Ray Dalio：終極決戰！帝國的衰落往往始于關鍵通道

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來源 | 投資報

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

3月16日，橋水基金創始人瑞·達里奧在其領英賬號上發表了題為----“終極對決：一切都取決于誰掌控霍爾木茲海峽”的長文，圍繞美伊沖突的結局，進行了推演，結合歷史上全球霸主國的興衰，分析了世界秩序大周期變革的深遠影響。

達里奧指出，當前美伊沖突的勝負，其實歸根結底取決于誰掌控霍爾木茲海峽。

如果伊朗能夠將該海峽作為武器加以控制，或者以此作為談判籌碼，美國將被視為敗方，伊朗則成為贏家。

霍爾木茲海峽是全球最重要的能源通道，如果美國無法保障其自由通行，將對美國自身、其海灣地區盟友、全球經濟以及戰后秩序造成巨大打擊。

特朗普政府如果未能兌現掌控海峽的承諾，無論出于何種原因，其個人公信力與美國實力都將徹底崩塌。

達里奧將此次潛在失敗與歷史上的帝國衰落相類比，他總結歷史規律指出：

“當擁有全球儲備貨幣的世界霸主在財政上過度擴張，且因喪失軍事和金融控制權而暴露自身弱點時，需警惕其盟友和債權國失去信心，其儲備貨幣地位旁落、債務資產被拋售，以及本國貨幣貶值，尤其是相對黃金的貶值。”

失去霍爾木茲海峽的控制權，對美國而言，將堪比1956年蘇伊士運河危機之于英國，以及類似的失敗之于18世紀的荷蘭帝國、17世紀的西班牙帝國。

帝國的衰落，往往始于關鍵通道，遵循著如出一轍的軌跡。

這場決定勝負、關乎帝國存亡的決定性 “終極對決”，會徹底改寫歷史——因為人和資本會自然而然地迅速遠離輸家。

達里奧最后指出，這場“終極決戰”的影響將席卷全球，波及貿易流動、資本流向以及美國與中國、俄羅斯、朝鮮等國的地緣政治關系。

美伊沖突，連同近期發生的其他戰爭，都是經典的“大周期”演進的一部分。

投資報（liulishidian）精譯提煉了達里奧的精彩內容：

終極對決

將當前正在發生的事情。與歷史上類似情況下的發生的事情進行比較，并將我的思考和見多識廣的各界領袖、專家的觀點進行三角驗證，這一方法總能幫我做出更明智的決策。

我發現，大多數戰爭中，人們對局勢的走向往往分歧巨大，過程也充滿諸多意外。

然而，就這次伊朗戰爭而言，顯而易見，各方幾乎達成共識，即一切歸根結底取決于誰掌控霍爾木茲海峽。

我從那些政府人員、地緣政治專家以及全球各界人士那里聽到，如果任由伊朗控制誰可以通過霍爾木茲海峽，或者只是讓它擁有談判的籌碼，那么：美國將被認為輸掉了戰爭，而伊朗將被認為贏得了戰爭。

美國會被視為敗方，伊朗則會成為贏家

這是因為，如果伊朗能將霍爾木茲海峽當作武器加以掌控，這一事實將清晰地表明，美國已無力扭轉這一局面。

霍爾木茲海峽是全世界最重要的海峽，無論付出何種代價，都必須保障其通行權，而如果放任伊朗封鎖該航道，將對美國、美國在該地區的盟友（尤其是海灣地區盟友）、高度依賴其石油運輸的國家、全球經濟乃至世界秩序，都造成巨大的打擊。

