搶灘具身智能 安徽國(guó)資基金緣何敢于“投早”

具身智能正成為多地國(guó)資競(jìng)相追捧的投資新賽道。

近期，具身智能企業(yè)星海圖（北京）人工智能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“星海圖”）宣布完成B+輪融資，融資金額20億元，估值突破200億元。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，投資方中，除產(chǎn)業(yè)方、長(zhǎng)線耐心資本外，以國(guó)元股權(quán)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)元股權(quán)”）為代表的地方國(guó)資也在其中。

圍繞背后的投資邏輯，國(guó)元股權(quán)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前，具身智能正從“本體硬件競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“大腦模型競(jìng)爭(zhēng)”，星海圖圍繞“整機(jī)+模型+數(shù)據(jù)+工具鏈”的全棧自研能力，在當(dāng)前具身智能賽道中具有很高稀缺性。同時(shí)，具身智能行業(yè)處于大規(guī)模商業(yè)化前夜，公司不僅關(guān)注投資標(biāo)的對(duì)基金收益的貢獻(xiàn)，還看重其在新質(zhì)生產(chǎn)力培育、安徽產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈方面的戰(zhàn)略價(jià)值。

具身智能專項(xiàng)基金首投

“本輪融資資金延續(xù)公司戰(zhàn)略，約80%比例持續(xù)投入核心研發(fā)，算力、數(shù)據(jù)規(guī)模相較2023年至少提升一個(gè)數(shù)量級(jí)。”談及本輪融資資金去向，星海圖相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者說。

記者注意到，過去半年，星海圖研發(fā)投入大幅增加，已達(dá)到成立以來數(shù)倍規(guī)模。隨著具身智能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入量產(chǎn)元年，公司也將具身智能規(guī)模化作為發(fā)展目標(biāo)，聚焦搬運(yùn)移動(dòng)、抓拿放置、封裝打包、織物疊放和設(shè)備串聯(lián)五大核心垂類場(chǎng)景，目前已完成千臺(tái)級(jí)訂單跑通。星海圖方面透露，2026年，隨著供應(yīng)鏈與場(chǎng)景能力的全面成熟，星海圖將正式開啟萬臺(tái)級(jí)規(guī)模化放量，同時(shí)完成股改，公司的資本化進(jìn)程加速推進(jìn)。

事實(shí)上，星海圖B+輪融資距離上次融資僅不到1個(gè)月時(shí)間，此次融資中，投資方結(jié)構(gòu)多元，涉及產(chǎn)業(yè)方、長(zhǎng)線耐心資本、國(guó)有資本三類投資者。據(jù)悉，國(guó)元股權(quán)作為安徽地方國(guó)資投資平臺(tái)，也是國(guó)元證券（000728.SZ）專業(yè)從事私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)的全資子公司和安徽國(guó)元金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司三級(jí)子公司，

3月18日，國(guó)元股權(quán)發(fā)起設(shè)立安徽國(guó)元具身未來股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)元具身未來基金”）成立，注冊(cè)資本1.04億元。值得一提的是，這是“十五五”時(shí)期安徽首個(gè)具身智能專項(xiàng)基金，星海圖成為首投標(biāo)的，意味著安徽國(guó)資投資機(jī)構(gòu)在具身智能賽道布局落子頭部企業(yè)。

對(duì)于此次投資的意義，國(guó)元股權(quán)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，此次公司發(fā)起設(shè)立國(guó)元具身未來基金投資星海圖，既是國(guó)元股權(quán)響應(yīng)“十五五”規(guī)劃，圍繞服務(wù)安徽新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，聚焦未來產(chǎn)業(yè)的前瞻布局，也是國(guó)元股權(quán)踐行“硬科技企業(yè)投資種樹匠”定位下的對(duì)未來產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的精準(zhǔn)落子。

采訪中，不少從事具身智能產(chǎn)業(yè)人士用“快”來描述行業(yè)迭代之迅猛。“快”字背后，也反映出當(dāng)下具身智能產(chǎn)業(yè)正從“單點(diǎn)技術(shù)比拼”向“生態(tài)協(xié)同競(jìng)爭(zhēng)”邁進(jìn)。

“當(dāng)前，具身智能正從‘本體硬件競(jìng)爭(zhēng)’轉(zhuǎn)向‘大腦模型競(jìng)爭(zhēng)’，星海圖圍繞‘整機(jī)+模型+數(shù)據(jù)+工具鏈’的全棧自研能力，在具身智能賽道中具有很高稀缺性，加速推動(dòng)具身智能從技術(shù)研發(fā)邁向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。”國(guó)元股權(quán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

記者注意到，以往地方國(guó)資“出手”，往往投資項(xiàng)目的中后輪。此次國(guó)元股權(quán)為什么敢于在該項(xiàng)目上“投早”？

“具身智能行業(yè)正處于大規(guī)模商業(yè)化的前夜，我們不僅關(guān)注投資標(biāo)的對(duì)基金收益的貢獻(xiàn)，還看重其在新質(zhì)生產(chǎn)力培育、安徽產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈方面的戰(zhàn)略布局價(jià)值。未來國(guó)元股權(quán)將繼續(xù)圍繞國(guó)家‘4+6’產(chǎn)業(yè)布局，并結(jié)合安徽產(chǎn)業(yè)特色（如量子科技、深空探測(cè)、核聚變能等），繼續(xù)對(duì)未來產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)落子，堅(jiān)持‘投早投小投硬科’和‘投大投強(qiáng)投鏈主’的策略，并將始終堅(jiān)守‘硬科技企業(yè)投資種樹匠’定位，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力做好耐心資本和長(zhǎng)期陪伴。”國(guó)元股權(quán)相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

