油價飆至150美元，全球原油缺口達(dá)15%，歐航燃油幾盡

4月22日，在伊朗沒有出席第二輪談判，并且也沒有要求延長停火的情況下，特朗普稱，應(yīng)巴基斯坦陸軍元帥和總理的請求，將停火期限延長至其提交方案并最終達(dá)成一致為止。

在特朗普單方面宣布延長停火后，伊朗國家電視臺表示，控制霍爾木茲海峽是這場戰(zhàn)爭中伊朗獲得的極為寶貴的籌碼，伊朗同意軍事戰(zhàn)斗的暫停，但戰(zhàn)爭仍未結(jié)束。

雖然目前雙方暫時還沒有又打起來，但互相之間的半封鎖仍然持續(xù)。

伊朗仍然對霍爾木茲海峽保持半封鎖狀態(tài)，美國也對伊朗港口保持半封鎖狀態(tài)。

并且，美國在19日扣押了一艘伊朗貨輪，而伊朗也在22日扣押了兩艘集裝箱船。

目前雙方雖然還保持暫時停火，但霍爾木茲海峽仍然還處于嚴(yán)重梗阻狀態(tài)。

由此給全球帶來的石油危機(jī)沖擊，并沒有因為雙方臨時停火，而解除。

前幾天，看到一個留言是這么寫的：“都說各國原油儲備也就一兩個月，這都封鎖快倆月了，也沒見哪個國家原油不夠用啊？”

這屬于典型的新聞看少了。

比如，隨便貼幾個新聞：

在緬甸、老撾、柬埔寨等東南亞國家，燃油摩托車長期占據(jù)主流地位。但當(dāng)?shù)爻善酚透叨纫蕾囘M(jìn)口，中東戰(zhàn)爭發(fā)生后，油價持續(xù)攀升，市場對電動兩輪車的需求大幅增長。

五一假期，國際航線取消航班785班，同比增長118.7%，取消率從3.6%上升至7.4%；

據(jù)報道，核心原因在于中東戰(zhàn)事導(dǎo)致航油價格翻倍、航線繞飛成本激增，部分低收益遠(yuǎn)程航線陷入“飛一趟虧一趟”的困境，航司只能通過主動取消虧損航班控制運(yùn)營風(fēng)險，國際航線經(jīng)營轉(zhuǎn)向盈利優(yōu)先。

馬來西亞政府指出，危機(jī)將逐步推高運(yùn)輸成本、物流及食品價格。

印度則因鋁罐供應(yīng)告急，導(dǎo)致健怡可樂出現(xiàn)短缺。

印度是全球第四大液化石油氣進(jìn)口國，約40%的供應(yīng)依賴中東。伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致天然氣供應(yīng)緊張，而天然氣正是玻璃熔爐運(yùn)行的關(guān)鍵能源。據(jù)印度釀酒商協(xié)會的數(shù)據(jù)，過去一個月內(nèi)，玻璃瓶價格已飆升約20%，紙箱價格翻倍，標(biāo)簽和膠帶等其他包裝材料也大幅漲價。

印度釀酒商協(xié)會總干事Vinod Giri表示：“一些玻璃瓶制造商已減產(chǎn)40%甚至停產(chǎn)，而鋁罐供應(yīng)商也警告稱，隨著夏季需求高峰來臨，供應(yīng)可能進(jìn)一步減少。”

