比鋰礦、稀土，更瘋狂的行情！

近期的市場，有一個品種正在上演比鋰礦、稀土更瘋狂的行情。

它無色、無味、看不見、摸不著。

卻被稱為現代科技的血液、國防軍工的命脈、半導體產業的“隱形光刻膠”。

它就是氦氣。

根據卓創資訊數據，4月20日，國內瓶裝氦氣價格已經飆升至1157.14元/瓶。

單日漲幅接近15%，市場進入了有價無市、一貨難求的極端狀態。

記得在中東戰爭剛剛爆發的時候，君臨就跟大家講過氦氣的機會。

而現在，隨著戰爭展現熄火的曙光，很多品種都已經大幅退潮，只有氦氣板塊的個股一路沖向了新高。

這究竟是怎么回事？

在稀有氣體中，氦氣是最特殊、最不可替代、戰略地位最高的一個。

它的物理屬性，堪稱自然界的“神跡”：

1，沸點低至-268.93℃，是所有元素里最接近絕對零度的物質；

2，化學性質極度惰性，幾乎不與任何物質發生反應，高溫高壓下依然穩定；

3，導熱性能極強，是氫氣的5倍、空氣的6倍，是低溫冷卻領域的唯一選擇；

4，低密度、低溶解度，使其在航空航天、半導體、精密檢漏中不可替代；

5，無法人工合成，只能伴隨天然氣開采進行低溫分離提取。

這幾條屬性疊加在一起，直接決定了氦氣在高端科技產業上獨一無二的地位。

以及，極其容易受到中東戰爭的沖擊。

我們簡單說下它的下游產業鏈——

1，半導體制造。

芯片制程越先進，對溫度控制越苛刻。

7nm、5nm、3nm先進制程，均必須依靠高純氦氣來實現超低溫冷卻與腔體保護。

6N級（99.9999%）以上的電子級氦氣，是光刻機、刻蝕機的剛需耗材。

一旦斷供，晶圓廠的停機損失，將以千萬元/天來計算，后果不堪設想。

2，醫療行業。

醫院的核磁共振設備，依靠超導磁體工作，而超導必須在超低溫環境實現。

液氦是唯一能維持這一溫度的介質。

氦氣短缺，將導致部分醫院的MRI設備降載運行、檢查費用上漲，甚至出現區域性醫療資源緊張。

3，航天軍工。

火箭的燃料擠壓、衛星姿態控制、導彈制導系統、潛艇靜音系統、核工業冷卻……

所有這些，全部離不開氦氣。

它是國防工業的戰略物資，美國和俄羅斯均將氦氣儲備提升到國家戰略安全高度。

4，尖端科研。

量子計算機、可控核聚變實驗、高能粒子加速器、高端精密焊接，都需要以氦氣為基礎介質。

可以說，氦氣就是現代科技文明最重要的底層資源之一。

一旦斷供，或者被卡脖子，那是真要命的。

偏偏，氦氣在全球的分布極度不均勻、高度為某些地區所壟斷。

全球具備經濟開采價值的氦氣資源，幾乎全部集中在四個國家：

1，美國。

擁有全球最大氦氣儲備，2025年產量8100萬m3，全球占比42%～44%。

雖然是全球第一大生產國，但以自用為主、出口較少。

2，卡塔爾：

2025年產量6300萬m3，全球占比33%～34%，排名第二。

但由于本土需求少，因此是全球最大出口國（幾乎100%出口）。

且全部產能，集中在拉斯拉凡LNG基地。

3，俄羅斯。

2025年產量1800萬m3，全球占比：9%～9.5%。

對華占中國進口約33%～44%。

4，阿爾及利亞。

年產量約1100萬m3，全球占比：5.5%～6%。

非洲主要氦氣出口國，主要供應歐洲。

四國合計，占據全球氦氣產量的92%以上。

這意味著，一旦某個地區停產，全球都將陷入供應危機之中。

而中國，是一個典型貧氦國家。

國內天然氣田的氦氣平均豐度僅0.03%–0.05%，遠低于國際富氦氣田1%–7%的標準，開采成本高、提純難度大。

海關數據顯示，2024年我國氦氣對外依存度高達84%。

其中超過55%–60%來自卡塔爾，剩下另一半來自俄羅斯。

現在，這兩個供應鏈，全出問題了。

我們看看最近發生了什么。

本輪氦氣暴漲，導火索就是中東戰爭。

1，卡塔爾工業城遇襲事件。

卡塔爾拉斯拉凡工業城，是全球最大的LNG與氦氣聯合生產基地，卡塔爾幾乎100%的氦氣都產自這里。

3月份，該工業城兩次遭到襲擊，關鍵LNG生產線與配套氦氣提取裝置嚴重受損。

據卡塔爾官方的披露：

這個供應全球30%氦氣的地方，今年將被迫削減至少14%出口量。

相關設施修復周期，可能長達3–5年，每年經濟損失接近200億美元。

這件事對氦氣供應鏈的沖擊，是長期性的。

即使戰爭結束，全球氦氣價格也將面臨長期缺口，高位運行。

2，霍爾木茲海峽封鎖。

現在還有一個不確定性，就是戰爭雖然結束了，但美國和伊朗的封鎖斗法還在持續。

完全不知道，哪一天能夠結束。

這就導致整個海上運輸鏈，被徹底卡死。

而卡塔爾的氦氣外運，100%依賴霍爾木茲海峽。

沖突爆發后，航運基本停滯，大約有200個專用液氦集裝箱被迫滯留海上。

更要命的是，液氦的儲存是不能耽擱的。

