我個人的二級市場沖浪記錄，寫在上證 3700 點

大家好，我是佩妮。

當我這個一級創投人開始動筆寫二級的時候，說明最近市場對我太好，人又開始有點飄了……

狗頭，希望不是反指。

（畢竟個人的主要身家還是放在二級市場的。本人在二級就是個小散，請專家們輕拍）

上證指數今天很平靜地破了 3700 點，昨天交易量2.1 萬億，兩融余額超 2 萬億，是過去 10 年中第二次。

恒生從去年低點反彈了50～60%，今年港股領漲全球。

美股更不用說了，對等關稅之后從底部反彈了 30% 以上。可以說永遠在新高的路上。

甚至連 BTC 都破 12 萬美金了……

（上次高點是去年924 發政策的時候，這次沒有啥，就是漲漲漲）

最近和朋友聊天，看他們都面色紅潤有光。

日常習慣動作就是喜滋滋掏出手機打開券商軟件，看看數字嘴角微微翹起，這也算是炒股人隱秘的浪漫吧。

（圖也紅彤彤，十分喜氣）

看了幾篇研報，分析師都開始復盤 A 股和港股歷史上經典的大牛市行情了，連牛都有了很多種名字，比如“慢牛”“水牛”“科技牛”“基本面牛”“新舊動能轉換牛”“戴維斯雙擊牛”……

看多了，我都快不認識牛這個物種了。

有一種有得舞且舞的感覺。

一個月前，身邊就開始有好心人跟我說：“某大佬說明年元旦前必上 4500。 ”

（這里只是轉述！我不知道依據是啥，也不能作為投資參考，謝謝球球了）

想起了去年十一的盛況。這個行情如果再持續兩個月，有些人的十一出游計劃就要從周邊城市 3 日游升級到歐洲自由行了。

我自己目前的配置情況是這樣的：

1/3 在 RMB固定理財（收益率 2-4%），1/3 在大 A（包含個股，ETF，港股通），1/3 在港美股和 crypto，主要是美股+美債+btc。

這個配比至少目前我目前認為是合理的，我也經常和 AI 探討個人的資產管理計劃，目標是追求穩定增值。

除了打新杠桿，什么空單合約我基本不碰。

今年至今，收益排名是港美股＞A 股，平均約20%+；

不過，P 人炒股還有一個大問題，就是紀律性差。經常隨手建觀察倉，也沒有嚴格的倉位平衡，和固定的止盈止損原則，主打一個看當下 feeling。

（不要學我……）

上次和一個朋友（也是 ex 投資人）吃飯。看他的持倉交易記錄，我大為震撼。

第一，只投指數，不投個股。

第二，非常嚴格的在（他認為的）指數底部定投，有自己確定的邏輯，定投規則，止盈止損點位。

全部由交易平臺自動化執行（任何買賣平臺都可以，有的還免渠道費），日常幾乎不花時間，避免盯盤激情交易，只在止盈或者邏輯發生變化的時候操作。

他的邏輯是這樣的，選個股的難度遠大于選賽道和擇時。而且，如果不是單一重倉，且翻倍的個股投資，賺了也沒多少，但是那樣不符合他的風險偏好。

收益具體不說了，但是都很不錯。（注：以上說的都是大 A。）

我知道這不是啥多了不起的策略，一些花活和科技選手聽了估計要嗤之以鼻。

但是勝在簡單可執行，適合任何普通大眾，難點就是判斷底部和對抗人性。

我反思了一下，確實我在大 A 主要是靠指數賺錢，加上少部分順周期龍頭。同樣的方式，放在美股就舒服很多。

我感覺我這種被一級市場洗禮過的腦袋，接受的就是一種要投第一名，要有長期價值的公司取向審美。

讓我跟著國內游資炒小票，妖股，ST，追漲殺跌，我簡直是全身心在抗拒……

也到年紀了，雖然也有心追下一個十倍股，但是不想承受大的風險了，就想要穩穩的幸福，所以買 ETF 挺適合我的，beta 也是一種幸福……

目前我A 股賺最多的票，其實就是恒生ETF（159920）&恒生科技指數ETF（513180)，恒生互聯網ETF(513330)；

這是我恒科的買賣記錄，我大概是從 22 年初開始買，買了兩年。其實現在恒科還在持續買，恒指已經止盈了一半。

（目前恒生 ETF 估值水平回到中位數，但是恒生科技估值依然在 1/4分位以下）

當時的港股，是“如果我投的公司要去港股上市，我把他腿打斷”的市場，是外資持續凈流出的市場，是“南下爭奪定價權”這句話被恥笑的市場，是投行人紛紛失業，港交所被人打卡笑稱“國際金融遺址”的市場。

下跌越狠，反彈越大。

如果你堅信，一旦情況有所改變，港股也是最早受益于流動性的市場。那就能下得去手了。

港股是這一輪增長最快的，南向資金 2025年內凈買入已達到 8668.42 億港元，創下互聯互通機制啟動以來的新高。7 月港股通成交占主板成交金額的比重為 27.5%，創歷史新高。

300 多騰訊不敢買，600 的騰訊被瘋搶。新消費，創新藥輪番上演行情。

港股打新感覺都快成明牌吃肉的策略了，只要打到肯定賺。

（當然對大戶還是更利好的，某些錨定基金聽說幾個月收益達到 80%+）

一級的公司只要做到 4-5000千萬的利潤，或者是政策鼓勵方向的新經濟公司，幾乎扎堆去港股上市。

AH 之前的溢價也幾乎被抹平。

一年時間，幾乎是天上地下，流動性非常充裕。

但是呢，業績基本上都是下調的，接近 0 增長，漲的都是估值，屬于流動性驅動的風險偏好改善。所以也有個說法，叫“水牛”。

這個和美股的差別就很大，今年標普 500 的漲幅 6-8%，盈利增長 8-10%。很多頭部公司新一季財報都是超預期的。

我們說，大牛市往往具備兩個前提條件：估值處于歷史低位，流動性寬松。

主要有三個邏輯：資金，政策和產業邏輯。

我看了一些宏觀的報告，都是說，目前短期情緒面還是支撐的，長期能否持續上漲，還是要看私人部門的資產負債表能不能改善。

說人話，就是還是要看家庭和企業欠的錢能不能減少，才能拿出去投資和消費。

這里面個人大頭是房貸，企業是銀行貸款和債券融資。雖然這幾年國家也出了很多政策，但是估計還是需要加點力度。

大家現在肯定都很關心這輪行情的原因是什么，能持續多久，財富密碼在哪。（我可沒說我有）

上漲也是會給人壓力的，等各種媒體標題一發，就該有人擔心自己沒有上車了。

行業認為居民部門對于權益資產的配置比例還是偏低了，大白話就是從銀行存款搬家來股市的還是不夠，低利率的環境一直在倒逼資金入紅利和避險型資產。

對于沒有接觸過的朋友，如果確實想嘗試一下，可以選一些大盤寬基先上車，比如我前面說的恒生科技，紅利 ETF ，牛市旗手證券 ETF等等，等到能力提升了再去嘗試別的進攻型資產。

二級的豐富度實在太高了，我也只摸索了幾年，也希望真的能迎來一個“瘋牛”。

嗯，到時候我肯定該跑路跑路，絕不傻傻站崗……（誒我怎么把心聲說出來了！）

（放心，到時候我肯定來分享。準備開個 合集Tag 做個人二級沖浪持續記錄，倒逼學習，哈哈哈）

祝福！（大家都是）

我是佩妮，關注我，一個只說真話的二級小韭菜