位于印度玻璃制造中心的一家主要玻璃瓶工廠已確認(rèn)減產(chǎn)40%，并將價格提高了17-18%。

很多人對原油的理解，就是汽油。

不過汽油只是原油龐大產(chǎn)業(yè)鏈的其中一個產(chǎn)品而已。

原油經(jīng)過分餾塔加工后，可以生產(chǎn)出：液化氣、汽油、化學(xué)制品、塑料、航空燃油、柴油、船用燃料油、潤滑油、瀝青等等。

特別是化學(xué)制品、塑料，是我們廣泛使用的日用品來源，撐起了整個化工產(chǎn)業(yè)。

所以石油一向有工業(yè)之母的稱呼，我們的衣食住行都離不開石油。

一旦石油價格大幅上漲，對通脹的影響也是立竿見影的。

據(jù)報道：“東盟能源中心數(shù)據(jù)顯示，東盟超半數(shù)原油進(jìn)口依賴中東，其中菲律賓對中東原油依存度約95%，越南約88%，泰國約59%。多數(shù)國家戰(zhàn)略石油儲備遠(yuǎn)低于國際能源署設(shè)定的90天安全標(biāo)準(zhǔn)，印尼、越南僅能維持20至23天，菲律賓不足兩周，區(qū)域能源市場幾乎毫無緩沖空間直面危機(jī)。

“面對能源短缺與價格暴漲，東南亞國家及東盟緊急出臺短期應(yīng)對舉措。越南取消燃油進(jìn)口關(guān)稅，向日本、韓國、澳大利亞緊急求援，并增加從俄羅斯、西非的原油進(jìn)口；菲律賓啟動戰(zhàn)略儲備，向國際能源署申請緊急石油調(diào)配，與印尼、馬來西亞達(dá)成臨時成品油供應(yīng)協(xié)議；東盟啟動緊急能源共享機(jī)制，印尼、馬來西亞承諾優(yōu)先保障區(qū)域內(nèi)部供應(yīng)。”

那么回到那個讀者的問題，既然東南亞這些國家的石油儲備只能維持20天左右，現(xiàn)在霍爾木茲海峽已經(jīng)封鎖快兩個月了，這些國家怎么還撐得住？

答案是，斷油才剛開始。

由于油輪在海上航行速度比較慢，2月28日戰(zhàn)爭爆發(fā)前的最后一批原油，最近這半個月，才剛陸陸續(xù)續(xù)抵達(dá)世界各國。

2月28日前最后一批通過霍爾木茲海峽的油輪，是在4月20日才剛抵達(dá)馬來西亞和澳大利亞，并開始卸貨。

摩根大通在報告中表示，沖突前中東運(yùn)往美國的最后一批原油將于上周結(jié)束，而運(yùn)往非洲的原油已于4月10日前抵達(dá)。在歐洲方面，丹麥已于兩周前從科威特接收了最后一批航空燃油。

也就是說，東南亞國家，實(shí)際上是最近這兩天，才開始真正意義上面臨斷油的風(fēng)險。

如果未來一個月霍爾木茲海峽繼續(xù)封鎖，那么世界上很多國家，都將面臨嚴(yán)重的石油危機(jī)。

目前，全球的原油庫存已經(jīng)開始大幅下降。

4月23日，國際能源署（IEA）署長接受采訪時警告，隨著地區(qū)沖突升級，全球能源供應(yīng)鏈正處于崩潰邊緣。

他表示：“受美、伊雙方“雙重封鎖”的影響，這條曾日均承載2000萬桶原油及石油制品的黃金水道已陷入停擺，進(jìn)出商船均遭禁阻。 由此導(dǎo)致的后果是災(zāi)難性的。截至今日，全球石油供應(yīng)日均損失已達(dá)1300萬桶。多種關(guān)鍵大宗商品的流通也出現(xiàn)了嚴(yán)重中斷。”

他還表示：“海峽的持續(xù)封鎖將重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)增長，推升通脹，并可能迫使多國采取“能源配給制”。 其中，歐洲的處境尤為危險。數(shù)據(jù)顯示，歐洲約75%的航空煤油依賴中東煉廠供應(yīng)。目前這一數(shù)字已幾近歸零。如果歐洲無法從美國和尼日利亞迅速獲得補(bǔ)給，幾周內(nèi)就將面臨燃油耗盡的窘境。”

