光大銀行劇變：不良認定率72%，不可抵扣支出60億，所得稅比例21%

2026年3月31日，中國光大銀行(601818.SH/6818.HK)召開2025年度業績說明會。行長郝成在會上表示，光大銀行“把質的有效提升放在更加突出位置，不唯規模、不比速度、不爭排名”。幾乎與此同時，光大銀行披露了2025年報。

根據光大銀行發布的2025年年度報告，截至 2025 年末，光大銀行集團資產總額 71653 億元，較上年末增長 2.96%。貸款和墊款本金總額 39802 億元，存款余額 41025 億元，利息凈收入921.01億元，同比下降4.72%；手續費及傭金凈收入 202.52 億元，同比增長 6.19%。

然而，在規模穩步增長的同時，盈利指標卻面臨壓力。2025年，光大銀行實現營業收入1263.11億元，同比下降6.72%；實現歸屬于該行股東的凈利潤388.26億元，同比下降6.88%。這已是該行營業收入連續第四年下滑。

對于業績下滑的原因，副行長劉彥在業績會上解釋稱，主要受三方面因素影響：一是凈息差收窄制約了利息收入增長；二是受債券市場利率上行影響，投資類資產估值形成浮虧，導致其他收入下降；三是該行加大相關業務風險化解和經營轉型力度，信用卡息費收入階段性承壓。

付息成本率高達1.89%，不良認定率降至71.82%

2025年，光大銀行凈息差為1.40%，同比下降14個基點，在股份制銀行當中幾乎墊底。

光大銀行的短板極其明顯。存款是銀行的“血液”，攬儲就是銀行的 “造血”。光大銀行的存款結構里，公司客戶的存款占比在54%，零售存款的占比只有33%，定期存款的占比高達63%，這種結構導致客戶存款的整體付息率較高，2025年達到1.81%，既不如規模相當的民生銀行，更不如招商銀行的1.17%。

2025年為了做大資產規模，光大銀行不得不增加發債、同業獲取資金，且提高資本充足率，但這2類融資方式更是放大整體的付息成本率，最終導致光大銀行的付息成本率高達1.89%，在股份制銀行當中幾乎是“遙遙領先”。

高資金成本率的前提必然伴隨著投向追求更高收益。因此相對于2024年的，光大銀行在2025年加大信貸投放力度，尤其是針對對公市場的貸款，2025年對公貸款的平均余額24350.54億元，同比增加8.17%。

然而在整體信貸利率下降的市場環境下，這種努力并未企穩凈利息收入，因為企業信貸的平均利息從2024年的3.85%直降到2025年的3.29%。

以至于2025年光大銀行的企業貸款凈利息收入406.26億元，相比2024年的424.66億元有一定的下滑。

不過好在2025年對公業務的業務及管理費、信用減值損失相比2024年均出現了縮減，以至于最終對公業務利潤總額為275.03億元，高于2024年。

其中值得關注的是信用減值損失的變化，2025年對公銀行業務的信用減值損失為57.52億元，相比2024年減少了14億元。

不過2024年末，光大銀行企業貸款的不良貸款余額為284.82億元，2025年底上升到了293.02億元，與對公銀行業務信用減值損失的變化完全相反。

并且，光大銀行的不良認定也存在差異，根據年報披露貸款階段三的資產為706.5億，高于年初的539.07億元，按照規定所有階段三的資產都應該被認定為不良，但2025年底的不良貸款只有507.42億元，而二者形成了接近200億元的剪刀差，認定覆蓋率遠不足。而2024年這一認定缺口只有47億元，缺口呈現擴大的態勢。

由此看來，要么是光大銀行為了美化報表，雖然會計上承認資產存在回收風險，給計入了階段三，但在監管口徑上卻不肯將其認定為“不良貸款”，導致不良率看起來很低；要么2025年某些房地產項目貸款的風險敞口擴大，但在會計層面，銀行出于謹慎，認為其現金流已受損，將其放入階段三；還有或者是2025年光大銀行大幅增加了對次級貸款人的投放，有些貸款人在其他銀行違約，但在光大的貸款尚未逾期，因此會計上將其放入階段三，但監管口徑下可能還沒到“不良”標準。

結合光大銀行2025年四季度信用減值損失高達175.88億，以及根據業績說明會上，光大銀行副行長齊曄的解釋，應該是涉房類貸款的會計處理所致。

因此，報表披露的不良貸款率僅為1.27%，并不能完全真實反映光大銀行的資產風險狀況。

不可抵扣支出增至60億元，所得稅費用比例高達21%

除了信貸業務之外，光大銀行不得不在金融市場業務發力，通過金融投資獲取利息收入，增厚利潤。

2025年光大銀行加大了對金融資產的投資，報告提到通過“穩配置、活交易”來增厚收益，這意味著光大銀行可能在通過高頻交易來彌補持有到期資產的不足，因此才實現2025年的金融市場凈利息收入高于2024年，投資收益也大幅增加，但遺憾的是公允價值變動凈虧損44.17億元，最終利潤總額為254.4億元，幾乎與2024年持平，且代價是稅務成本增加。

2025年光大銀行的免稅收入為75.03億元，幾乎與2024年持平，在同等資產規模銀行當中不算高，更重要的是，不可作納稅抵扣的支出及其他高達60.06億元，遠高于2024年的40.41億元，以至于整體2025年的所得稅費用高達105.46億元，比2024年多出10億元，所得稅費用與利潤總額的比值高達21%，異于其他股份制銀行。

實際上2023-2025年光大銀行的所得稅費用對利潤總額的占比，都接近20%，在上市銀行當中較為顯眼，反觀其他不少上市銀行在10%左右，甚至有些低至5%左右。

不可作納稅抵扣的支出及其他是什么？有些上市銀行的解釋是主要是罰金、罰款及超出稅前可抵扣限額的業務招待費、職工福利費、存款保險費等。

最終，即便2025年光大銀行降低了業務及管理費，由于不可抵扣的影響過高，以至于所得稅費用占比高，使得光大銀行的凈利潤出現持續下滑的態勢。