收、近600億在手訂單，不是一個(gè)量級(jí)。
3. 會(huì)不會(huì)被掐脖子
恒瑞集采持續(xù)壓制、出海處處受阻；
百濟(jì)年研發(fā)費(fèi)超百億拼海外市場，每年虧了幾十億才換來個(gè)微利。
藥明做全球藥企研發(fā)外包，美國國會(huì)折騰一年影響甚微，全球訂單不降反增。
別人還在生死線糾結(jié)，藥明早已賺得盆滿缽滿。
4. 明天有沒有飯吃
恒瑞研發(fā)管線多但國際化不明朗。
百濟(jì)2026年收入指引440億左右，同比增速14%~18%，去年一季度還虧著。
藥明在手訂單近600億，確保未來一年半有活干，2026年?duì)I收預(yù)計(jì)18%~22%增長，比百濟(jì)指引快，全球市場掌握在誰手一清二楚。
5. 誰最有資格稱王
恒瑞還在試水海外。
百濟(jì)剛站住腳底子太薄。
藥明已把全球頂尖藥企的研發(fā)外包拿在手里，一年凈賺近兩百億。在醫(yī)藥這個(gè)行當(dāng)，拼的不是哪款藥賣得好，而是誰能持續(xù)穩(wěn)定地賺錢。
一個(gè)季度利潤比對手一年還多，還要打什么？自己看看數(shù)字就明白了。
結(jié)論：
藥明康德，三家里最能賺、最穩(wěn)、最硬的那家，當(dāng)之無愧的王者。
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