滬農商行負增長 下滑7.41%的背后：凈息差坍塌與房地產依賴癥

并不是所有股價創(chuàng)新高的銀行都高枕無憂，比如滬農商行、紫金銀行他們實則背負巨大壓力，因為他們在2025年一季度營收同比增速均為負。

其中，滬農商行一季報顯示，3月末，該行實現營業(yè)收入65.60億元，同比下降7.41%。具體來看，利息凈收入47.66億元，同比下降5.62%；非利息凈收入17.94億元，同比下降11.82%，該行對此解釋為受上年房屋征收一次性影響所致。另外，在非利息凈收入中，該行手續(xù)費及傭金凈收入6.04億元，同比下降6.26%。

有網友就表示，營收下滑這么多，凈利潤微增，成本管控有一套，不良率穩(wěn)定，風控還行，但得注意營收下降的原因和長期影響。

滬農商行這到底是怎么搞的？業(yè)績下滑如此厲害的呢？

可以說，一家資產規(guī)模超1.5萬億的銀行巨頭，正經歷著成立以來最嚴峻的增長考驗。

上海農商行2025年一季度財報顯示，該行營收同比下滑7.41%，成為A股上市農商行中僅有的兩家負增長銀行之一。與2021年上市時雙位數增長的輝煌形成鮮明對比，這家被稱為“農商行二哥”的區(qū)域性銀行巨頭，其業(yè)績曲線已從陡峭上揚變?yōu)榻跬摹褒斔佟鼻靶小?/p>

表面看是短期業(yè)績波動，實質是長期積累的結構性矛盾集中爆發(fā)。在營收下滑的背后，隱藏著凈息差坍塌、資產結構失衡、內控失效與管理層動蕩的多重危機。

業(yè)績失速：三重壓力下的模式危機

翻開上海農商行2025年一季度成績單，65.6億元的營收同比下滑7.41%，利息凈收入47.66億元同比下降5.62%，非利息凈收入17.94億元下降11.82%。這種“技術性衰退”并非偶然，而是多重因素疊加的結果。

凈息差坍塌成為最核心的痛點。作為銀行盈利的生命線，上海農商行凈息差從2020年的1.91%一路下滑至2024年的1.50%，累計收窄41個基點，降幅遠超商業(yè)銀行平均水平。

究其原因，資產負債結構雙重失衡：資產端，個人住房貸款占比畸高達50%以上，2024年平均收益率下降35個基點；負債端，定期存款占比近50%，存款成本率2.11%，高于同類城商行。

非息收入的支柱也在崩塌。2024年手續(xù)費及傭金凈收入同比下降9.97%，代理保險業(yè)務在保險費率市場化改革中脆弱性凸顯。

投資收益雖增長14.01%，但過度依賴債券市場，難以成為穩(wěn)定可靠的業(yè)績基石。2025年一季度非利息凈收入大幅下滑11.82%，主要受上年房屋征收一次性收益消失影響。

更深層次的問題是盈利模式不可持續(xù)。2024年投資收益貢獻24.45億元，同比增長60.27%；資產處置收益5.50億元，同比增長1505.38%。這種依賴非經常性損益的盈利模式，在2025年一季度遭遇嚴峻挑戰(zhàn)——資產處置收益大幅下降95.61%。

暗流涌動：資產質量隱憂與內控失效

在表面的低不良率之下，隱藏著更值得警惕的風險信號。截至2024年末，該行不良貸款率維持在0.97%的行業(yè)低位，但關注類貸款占比升至1.28%，損失類貸款占比較上年翻倍至0.48%。

房地產風險敞口成為最危險的“暗礁”。作為A股上市銀行中房地產貸款占比最高的銀行（2023年末達29.69%），上海農商行對公房地產貸款不良率從2021年的1.24%升至2023年的2.18%。2024年該比例雖降至15.46%，但絕對規(guī)模仍高達2079.45億元，疊加零售按揭貸款990.59億元，房地產風險敞口總計接近30%。

區(qū)域風險管控失衡問題同樣突出。上海以外地區(qū)貸款占比僅為4.94%，但不良率高達1.51%，遠超上海地區(qū)的0.94%12。2024年上半年，上海以外地區(qū)不良率較上年末上升0.27個百分點至1.7%，暴露出異地風控能力的嚴重不足。

更令人憂心的是內控體系的千瘡百孔。2025年3月，該行因18項違規(guī)被罰860萬元，監(jiān)管部門直指其“內控體系形同虛設”。違規(guī)事實涉及：

高管“先上任后審批”違規(guī)履職（如貿易金融部副總經理孫吉）

貸款資金審核嚴重違反審慎經營規(guī)則

互聯網貸款跨區(qū)域經營未落實本地化管理

理財產品估值不合理、投資者適當性管理缺失

漏計市場風險資本虛增資本充足率

內控失效直接導致消費者信任危機。該行受理的消費投訴從2023年的3443件飆升至2024年的5874件，增幅70.55%26。黑貓平臺顯示，客戶普遍投訴貸款捆綁保險、暴力催收等問題，部分借款人反映“不購買保險就不辦理貸款”。

領導層換帥：風控老將的挑戰(zhàn)與機遇

4月25日，上海農商行同時發(fā)布兩條重磅人事變動公告：行長顧建忠和副行長金劍華雙雙辭職。這一變動標志著“徐顧配”時代的終結，也折射出中小銀行在職業(yè)經理人制度探索中的陣痛。

顧建忠的離任留下諸多未竟之業(yè)。這位擁有近30年銀行從業(yè)經驗的老將，在任期間推動的戰(zhàn)略優(yōu)化未能完全轉化為業(yè)績成果。2019年21.04%的歸母凈利潤高增長，實質是處置閑置辦公大樓帶來的非經常性損益，這種“寅吃卯糧”的利潤調節(jié)方式，掩蓋了主營業(yè)務的真實困境。

