中石油市值創下近18年新高，油價暴漲會持續多久時間？

“三桶油”史上首次連續兩日集體漲停，中石油市值也創下了近18年的新高。“三桶油”的股價大漲，上漲導火索是中東局勢的持續升級，并且引發了國際油價的大幅飆升。

“三桶油”連續兩個交易日出現了漲停的走勢，盤后“三桶油”齊發公告提示油價波動風險。這一輪石油股上漲行情何時結束，或取決于中東局勢的變化情況，國際油價何時觸頂回落，或成為“三桶油”股價見頂的標志性信號。

上一次石油股出現暴漲的行情，可能要追溯到2007年三四季度。

當年四季度是中國石油登陸A股市場的時間點，在中國石油遭到市場大幅炒作的同時，中國石化股價出現了罕見大漲的走勢。從中國石油上市之前到中國石油上市之后，中國石化股價連續大漲，不到一個月時間，股價累計漲幅超過30%。

2007年11月5日，成為了石油股暴漲行情的重要轉折點。在中國石油上市當天，也是中國石化股價觸頂的重要時間點。當年2007年A股牛市終結的轉折點，率先出現在石油股身上。在兩桶油股價觸頂前后，A股市場指數也開始步入深度調整的行情。

與2007年四季度的A股市場相比，這一輪石油股暴漲行情，與當年的市場行情有哪些差異呢？

例如，2007年三四季度，正處于A股市場加速上漲的階段，而且正處于當年牛市加速沖頂的時間點。2007年9月底到2007年10月中旬，市場只用了不到一個月時間，漲了800多點，完成了最后沖頂的過程。

如今，A股市場處于4100點附近，但市場指數仍處于高位震蕩的狀態，尚未開展加速上漲的行情。換一種角度思考，如果石油股暴漲帶動市場指數的加速上漲，那么很可能會復制2007年三四季度的沖頂行情，石油股加速沖頂，或演變成股市見頂的風向標。

然而，從估值的角度考慮，2007年四季度，A股市場的估值飆升至50倍以上，兩桶油的估值更是出現顯著虛高的跡象。與之相比，目前A股市場的平均估值還不到18倍，三桶油的平均估值只有15倍左右，當前A股石油股的估值顯著低于2007年四季度的估值水平。

雖然近期“三桶油”的股價出現大漲的走勢，但對市場指數的影響已經遠不及當年。

以今年3月3日的市場數據為例，即使“三桶油”出現集體漲停的走勢，但“三桶油”對市場指數的貢獻點數約為28.47點，占同期上證指數的指數點位不足1%的水平。然而，在2007年的時候，石化雙雄對市場指數的撬動影響非常大，當年它們在市場指數的權重占比特別高。

隨著A股市場容量規模的不斷擴大，加上越來越多的大盤股登陸A股市場，“三桶油”對A股市場指數的影響力正在逐漸下降。即使“三桶油”出現罕見漲停的走勢，但并未對市場指數造成太大的影響，這也是這幾年“三桶油”魔咒逐漸失靈的原因之一。

這一輪石油股的上漲高度，取決于中東局勢的發展預期。如果這一輪中東局勢存在持續擴大化的跡象，且持續時間較長，那么可能會推動石油價格繼續高歌猛進，“三桶油”股價可能會有進一步上漲的空間。退一步說，假如本輪中東局勢可以在短時間內結束，而且霍爾木茲海峽提前開放，那么將會引導油價回歸至正常的運行軌道之中，從而為“三桶油”的股價走勢降溫。

2026年，全球不確定因素正在增加，石油價格大漲，疊加原材料成本的上升，全球市場可能會面臨一輪通脹抬升的過程。美元指數已經在不經意間出現了觸底回升的走勢，一旦美元指數進入新一輪的上升周期，那么全球大多數資產價格可能會受到較大程度的沖擊影響。