股價超越茅臺，這家公司成A股新“股王”

4月17日早盤，源杰科技持續走強，股價一度突破1430元，超越貴州茅臺成為A股新“股王”。截至午間休盤，源杰科技上漲6.86%，報1403.08元/股，貴州茅臺下跌4.16%，報1402.02元/股，股價僅相差1.06元。2024年9月24日至今，貴州茅臺累計漲幅近20%，源杰科技累計漲幅近1500%。

成立于2013年的源杰科技主營業務為光芯片的研發、設計、生產與銷售。公司已建立了包含芯片設計、晶圓制造、芯片加工和測試的IDM全流程業務體系。

在AI算力需求快速增長的背景下，源杰科技在AI數據中心市場實現大幅度增長，尤其是硅光方案所需的大功率CW激光器芯片。公司基于多年在DFB激光器領域“設計+工藝+測試”的深度積累，針對400G/800G光模塊需求，成功量產CW 70mW激光器芯片，CW 100mW激光器產品也已完成客戶端驗證。

2022年12月，源杰科技登陸科創板。作為陜西省首家上市的半導體芯片制造企業，源杰科技上市初期的股價一直在百元左右徘徊，2024年受行業周期波動及業績承壓影響，股價一度跌破百元。進入2025年，隨著全球AI算力需求的爆發式增長，光芯片作為數據傳輸核心器件，行業景氣度持續攀升。身為國內高速光芯片龍頭，源杰科技的股價也在2025年4月出現轉折，此后開啟上漲模式，一路高歌猛進。

CPO(Co-packaged Optics)是 “共封裝光學” 的簡稱，是一種將光模塊核心部件與芯片直接 “貼在一起” 的革命性技術。在光通信領域中，光芯片被譽為整個系統的“心臟”，居于產業最上游，也是光模塊中成本占比最高的核心組件。而光模塊，正是支撐AI算力發展的關鍵硬件單元。這也是AI行情下，具備光芯片技術的企業備受資本市場關注的原因。

東吳證券發布的研報指出，全球光芯片景氣度高漲，國產激光器將迎來黃金切入期。全球光芯片需求旺盛，供應鏈景氣度高漲。全球AI算力基礎設施的非 線性增長正驅動光芯片產業鏈進入長效上行周期，行業景氣度呈現強烈的Beta屬性。

近日，GTC與OFC大會的召開再度推升了CPO概念的熱度。東方證券認為，英偉達采用Rubin+LPX的部署形式有望間接改善云廠商的盈利能力，加速低時延AI推理應用落地，逐步激活龐大的推理需求市場，進一步推動光通信需求，對于scale out場景下，CPO方案逐步成熟。

中信建投證券指出，隨著GPU和ASIC的快速升級迭代，算力性能持續提升，同時對于數據傳輸需求也大幅增長。在AI數據中心中，越來越多的客戶傾向于選擇更大帶寬的網絡硬件。帶寬越大，單位Bit傳輸的成本更低、功耗更低及尺寸更小。800G光模塊的高增速已經能夠反映出AI對于帶寬迫切的需求。2026年，800G光模塊需求預計將保持高速增長態勢，而1.6T的出貨規模也將大幅增長，3.2T光模塊的研發也正式開始布局。

據LightCounting預測，全球以太網光模塊市場規模預計在2026年同比增長35%至189億美元，并將在此后數年維持雙位數增長。AI基礎設施建設的強勁需求，直接拉動了對高速光芯片的需求，也造成了部分高端光芯片的供應短缺。

2月27日，源杰科技發布2025年度業績快報，2025年全年實現營業收入6.01億元，同比增長138.5%；實現歸母凈利潤1.90億元，成功扭虧為盈（上年同期為-0.06億元）。

談及業績變化原因，源杰科技表示，2025年公司數據中心業務實現增長，占公司整體的收入比例提升。公司整體產品結構的進一步優化，加之數據中心產品毛利率較高，因而，公司的凈利潤水平同比增加。