5月19日，上海農商銀行召開領導班子調整宣布會，宣布：汪明任上海農商銀行黨委副書記，并提名任行長、副董事長。這位70后金融老將從工作了28年的上海銀行“空降”，此前擔任上海銀行副行長，分管過金融市場、公司業(yè)務、資管和風險等業(yè)務條線。

汪明的履歷顯示他是位風控專家，擁有處置千億級風險資產的經驗。在擔任上海銀行副行長期間，曾帶領團隊連續(xù)三年存量化解規(guī)模保持在200億元，2024年處置規(guī)模達246億元，實現不良貸款率和額度的首次雙降。

他面臨的挑戰(zhàn)前所未有：2025年一季度營收下滑7.41%，撥備覆蓋率從2023年的404.98%驟降至2025年一季度的339.27%。市場普遍質疑該行通過壓降撥備來調節(jié)利潤——2025年一季度在營收下滑的背景下凈利潤逆勢微增0.34%，正是這一操作的結果。

轉型突圍：新戰(zhàn)略與新增長極的構建

面對多重困境，汪明需要帶領上海農商行在四個方面實現突破。

重塑資產負債結構是當務之急。資產端需降低對房貸的過度依賴，提高科技金融等高收益資產占比。2024年，該行科技型企業(yè)貸款余額1149.84億元，同比增長24.29%，顯示轉型潛力。

負債端，其存款付息率（1.91%）與招商銀行（1.62%）相比，仍有29個基點的壓降空間。這要求該行在代發(fā)工資、財富管理等核心負債獲取能力上實現突破，而非簡單依賴價格競爭。

強化內控合規(guī)是生存之本。必須根治“先上任后審批”等治理亂象，重建信貸審批、理財銷售等核心流程的制衡機制。消費者投訴激增問題急需建立快速響應機制，挽回市場信心。

針對2025年860萬元罰單暴露的問題，需建立智能合規(guī)管理系統，在員工行為監(jiān)控、風險預警等場景應用AI技術。

化解房地產風險是首要之務。22.84億元房地產不良貸款需要制定針對性處置方案。同時優(yōu)化貸款組合，將資源向政策支持的科技、綠色領域傾斜。

2024年綠色信貸余額843.35億元，同比增長37.28%；理財投資綠色債券余額23.34億元，增長9.09%。這些領域增速雖超20%，但規(guī)模仍不足。

區(qū)域發(fā)展策略需要重新定位。作為扎根上海的銀行，其在上海108個鄉(xiāng)鎮(zhèn)設有245家網點，基本實現全覆蓋。但在上海以外地區(qū)，分支機構僅有7家，員工不足200人，貸款規(guī)模不到400億元。這種過度依賴單一市場的格局，嚴重制約了發(fā)展空間。

解決上海以外地區(qū)風險定價能力不足問題，需審慎推進長三角區(qū)域布局。2024年設立的上海長三角一體化示范區(qū)分行能否成為突破口，有待觀察。

科技賦能與戰(zhàn)略定力是關鍵支撐。2024年，該行金融科技投入約13.35億元，同比增長17.64%，在智能合規(guī)管理、風險預警等場景應用落地。成立同業(yè)首個科技金融行業(yè)研究院，下設12個研究分院。

新行長手中的“鑫動能”戰(zhàn)略新興客戶培育計劃，或許正是破局的關鍵棋子。

農商行困局的行業(yè)啟示

上海農商行的困境折射出整個農商行群體在利率市場化深水區(qū)、數字化轉型攻堅期、監(jiān)管趨嚴新常態(tài)下的轉型陣痛。其案例為區(qū)域性銀行提供了多重警示：

過度依賴存貸利差的傳統模式已觸及天花板，單純規(guī)模擴張無法應對凈息差持續(xù)收窄的挑戰(zhàn)；業(yè)務結構單一化積累系統性風險，房地產貸款占比過高使銀行資產收益率天然受制于行業(yè)周期波動；內控合規(guī)建設滯后于業(yè)務發(fā)展，將導致監(jiān)管處罰與品牌聲譽的雙重損失；高管頻繁更迭影響戰(zhàn)略延續(xù)性，市場化的人才選聘與激勵機制是穩(wěn)健經營的保障。

轉型的核心在于從規(guī)模驅動轉向價值創(chuàng)造。滬農商行在科技金融領域的探索提供了可行路徑：通過“行業(yè)研究院+專項培育計劃”的組合，深耕區(qū)域特色產業(yè)。

其2024年科技型企業(yè)貸款客戶數增加1003戶，總量達4278戶，在上海同業(yè)中名列前茅。這種產融結合的模式，正是區(qū)域性銀行差異化競爭的關鍵。

平衡短期股東回報與長期資本補充也考驗管理層智慧。滬農商行2024年現金分紅比例提升至33.91%，股息率超5%，在A股銀行中排名第二位。但撥備覆蓋率快速下滑至339.27%，逼近監(jiān)管底線。

銀行需要在股東回報與風險緩沖間尋找平衡點。

上海農商行的轉型“三重門”前，汪明的風控專長與上海銀行經驗成為關鍵變量。隨著科技型企業(yè)貸款以每年24%的速度增長，綠色信貸規(guī)模突破840億元，這家區(qū)域性銀行正在尋找新的平衡點。

“百年老店”的愿景從未改變，但通往未來的道路需要更徹底的自我革新。當1.5萬億資產穿越利率市場化的深水區(qū)，上海農商行的轉型答卷，或許，將是中國區(qū)域性銀行在金融供給側改革大潮中的時代縮影。

但首要的任務，則是重回業(yè)績正增長。