他進(jìn)一步暗示，若局勢無法緩解，歐洲可能不得不采取行政手段削減航空旅行。

目前，全球原油消耗量大約是日均1億桶，此前霍爾木茲海峽承擔(dān)20%的原油通行量，大約是日均2000萬桶。

美國對伊朗發(fā)動侵略戰(zhàn)爭后，沙特一部分原油走路上管道運(yùn)輸?shù)郊t海的延布港，所以目前各方估測，伊朗戰(zhàn)爭造成的全球石油日均損失大約是1300萬-1600萬桶之間。

也就是讓全世界的原油供應(yīng)一口氣減少了15%左右。

這么大的石油供應(yīng)缺口，就會導(dǎo)致石油現(xiàn)貨價格上升，

雖然因為美國和伊朗的臨時停火，讓布倫特原油期貨價格一度回落到90美元左右，隨后也又慢慢漲回100美元。

相比金融市場的期貨價格，世界各地的原油現(xiàn)貨價格則要高很多。

據(jù)報道：“以4月中旬的數(shù)據(jù)為例，歐洲及大西洋市場的原油現(xiàn)貨價格約140美元/桶，部分北海現(xiàn)貨價格已接近150美元/桶，中東阿曼現(xiàn)貨價格也處于130~140美元/桶之間，個別極端成交或報價甚至超過150美元/桶。換言之，能夠?qū)嶋H交付的原油現(xiàn)貨價格，已比主流期貨價格至少高出30美元/桶。”

之所以會出現(xiàn)這種現(xiàn)貨價格比期貨高的情況，是因為一方面市場對于現(xiàn)貨的需求極為迫切，各國都在搶購原油，來應(yīng)對危機(jī)。

另外一方面是市場認(rèn)為這種供應(yīng)中斷可能是暫時的，所以遠(yuǎn)期期貨價格才會低，近期期貨價格，乃至現(xiàn)貨價格才會高。

不過，最近隨著停火延長，原油現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)大幅回落。

期貨和現(xiàn)貨的價格差收窄。

用于衡量現(xiàn)貨與期貨價差的DFL指標(biāo)一度飆升至近40美元/桶，最近在現(xiàn)貨價格大幅回落后，這個價差已經(jīng)縮窄到10美元/桶，但仍然處于歷史高位。

4月19日，摩根大通在最新研報中稱，近期現(xiàn)貨原油價格出現(xiàn)了反直覺的大幅回落，主要是由特朗普表態(tài)局勢緩和所導(dǎo)致的。

摩根大通的大宗商品首席策略師表示：“從結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前基本面沒有任何改善。伊朗約每日200萬桶的出口在特朗普封鎖措施實(shí)施后已近乎歸零，此前約每日1400萬桶的供應(yīng)缺口可能已進(jìn)一步擴(kuò)大至每日1500至1600萬桶區(qū)間。”

他認(rèn)為，在供應(yīng)收緊與庫存快速消耗的雙重背景下，油價理應(yīng)上漲，而當(dāng)前價格下行的唯一合理解釋只有一個：需求正在遭到破壞。

高盛也是類似的看法。

高盛認(rèn)為：“市場3月期間一度陷入恐慌性搶購，推高現(xiàn)貨需求。但進(jìn)入4月后，這一行為迅速轉(zhuǎn)向“去庫存”。一些亞洲煉廠甚至重新出售之前購買的原油，這解釋了市場價格的暫時回落。”

“亞洲煉廠需求明顯走弱，日本煉廠運(yùn)行量較沖突前水平低50萬桶/日。成品油價格同步回落，反映終端需求趨軟。”

高盛強(qiáng)調(diào)，這種去庫存行為本身不可持續(xù)，一旦庫存觸及自然下限，在供應(yīng)無法恢復(fù)的情況下，市場只能通過更高價格來抑制需求，即所謂“需求破壞”。