它必須在接近絕對零度的絕熱容器中保存，依靠液氮層維持低溫。

而液氮保溫窗口，只有35–48天。

一旦超時，液氦會迅速“沸騰”氣化，不僅資源完全流失，還會導致罐體壓力飆升，引發嚴重安全風險。

據業內信息，中東戰爭爆發時裝船的在途氦氣，最快將在4月中旬全部耗盡。

今天已經是4月21日了，這意味著全球供應鏈正式進入斷供危機中。

3，俄羅斯出口管制。

雪上加霜的是，俄羅斯4月14日宣布，即日起加強氦氣出口管制，相關限制措施延續至2027年底。

俄羅斯氦氣產能占全球約9%，原本被市場視為填補卡塔爾缺口的關鍵，如今也被關上了大門。

注意，這個出口管制不是說禁止出口了。

而是說，優先保障國內穩定供應，禁止因為國外漲價而倒賣出口，導致國內緊缺。

所以，出口須獲俄工業與貿易部審核，并由總理米舒斯京或第一副總理批準。

以往簽署了出口長協議的，還是可以繼續出口，但投機性、為賺差價而出口的，就被禁止了。

這意味著，本來市場寄望于俄羅斯能夠增加供應，來對沖卡塔爾斷供的影響，現在徹底沒希望了。

其他石化產品被暫時斷供，我國影響不大，畢竟來源多元化，扛一扛也就過去了。

但氦氣，可真不行。

根據產業鏈信息，現在已經不是價格問題，是根本沒貨。

超過55%的卡塔爾供應一下子消失了，市場上從來沒有出現過。

俄羅斯那邊，又指望不上。

于是下游出現恐慌性采購、囤貨，價格一天一變，現貨價格每天都在大幅上漲。

前面講過，芯片工廠對氦氣的需求是剛性極強的，一旦停機，損失巨大。

為了保生產線，全球頭部芯片企業開始不計成本的高價搶購。

這就迫使原本流向醫療、科研、航天軍工業的氦氣配額，被大量擠占。

整個市場，已經是進入到了極端慌亂之中。

A股氦氣板塊的個股，主要有7家：

華特氣體、金宏氣體、廣鋼氣體、杭氧股份、九豐能源、和遠氣體、凱美特氣。

我們按氦氣業務占比來排個隊。

第一梯隊：

1，廣鋼氣體。

氦氣業務營收占比：20%–35%。

公司是目前國內最大的內資氦氣供應商。

年氦氣運營量高達800–900萬立方米，進口量占全國總量的13.4%。

公司之前與卡塔爾簽訂了20年長期供氣協議，長協鎖量鎖價，成本優勢顯著。

而且，公司擁有強大的低溫儲運能力，ISO液氦罐群規模國內領先。

雖然現在斷供了，但國內的庫存應該還能暫時支撐一陣子，且下游客戶以半導體、面板等高端領域為主，價格承受力較強。

2，華特氣體。

氦氣業務營收占比：約12%。

此前市場上流傳“公司氦氣占比45%”。

但公司在4月的最新交流中明確，2025年氦氣占營收約12%。

但公司的技術比較先進。

是國內唯一能實現6N級（99.9999%）電子級氦氣量產的企業，且產品通過ASML認證，直接進入全球半導體供應鏈。

客戶覆蓋中芯國際、長江存儲等核心晶圓廠，毛利率顯著高于同行。

公司的氣源以俄羅斯長協+國產提純為主，幾乎不依賴卡塔爾。

3，金宏氣體。

氦氣業務營收占比：15%–20%

金宏是氦氣領域布局最均衡的龍頭，走“俄羅斯長協+國產提氦”雙輪驅動路線。

新疆BOG提氦項目推進順利，預計2026年三季度試生產。

由于氣源相對分散，抗風險能力理論上會更強。

第二梯隊：

4，杭氧股份。

氦氣業務營收占比：3%–5.3%

杭氧主業是空分設備與大宗工業氣體。

氦氣屬于新興高增長業務，2025年增速超過150%。

該公司的亮點是，國內空分設備市占率超80%，氦氣提取設備同樣具備領先優勢；

且自主研發制造液氦儲運裝備，突破國外低溫容器壟斷。

第三梯隊：

5，九豐能源。

氦氣業務營收占比：＜1%。

九豐是市場熱炒的“自主可控提氦龍頭”。

目前擁有內蒙古50萬方/年、四川瀘州100萬方/年精氦產能，合計150萬方/年。

理論上，這些氣源100%國產，完全不受中東局勢影響，邏輯純正。

但問題是產能規模太小了，對整體業績影響很小。

6，凱美特氣。

氦氣業務營收占比：＜2%。

公司核心業務是光刻氣（Ar、F?、Ne混合氣等）。

氦氣只是輔助配套產品，營收貢獻極小。

7，和遠氣體。

氦氣業務營收占比：約1%。

公司主營大宗氣體、氫氣、工業氨等，氦氣可忽略不計。

有粉絲會問：這輪氦氣漲價，會不會快速沖高，然后暴跌？

君臨認為：很難。

畢竟，全球主要的供給方就4個國家，變量太少了。

現在，卡塔爾的設施修復需要3–5年，俄羅斯的氦氣出口管制要延續至2027年底。

為什么要延續至2027年底呢？

那肯定是俄羅斯那邊判斷，這輪卡塔爾事件所導致的供應危機，可能要到2027年底才會得到緩解。

由于全球新增供給有限，且隨著半導體、醫療、商業航天等行業的持續擴產，需求快速增長，供需矛盾在短期內根本看不到解決的可能性。