旭輝林中的良言和謊言

“我怎肯坐在窗邊，渴望明媚的陽光又無能為力，于是我爭取自由大聲疾呼，一切無足輕重，并非意料中事。”

套用音樂劇《艾薇塔》曲目—“阿根廷別為我哭泣”，旭輝乃至中國民營房企，都已經沒有了哭泣的必要。

只是每個人還縈繞著許多矛盾。

矛盾的監管部門，矛盾的地方政府，矛盾的開發商，矛盾的職業經理人，矛盾的購房者。順利的時候一往直前，矛盾時候萬般無解。

萬科反復強調尊重常識，但常識顯然被改寫了；雅居樂還完美債后豪言“死生由我”，應該是一時得意忘記了后續債務。

花樣年說“大言不慚又心存愧疚”，這是這家房企至今為止表現出的一丁點反思，這種愧疚中帶著反叛與某種蔑視。

好貓之前寫過《旭輝尚未度過黎明前的黑暗》。

到了下半年，旭輝（00884.HK）林中才真正坦言，“沒料到現在的行情”，那今天的公開信算什么？

是對非標貸款的回應，屬于博弈的一部分？是“躺平”的宣言書，什么時候也得有個戰略不是？

或者這封公開信，算是一個總結矛盾的良言錚語。

各地出臺了多項刺激政策，為什么行業整體去化率從過去60%下降到40%？

“斷供潮”事實上進一步收緊了監管資金的提取，我們賬面仍有逾300億現金，為什么絕大部分無法滿足企業的合理按需使用？

過去一年融資性現金流斷崖式下跌，我們恪守信用償付每一筆債務，為什么行業整體各個方面仍顯著收緊？

這是將林中的陳述句改成反問句，這當然是林中心里的矛盾。

最后，“未來幾個月，旭輝的現金流將承受前所未有的挑戰，公司的所有資源要優先向 “保交付” 傾斜”。

話說到這個份上，什么明股實債，什么抽貸斷貸，似乎已經不再重要，這是生死存亡的時刻。

銷售額的長時間持續下降，所有中國民營房企已到了生死存亡的時刻，沒有非常手段，不足以活到市場恢復正常的那一刻。

非常手段包括不限于不惜一切代價出售資產，不惜一切代價尋求投融資支持，完全停止拿地，以銷定產鋪排項目開工節奏。

林中的矛盾背后也有著難以言說的“隱語”。

他說旭輝在過去一年里，一直在推進“保民生、保交付”，這句話當然只說了一半，之前還不叫“保交付”，而是必須交付。

整個2021年，旭輝出現了重大戰略失誤是拿地，全年拿了878.3億元的土地（權益394.3億元），其中上半年就拿了539.4億元的土地。

盡管旭輝采取了合作策略，與多個開發商分擔開發風險，但仍導致了旭輝的總債務沒有下降，現金流與債務結構的匹配，沒有處于安全范圍之內。

到了今年上半年，旭輝的現金流失，總債務仍沒有下降，下降的是聯合營權益，這是資產騰挪的權宜之計，沒有實現降杠桿目的。

林中說，在市場需求端回暖、銷售恢復正常之前，我們都必須過難日子、緊日子，節省一切可以節省的開支。

這個動作難道到現在才開始嗎？

“保交付”不能成為所有錯誤的理由，這是一個商業模式的完全改寫，預售制度的缺陷，房企大股東的責任，是時候統一起來了。

不能說賺錢了房企老板賺了，虧錢了購房者成為代價，這是資產負債表的扭曲，也是預售制度的致命缺陷。

房企老板的良言與謊言，也應該分得清清楚楚。