對于唐納德·特朗普政府而言，這場戰爭的勝負，很容易通過是否能確保霍爾木茲海峽的安全通行來衡量，倘若做不到，他們將被視為造成了自己無法解決的災難性局勢。

無論美國沒能掌控霍爾木茲海峽的原因是什么：

無論是因為中期選舉臨近，反戰的政治浪潮威脅到特朗普的執政地位，使他有所忌憚；

還是因為特朗普本人和美國選民，都不愿為贏得戰爭付出人員傷亡和資金消耗的代價；

或是美國缺乏奪取并維持海峽控制權的軍事實力；

抑或是特朗普無法聯合其他國家組建聯盟以保障海峽暢通——這些原因都無關緊要。

根據我對歷史的解讀以及對當前局勢的判斷，我認為，如果美國遭遇這樣的失敗，失去霍爾木茲海峽的控制權，對美國而言，將堪比1956年蘇伊士運河危機之于英國，以及類似的失敗之于18世紀的荷蘭帝國和17世紀的西班牙帝國。

帝國的衰落，帝國的衰落往往始于關鍵通道，遵循著如出一轍的軌跡。

盡管我在《原則：應對變化中的世界秩序》一書中有更詳盡的闡述，但在此我可以告訴大家，歷史上存在無數這樣的案例，一個被認為實力較弱的國家，為爭奪關鍵貿易航道的控制權，向當時的世界霸主發起挑戰（例如，埃及曾經挑戰英國對蘇伊士運河的掌控）。

在這些案例中，霸主國（如英國）會威脅弱小國家（如埃及）開放航線，而全世界都會緊盯局勢發展，并根據事態調整與兩國的交往策略，以及資金的流向。

這場決定勝負、關乎帝國存亡的決定性 “終極決戰”，會徹底改寫歷史——因為人和資本會自然而然地迅速遠離輸家。

這種轉變會影響各類市場，尤其是債券、貨幣和黃金市場，同時也會重塑地緣政治格局。

敗方會讓債權國失去信心，人和資本會快速向贏家靠攏

見證如此多類似的案例，我總結出以下原則：

當擁有全球儲備貨幣的世界霸主在財政上過度擴張，且因喪失軍事和金融控制權而暴露自身弱點時，需警惕其盟友和債權國失去信心，其儲備貨幣地位旁落、債務資產被拋售，以及本國貨幣貶值，尤其是相對黃金的貶值。

因為人、國家和資本向來會快速向贏家靠攏，因此，如果美國和特朗普總統無法掌控霍爾木茲海峽的航運，美國的全球影響力和現有世界秩序都將受到嚴重威脅。

盡管此前，人們一直認為美國是全球霸主，有能力在軍事和金融層面擊敗對手（即便是中等實力的對手），但越南戰爭、阿富汗戰爭、伊拉克戰爭，或許還有這場與伊朗的戰爭，這些沖突帶來的軍事、金融和地緣政治后果不斷累積，已經對美國的發展，以及1945年后由美國主導的世界秩序的可持續性造成了不利影響。

如果特朗普總統能踐行承諾，通過保障霍爾木茲海峽的自由通行、消除伊朗對其鄰國及全球的威脅贏得這場戰爭，

外界對他本人及美國實力的信心也將大幅提升。

伊朗以海峽為武器，特朗普公信力將徹底崩塌

另一方面，如果霍爾木茲海峽仍然由伊朗掌控，并被其用作武器來威脅美國在海灣地區的盟友乃至更廣泛的全球經濟，那么全世界都將淪為伊朗的人質。

唐納德·特朗普也將被視為挑起爭端卻落敗的一方。

他將給美國在該地區的盟友，留下一個巨大的爛攤子，其個人公信力也會蕩然無存，尤其是考慮到他此前發表過的諸多言論。

例如，特朗普曾經說過：“如果伊朗出于任何原因布設水雷，且未立即清除，將面臨前所未有的軍事后果。”

“我們將精準打擊那些易摧毀的目標，讓伊朗幾乎再無作為國家重建的可能——死亡、烈火與憤怒將降臨在他們身上。”

“伊朗的新任領導人必須獲得我們的認可，否則，他不會長久。”

我常聽到其他國家的高層政策制定者私下議論：

“他嘴上說得漂亮，但到關鍵時刻，他打得贏嗎？”

