小米一季度財(cái)報(bào)出爐：千億營收失守，股價(jià)腰斬，汽車能救場？

2026 年一季度剛發(fā)布的小米財(cái)報(bào)，直接暴露了這家科技企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營困境。

總營收 991 億元，跌破千億大關(guān)，經(jīng)調(diào)整凈利潤 61 億元，同比暴跌 43%，手機(jī)、IoT（小米澎湃智聯(lián)開發(fā)者平臺(tái)）兩大核心業(yè)務(wù)雙雙下滑，經(jīng)營現(xiàn)金流也由正轉(zhuǎn)負(fù)。

就連小米拋出的總額 200 億元、覆蓋未來 12 個(gè)月的股票回購預(yù)案，也沒能穩(wěn)住股價(jià)，如今股價(jià)較去年 6 月的 61.45 港元高點(diǎn)腰斬至 28 港元，市值蒸發(fā)超 8000 億港元。

小米集團(tuán)總裁盧偉冰在業(yè)績會(huì)上直言，公司正面臨成本、需求、競爭三重周期連環(huán)夾擊。

存儲(chǔ)芯片是消費(fèi)電子的核心剛需，堪稱行業(yè)糧食，雖然國內(nèi)長興科技、長江存儲(chǔ)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，但國內(nèi)存儲(chǔ)依舊高度依賴海外品牌。

本輪 AI 浪潮直接將存儲(chǔ)芯片從周期品變成稀缺資源，閃存、內(nèi)存價(jià)格瘋漲。

以手機(jī)主流的 12GB+256GB 內(nèi)存組合為例，一年前售價(jià)僅 30 美元，如今已飆升至 120 美元以上，翻了四倍。

這波漲價(jià)直接暴擊小米主營業(yè)務(wù)，2025 年小米手機(jī)毛利率一度跌至 8.3%，跌破 10% 的硬件盈利生死線，相當(dāng)于每賣 100 元手機(jī)，純利潤僅 8 元多，幾乎保本微利甚至賠本賺吆喝。

受影響的不止手機(jī)業(yè)務(wù)，IoT、汽車業(yè)務(wù)同樣無法幸免，電視、攝像頭、掃地機(jī)、智能音箱等主流 IoT 產(chǎn)品都需要外掛運(yùn)存和閃存。

小米汽車的車載存儲(chǔ)與智能硬件均需消耗大量存儲(chǔ)芯片，三大業(yè)務(wù)并行，共同承受著成本上漲帶來的壓力。

更為棘手的是，小米手機(jī)出貨量呈倒金字塔狀，中低端機(jī)型在出貨量中占絕對主導(dǎo)，此類機(jī)型對存儲(chǔ)成本極為敏感，且毛利微薄。

而利潤豐厚的高端機(jī)型僅占出貨量的 20%，國內(nèi)高端手機(jī)份額不足 10%，無法撐起整體利潤大盤。

IoT、汽車業(yè)務(wù)也沒有足夠的高毛利空間分?jǐn)偝杀荆袠I(yè)普遍判斷，本次存儲(chǔ)短缺至少要持續(xù)到 2027 年下半年。

2026 年一季度全球智能手機(jī)出貨量同比下降 6%，國內(nèi)汽車總銷量 482.3 萬輛，同比下跌 20.3%，消費(fèi)電子、新能源汽車行業(yè)整體需求都在收縮。

為應(yīng)對成本上漲，小米采取產(chǎn)品升級(jí)策略以提升均價(jià)，同時(shí)果斷舍棄不盈利的中低端沖量機(jī)型，此舉雖有戰(zhàn)略考量，卻致使手機(jī)出貨量同比銳減 19%。

汽車市場的內(nèi)卷更是白熱化，從價(jià)格、配置到營銷全方位比拼，小米汽車入局新能源賽道本就較晚，想要站穩(wěn)腳跟，還要時(shí)刻應(yīng)對對手的持續(xù)競爭壓力。

不過目前小米并非毫無還手之力，集團(tuán)現(xiàn)金儲(chǔ)備充足，足以支撐三到五年的運(yùn)營。

經(jīng)過多年布局，小米的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)從單靠手機(jī)一條腿走路，轉(zhuǎn)變?yōu)槭謾C(jī)、IoT、汽車三條腿相互支撐的格局。

后續(xù)的關(guān)鍵變量，就是小米汽車能否繼續(xù)高歌猛進(jìn)，扛起集團(tuán)營收和利潤的大旗，正式完成人車互聯(lián)生態(tài)的戰(zhàn)略閉環(huán)。

如果能順利達(dá)成目標(biāo)，小米股價(jià)重回巔峰甚至再創(chuàng)新高，或許只是時(shí)間問題，小米的破局之路仍充滿變數(shù)，你是否看好這家老牌科技企業(yè)的后續(xù)發(fā)展？