QDII斷糧危機(jī)，三年沒(méi)有新增額度了！

這段時(shí)間很多人不是吐槽QDII基金沒(méi)有額度了么，我看了下，確實(shí)，從22年之后QDII基金獲批額度幾乎就沒(méi)增長(zhǎng)了，

最近一次還是今年6月份，當(dāng)時(shí)獲批了30億美金的QDII額度，其中基金公司大概拿到6.6億美金，

全市場(chǎng)300多只QDII，平均到每個(gè)產(chǎn)品，三年才分到200多萬(wàn)美金...

這時(shí)你應(yīng)該能明白為什么QDII基金大多買(mǎi)不進(jìn)去了，

你想買(mǎi)，只能等別人賣(mài)掉手里的基金，或者等上面批出更多的QD額度，

可一個(gè)蘿卜一個(gè)坑，美股一直漲，人家不賣(mài)怎么辦？

好，那只能自力更生，等咱們外貿(mào)企業(yè)賺外匯額度來(lái)，再給你批

可今時(shí)不同往日，現(xiàn)在的額度哪有以前那么拿，

06年時(shí)的QDII額度最開(kāi)始是100億美金，之后隨著改革開(kāi)放，外貿(mào)出口高速增長(zhǎng)，平均每年獲批100億美金以上新增額度，

09年到500億美金，12年到850億美金，

不過(guò)15年匯改，中間QD額度暫緩批核了三年，直到19年才重新打開(kāi)口子，

之后在22年增長(zhǎng)到1600億美金，而到現(xiàn)在，三年后現(xiàn)在的QDII總額度是1700億美金，

大致可以理解為15-18年停滯，22年-25年再次陷入停滯的階段，

這兩次停滯狀態(tài)背后當(dāng)然都有其歷史意義，

15年背后是央媽實(shí)行的811匯改，當(dāng)時(shí)為了讓R民幣國(guó)際化進(jìn)入SDR，我們更改了外匯報(bào)價(jià)，RMB一次性貶值2%，外匯出逃壓力增加，外儲(chǔ)從4萬(wàn)億美金暴跌到3萬(wàn)億美金，

所以QDII額度也就干脆直接不批了，當(dāng)時(shí)甚至一度出現(xiàn)了外匯黑市的現(xiàn)象，

22年則是外資投資撤離，F(xiàn)DI外資凈流入三年同比減少50%，22年之后外匯儲(chǔ)備幾乎沒(méi)有什么增長(zhǎng)，那么自然也就沒(méi)有多余的QDII額度了，

而且額度是一方面，海外基金獲批也越來(lái)越難了，

看今年QDII發(fā)行的產(chǎn)品，截止10月30號(hào)，12只里面11只都是港股方向，而本年投資非港股方向的QDII基金，竟然就獲批了1只基→招商利安新興亞洲精選，

加上今天發(fā)行的2只巴西ETF，一起算上也就只有3只，

要知道24年可是批了德國(guó)、法國(guó)、日本、沙特、標(biāo)普消費(fèi)、美股醫(yī)藥、道瓊斯ETF等等好產(chǎn)品，這些不比巴西強(qiáng)得多

考慮到中美關(guān)系惡化，盲猜后續(xù)想批美股方向的ETF股價(jià)會(huì)越來(lái)越難。

而且因?yàn)橛嘘P(guān)稅壓力，我們的貿(mào)易順差縮小，美元額度可能日益稀缺，過(guò)去十年外匯儲(chǔ)備都沒(méi)怎么漲，未來(lái)十年我覺(jué)得未來(lái)能保住當(dāng)下的QDII額度不大幅縮水就不錯(cuò)，

由于國(guó)內(nèi)M2持續(xù)高增長(zhǎng)，也就是富人錢(qián)越來(lái)越多，但美股QDII額度又那么少，不難想象，未來(lái)的QDII投資格局，有很大概率是這樣的：

存量額度每年擠牙膏稍微放一點(diǎn)，標(biāo)普500、納斯達(dá)克100額度每天給幾百塊意思一下（這些額度都是那些緊急要用錢(qián)的人贖回出來(lái)的），

未來(lái)伴隨各大美股基金的額度繼續(xù)收緊，場(chǎng)內(nèi)的標(biāo)普500和納斯達(dá)克100經(jīng)常性的處于高溢價(jià)狀態(tài)，

如果QDII額度被大幅收縮，甚至不排除個(gè)別產(chǎn)品直接贖回清盤(pán)的可能性，

這就導(dǎo)致你只能強(qiáng)忍痛苦了，場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)吧溢價(jià)高了，場(chǎng)外吧買(mǎi)不到，難受，

所以我之前說(shuō)的QDII是且買(mǎi)且珍惜，ps：比如目前全天候是每天5.4萬(wàn)的限額，這事時(shí)間拉的越長(zhǎng)，越不難理解…

………

再說(shuō)下行情，A股今天小跌，我繼續(xù)躺平，白酒股三季度財(cái)報(bào)崩盤(pán)，三季度單季利潤(rùn)中位數(shù)同比去年-39%，營(yíng)收中位數(shù)-21%，連二哥五糧液利潤(rùn)同比都-66%，大哥茅臺(tái)則勉強(qiáng)保持+0.5%，白酒人最后的信念也搖搖欲墜，

當(dāng)然即便白酒業(yè)績(jī)?nèi)绱嗽愀猓凶C白酒也沒(méi)有進(jìn)一步大跌，主要還是大家對(duì)它也沒(méi)啥指望，預(yù)期早就極低了，從中證白酒市盈率跌破20倍就能看出，

話說(shuō)回來(lái)，歷史上每一次估值跌破20倍的白酒都是絕佳超級(jí)機(jī)會(huì)，那么刻舟求劍的方法這次還能生效嗎？

白酒慘，整個(gè)消費(fèi)也不好，wind日常消費(fèi)同比-6.4%，但全A三季度利潤(rùn)同比增速為+5.7%，說(shuō)明消費(fèi)雖慘但其他行業(yè)支棱起來(lái)了，

看數(shù)據(jù)主要是信息科技和通訊、鋼鐵、有色，同比+10%以上，之前也說(shuō)過(guò)科技的大力扶持轉(zhuǎn)移了一部分人的利益，今年A股股價(jià)的表現(xiàn)確實(shí)像是這種趨勢(shì)的plus放大版本。