賽馬趨勢(shì)顯現(xiàn)

記者注意到，2026年以來，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資呈現(xiàn)“政策精準(zhǔn)發(fā)力、硬科技引領(lǐng)、區(qū)域協(xié)同并進(jìn)”的多元格局，人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、新能源、半導(dǎo)體等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域成為投資焦點(diǎn)，多地印發(fā)“‘人工智能+’行動(dòng)實(shí)施方案”，設(shè)立人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金，給予算力補(bǔ)貼、數(shù)據(jù)流通等政策支持。聚焦具身智能領(lǐng)域，今年《政府工作報(bào)告》連續(xù)第二年將“具身智能”列入未來產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)培育清單。

政策支持之下，國(guó)內(nèi)具身智能投資數(shù)量也呈上升趨勢(shì)。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至2026年一季度，具身智能領(lǐng)域融資事件210起，190多家企業(yè)被投資，涉及大腦算法、小腦控制、靈巧手、機(jī)器人本體、訓(xùn)練數(shù)據(jù)、垂直落地場(chǎng)景等全產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分賽道。

在210起融資事件中，有110多家企業(yè)公布融資額，融資總額超過300億元，這意味著過去3個(gè)月中，平均每天有3億元資金砸向具身智能產(chǎn)業(yè)。密集投資之下，具身智能賽道也涌現(xiàn)出不少百億“獨(dú)角獸”。

采訪中，有業(yè)內(nèi)人士表示，具身智能企業(yè)資金用途較大，普遍應(yīng)用在模型研發(fā)迭代、數(shù)據(jù)采集、商業(yè)化落地與量產(chǎn)推進(jìn)、團(tuán)隊(duì)補(bǔ)充以及全球化市場(chǎng)布局等領(lǐng)域。

與此同時(shí)，“投早”成為普遍趨勢(shì)。

合肥市投資基金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2026年2月，合肥地區(qū)23起投融資事件中，以天使輪、Pre-A輪、A輪等早期融資為主。 同期，安徽地區(qū)A輪及早期融資（含A輪、A1輪、Pre-A輪、天使輪等）共有21起投融資事件，占比42.86%；B輪及以后融資（含B輪、C輪、IPO、定增等）共有10起投融資事件，占比20.41%。

從上述數(shù)據(jù)來看，地方國(guó)資正通過 “投早” 搶占新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。

伴隨投資數(shù)量上升、“投早”趨勢(shì)明顯等特點(diǎn)，今年以來，隨著國(guó)家隊(duì)、地方國(guó)資加速入局具身智能領(lǐng)域，逐步成為重要投資力量，區(qū)域間產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與布局競(jìng)賽格局逐步形成。

除安徽外，上海、杭州等地國(guó)資也動(dòng)作頻繁。上海張江科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司參與北京極佳視界科技有限公司、上海卓益得機(jī)器人有限公司兩筆億元級(jí)融資；杭州市金融投資集團(tuán)有限公司連續(xù)投向千尋智能（杭州）科技有限公司、杭州飛闊科技有限公司、曦諾未來科技有限公司3家本土企業(yè)。

采訪中，有地方國(guó)資人士對(duì)記者表示，具身智能產(chǎn)業(yè)走熱或只是開始，未來2—3年，地方國(guó)資將加大投資力度。但是，地方國(guó)資需要甄別初創(chuàng)具身智能企業(yè)，具身智能企業(yè)須跳出同質(zhì)化，走向差異化競(jìng)爭(zhēng)。

國(guó)元股權(quán)方面表示，具身智能很熱，但真正自研大腦模型、開源數(shù)據(jù)并將世界模型+VLA深度耦合且有能力推向落地的項(xiàng)目并不多，星海圖是其中之一。選擇這個(gè)時(shí)候下場(chǎng)，是在具身智能的“ChatGPT時(shí)刻”來臨前的提前布局。

國(guó)元股權(quán)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，公司聚焦“高三新生”（高端裝備、新材料、新能源、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥）和新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)賽道，依托國(guó)元證券強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)投行和產(chǎn)業(yè)研究能力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投行、產(chǎn)業(yè)研究三產(chǎn)聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建“硬科技+鏈主企業(yè)+明星項(xiàng)目”特色鮮明的價(jià)值投資生態(tài)。隨著“十五五”的啟航，公司去年開始已前瞻布局多個(gè)未來產(chǎn)業(yè)，并在量子科技、生物制造、具身智能以及人工智能、集成電路、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等領(lǐng)域高質(zhì)量完成一批國(guó)內(nèi)和行業(yè)稀缺標(biāo)的投資。同時(shí)，踐行“科學(xué)家陪伴計(jì)劃”，完成了對(duì)中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)、清華大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)等多個(gè)院士、杰青科學(xué)家團(tuán)隊(duì)成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目的前瞻布局，構(gòu)建全方位新質(zhì)生產(chǎn)力投資體系和硬科技投資生態(tài)。

（編輯：李暉 審核：何莎莎）

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