俄烏、美以伊沖突加持，1100億戶儲No.1高奏凱歌

寧波首富張和君的光儲創富的神話，仍在不斷延續和升華。4月9日，德業股份（605117）發布了2025年報和2026年Q1財報，又交出了不俗的業績答卷。

年報顯示，公司2025年實現營收122.23億元，較上年同期的112.06億元增長9.08%；歸母凈利31.70億元，較上年同期的29.60億元增長7.11%；扣非凈利30.35億元，較上年同期的28.05億元增長8.20%。

如果說營收、凈利僅維持單位數增長算是中規中矩的話，那么其Q1業績不能說不夠漂亮。德業股份預計，2026年Q1歸母凈利將達11億-12億元，較上年同期的7.05億元增長55.91%至70.08%；預計扣非凈利10.4億-11.4億元，較上年同期的6.12億元增長69.78%至86.11%。

按照預測的數字，德業股份今年Q1便已完成了2025年全年凈利水平的三分之一，與專注美國高毛利市場的阿特斯，預期的2025年業績水平相近。

捋一眼德業股份的2025年報，這家由美的空調核心配件商轉型而來戶用儲能、工商業儲能龍頭逆襲上位，既緣自掌舵人張和君敏銳的戰略預判，也歸功于地利，還有機緣巧合的“天時”。

說到地利，德業股份在南非、印度等缺電的邊緣型光儲市場深耕不息，而說到“天時”不得不提俄烏軍事沖突，以及2月末爆發的美以伊軍事沖突。這兩場地緣政治沖突，導致國際能源價格大幅波動，刺激了戶用儲能、工商業的儲能需求，為其歐洲、中東市場的爆發注入了持續的動能。

于2025年報，德業股份表示，2025年歐洲市場表現突出，上半年公司抓住歐洲主流市場快速消化歐倉庫存，多款產品短期內缺貨。波蘭、羅馬尼亞、保加利亞等歐洲市場由于新能源補貼政策需求急速攀升；西班牙由于伊比利亞半島大規模停電催生了力度空前的政策支持為儲能大開綠燈；下半年烏克蘭市場因戰爭引起的能源系統崩潰，極端環境催生的剛性市場在第四季度再次爆發，歐倉現貨搶售一空。

于2026年Q業績預增報告，德業股份指出，2026年一季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期實現較大幅度增長主要原因系受地緣政治波動影響，能源短缺及價格波動加劇，能源安全重要性提升，疊加多國儲能相關補貼政策持續發力，歐洲、中東、東南亞等地區戶用及工商業儲能需求顯著提升。報告期內，公司儲能逆變器、儲能電池包產品銷售收入同比大幅增長，進而推動公司經營業績增長。

可見，德業股份業績逐年躍上新臺階，2023-2025年由74.79億元增至112.06億元再增至122.23億元，既是押準光儲賽道，深耕南非、中東、歐洲市場的前瞻性使然，俄烏、美以伊兩場軍事沖突也是業績快速增長的催化劑。

目前，較2017年光伏業務營收僅區區887萬元，2021年上市前夕家電業務仍貢獻超70%營收，光儲業務已成為德業股份的營收、利潤支柱。

2025年逆變器實現營業收入63.22億元，較上年同期增長13.78%，其中儲能逆變器銷售77.15萬臺，組串式逆變器銷售63.40萬臺，微型逆變器銷售22.82萬臺。2025年儲能電池包實現營業收入38.32億元，較上年同期增長56.34%。

根據Frost&Sullivan的數據，2024年，公司在全球戶用儲能逆變器市場中收入排名第一，在全球戶用儲能系統市場中收入排名前五；2022年–2024年，在全球5–20千瓦低壓儲能逆變器市場的出貨量連續三年位居第一。

在快速增長的非洲和中東市場，德業股份亦憑借具備競爭力的產品確立了市場主導地位，根據Frost&Sullivan的數據，以2024年收入計算，公司在南非市場戶用儲能逆變器收入排名第一，在中東市場戶用儲能逆變器收入排名前五。

伴隨市場龍頭地位得以確立，業績持續高增長，德業股份給股東帶來了豐厚的投資回報。近期，德業股份股價創出歷史新高141.99元/股。4月9日，公司股價收報于126.91元，最新市值為1154億元。

在這輪光伏周期調整當中，德業股份是為數不多的市值仍維持在1000億元上方的上市公司之一。

為了回報投資者，德業股份在2025年報中披露，其擬向全體股東每股派發現金紅利1.8元（含稅）。截至2026年4月8日，公司總股本909,332,542股，以此計算合計擬派發現金紅利1,636,798,575.60元（含稅）。

據公告，2025年度公司現金分紅（包括中期已分配的現金紅利、現金回購股份）總額2,740,498,399.56元，占本年度歸屬于上市公司股東凈利潤的比例為86.43%。

同時，德業股份擬向全體股東以資本公積金轉增股本，每股轉增0.4股，不送紅股，截至2026年4月8日，公司總股本909,332,542股，轉增后公司總股本為1,273,065,559股。