一些旁觀者將這場沖突當作古羅馬斗獸場的角斗，或是體育迷翹首以盼的終極對決。

特朗普總統目前正在呼吁其他國家與美國聯手，共同保障霍爾木茲海峽的自由通行；

他能否成功說服各國加入，將體現其組建聯盟、集結力量的能力，

如果不能奪回伊朗對霍爾木茲海峽的掌控，僅憑美國和以色列兩國，很難保障航道的船舶安全通行，而要做到這一點，大概率會爆發一場激烈的大戰。

這場戰爭的結果，對伊朗領導層以及伊朗國內最龐大、最具實力的群體而言，關乎生死存亡。

在伊朗人眼中，這場戰爭不僅是為了復仇，更是為了捍衛他們心中比生命更重要的信念。

而與此同時，美國民眾正在為高油價憂心忡忡，美國領導人則為中期選舉憂心如焚。

在戰爭中，承受痛苦的能力，遠比施加痛苦的能力更為重要。

伊朗人的計劃是試圖拖延戰爭并逐步升級戰事，因為眾所周知，美國公眾——進而包括美國領導人——對痛苦和曠日持久的戰爭的忍耐力非常有限。

因此，只要讓這場戰爭足夠痛苦、持續時間足夠長，美國人就會放棄戰斗，而他們海灣地區的“盟友”也將被拋棄，全球的其他“盟友”也會看清，美國不會再保護他們。

這將動搖美國和處于類似境況的盟國之間的關系。

和平協議毫無意義，無法真正解決爭端

盡管當下有不少關于通過協議結束沖突的討論，但所有人都心知肚明，任何協議都無法真正解決這場爭端，因為協議毫無價值。

無論后續如何發展，是讓伊朗繼續掌控霍爾木茲海峽，還是美國奪走控制權，都極有可能成為這場沖突中最嚴峻的階段。

這場決定海峽控制權歸屬、明確雙方勝負的“終極決戰”，很可能會是一場規模空前的惡戰。

據伊朗軍事指揮部稱：“該地區所有由美國部分控股，或與美國合作的石油公司，其全部石油、經濟和能源設施都將被立即摧毀，化為灰燼。”

伊朗將付諸行動。

如果特朗普政府能成功聯合其他國家，派遣軍艦為航道護航（且航道尚未被布設水雷），或許這會成為解決問題的辦法。

而如果特朗普總統和美國，無法兌現重新打通霍爾木茲海峽的承諾，對他們而言將是一場災難。

“終極對決”影響全球，引發政治、金融連鎖反應

這場“終極決戰”帶來的直接和間接影響，將波及整個世界，影響全球的貿易流動、資本流動，也會改變美國與中國、俄羅斯、朝鮮、古巴、烏克蘭，以及歐洲、印度、日本等國的地緣政治發展態勢。

當下這場戰爭，連同近期發生的其他戰爭，都是經典的“大周期”演進的一部分，這一進程還伴隨著金融、政治和技術等層面的影響。

要理解這些影響，最好的方式就是研究歷史上的類似戰爭，并將從中汲取的經驗教訓，應用到當下的局勢中。

比方說，一個國家發動戰爭的金融和軍事實力，會受到其同時參與的戰爭數量、戰爭激烈程度、國內政治局勢，以及與利益相關國家的關系（如伊朗、俄羅斯、中國和朝鮮之間的關系）等因素的影響。

美國沒有能力同時應對多場戰爭（沒有任何國家有這種能力），而在這個高度互聯互通的世界，戰爭就像大流行病一樣，會以難以想象的方式迅速蔓延。

與此同時，各國國內，尤其是那些經濟富裕但存在嚴重價值觀分歧的民主國家，人們總是在“該做什么”、“誰該承擔多少責任”，以及“以何種形式承擔”（如資金投入、人員傷亡等），存在激烈的分歧。

這些沖突帶來的直接和間接影響，必然還有諸多難以預料的后果，但無一例外都會是負面的。

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