高盛這話說得有點(diǎn)繞。

簡單意思就是，如果原油供應(yīng)長期無法恢復(fù)，市場就會用更高的油價來“抑制需求”。

油價上漲了，需求就會下降，這就是所謂的“需求破壞”。

更直白點(diǎn)理解，就是石油危機(jī)，會導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，就會讓能源需求大幅下降，從而反過來讓油價暴跌。

所以，目前也需要提防，如果油價進(jìn)一步飆升大漲之后，可能會跟2008年次貸危機(jī)一樣，出現(xiàn)原油價格暴漲之后，出現(xiàn)暴跌。

當(dāng)然，短期來說，只要伊朗局勢沒有好轉(zhuǎn)，霍爾木茲海峽仍然處于半封鎖狀態(tài)，油價整體就很難跌到哪去。

但從中長期來看，石油危機(jī)過后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，如果疊加了局勢緩和，就容易出現(xiàn)油價過山車走勢，讓油價從暴漲變成暴跌，并且油價暴跌，也會成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的一個標(biāo)志。

也就是油價先暴漲，觸發(fā)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)抑制了能源需求，反過來讓油價暴跌。

這在歷史上，也是有參考案例。

（3）歷史上的石油危機(jī)

1973年10月6日，第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，這也是阿拉伯國家最后一次團(tuán)結(jié)起來打以色列。

當(dāng)時主要參戰(zhàn)方是埃及和敘利亞，但伊拉克、約旦、阿爾及利亞、利比亞、摩洛哥、沙特、蘇丹、科威特、突尼斯和巴勒斯坦解放組織均有派遣部隊或飛機(jī)參與作戰(zhàn)。

為了報復(fù)美國支持以色列，沙特在10月20日宣布對美國實(shí)行石油禁運(yùn)，隨后其他阿拉伯國家加入，并把石油禁運(yùn)范圍擴(kuò)大到其他一些支持以色列的國家，于是就引爆了1973年的石油危機(jī)。

在1970年之前的上百年時間里，國際油價一直到是不到2美元。

然后1973年石油危機(jī)爆發(fā)后，國際油價瞬間跳漲到13美元。

這讓美國通脹一下子就飆到超過10%的失控狀態(tài)。

這就直接導(dǎo)致1974年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。

第二次石油危機(jī)是1979爆發(fā)，當(dāng)時原油價格從1979年的每桶13美元左右最高漲到1979年11月的42美元。

原因是1979年的伊朗伊斯蘭革命，導(dǎo)致伊朗原油產(chǎn)量從600萬桶/天，驟降到70萬桶/天，使全球市場每天短缺石油約500萬桶。

當(dāng)時的全球原油消耗量比現(xiàn)在低很多，所以這500萬桶的缺口規(guī)模也不小，就導(dǎo)致第二次石油危機(jī)的爆發(fā)。

而第二次石油危機(jī)的爆發(fā)，也讓美國通脹出現(xiàn)第二波飆升，也讓美聯(lián)儲下定決心，要打斷通脹脊梁，于是在1980年一口氣加息到20%；

而這就產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致1982年的拉美債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。

第三次石油危機(jī)，是1990年爆發(fā)，原因是1990年伊拉克入侵科威特，國際油價從16美元/桶漲至26美元/桶。

這次石油危機(jī)的沖擊，沒有之前兩次大。

但也是1990年日本泡沫破裂的原因之一。

當(dāng)然，導(dǎo)致1990年日本泡沫破裂，更主要原因，是1988年的美聯(lián)儲大幅加息。

不過1990年的石油危機(jī)，也是日本泡沫破裂的其中一個導(dǎo)火索。

所以，石油價格的走勢，跟世界經(jīng)濟(jì)是息息相關(guān)，也跟全球金融市場有高度關(guān)聯(lián)。

歷史雖然不會照搬，我們不能刻舟求劍，但同時也不能完全無視歷史。

歷史總是在螺旋中循環(huán)前進(jìn)，會有相似性，但又不會完全一樣，可以參考，但不能照搬。